一、BCH 上漲原因：11 月 15 日將迎來硬分叉

BCH 本身即為 BTC 的一種分叉幣，在其誕生之后經歷了數次區塊擴容，而此次硬分叉事件對壘的雙方為 Bitcoin SV（nChain 首席科學家 Craig Wright 主導的社群陣營）及 Bitcoin ABC（背后為比特大陸支持）。

雙方爭論焦點有二。第一是新的通證發放問題，因為原 BCH 的持有者將有可能在 BCH 硬分叉后以 1:1 的方式得到新的 BSV 通證；第二是 BCH 的運營權歸屬問題，雙方的礦工比例將決定目前的比特幣現金 (BCH) 會由哪一方繼續運行。

目前此次分叉已得到 Coinbase、Binance 等主流交易所的支持，由此引來投資者的提前布局。

受此次事件影響，全球通證數據與評級機構 TokenInsight 亦將 Bitcoin Cash 列入待定觀察名單，后續將持續觀察社區共識的進展，以決定評級調整的結果（詳情見附錄）。

二、上漲背后的資金異動：穩定幣&場外法幣流入

由于此次 BCH 漲勢過于猛烈，引起大量投資者將持有的其他通證兌換為 BCH。此現象在穩定幣市場尤為明顯。

據 TokenInsight(tokenin.cn) 數據統計，在 11 月 2 日至 11 月 3 日共計有 1.86 億美元的資金從 USDT 流向 BCH。

圖1 流入BCH資金來源圖

而此過程中由于資金的流向不同導致了部分穩定幣出現大量增發及溢價，其中 PAX 24 小時內增發 17%（由于部分法幣資金選擇兌換為穩定幣的方式流入通證市場，造成部分穩定幣出現不同程度的增發），而 USDT 則由于資金的巨大流出出現短時小幅下跌（由于參與 USDT 交易對的資金流向 BCH 導致其短時利空）。

圖2 USDT資金流向及部分穩定行情數據圖

隨著 BCH 價格大漲，其 11 月 3 日的 24 小時成交量突破 14.5 億美元，同比 24 小時前增長 208%，而兌 BCH 法幣交易對中亦有大量法幣資金流入。據 TokenInsight 數據統計，僅 11 月 3 日一天內有超過 1.06 億美元的法幣資金入場，其中韓元流入最多（共流入 3264 萬美元，占比最高為 30.7%，其他流入法幣占比數據見圖 3）

圖3 BCH法幣交易對流入資金占比

三、未來一周行情分析：下跌可能較小但上攻乏力

由于此次價格上漲主要因 11 月 15 日的硬分叉引起，介于“對壘”雙方實力強大，一方是 Bitcoin SV，由 nChain 首席科學家 Craig Wright 主導的社群陣營；另一方是 Bitcon ABC，背后有比特大陸支持。而且關系到運營權爭奪的問題，預計在真正硬分叉之前該事件的熱度不會下降。

因為此事件對價格的利好影響，最近 1 周內，BCH 出現大幅下跌的幾率較小。

而觀察鏈上數據可以發現，在經過 11 月 1 日至 11 月 3 日“過山車”式的變化后，鏈上轉賬數及鏈上活躍地址數最終恢復平靜。

圖4 BCH 鏈上轉賬數歷史記錄數據

圖5 BCH 鏈上活躍地址數歷史記錄數據

另外，目前有相當比例的資金已從 BCH 流入 BTC 等通證。鏈上數據活躍度的下降及部分資金的流出表明 BCH 的交易熱度在不斷下降，因此，其價格很難在短時間內大幅上漲。

附錄

TokenInsight 將 Bitcoin Cash 

列入待定觀察名單

鑒于 Bitcoin Cash 社區在幾個月的爭論中遲遲沒有達成共識，Bitcoin Cash 即將在 2018 年 11 月 15 日迎來一次由社區共識分裂引起的硬分叉。此次的主要對立方是 BCH 主要開發團隊 Bitcoin ABC 和 BCH 目前的最大礦池 Coingeek。除此之外，社區其他參與者也提出了不同路徑，如 BCH Unlimited,Cobra。

雖然本次分叉并不意味著一定會產生 2 個或以上的通證，但分叉帶來的社區分裂，對任何一種通證的未來發展都是潛在威脅。基于此，TokenInsight 將 Bitcoin Cash 列入待定觀察名單。