3月1日，高端制造領軍企業華工科技公布了2022年度業績報告。2022年公司營業收入約120.11億元，同比增加18.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.06億元，同比增加19.07%；基本每股收益0.9元，同比增加18.42%。擬每10股派發現金紅利1元(含稅)、不送紅股、不轉增。

特別是其2022年第四季度，公司單季度主營收入31.6億元，同比上升12.94%；單季度歸母凈利潤1.84億元，同比上升551.99%；單季度扣非凈利潤4697.13萬元，同比上升150.37%。在年末最后一個季度的業績大超市場預期，華工科技究竟是如何做到的？本文將詳細解析。

盈利能力實現質變

在年報中，華工科技始終堅持“重利潤而不重規?！钡脑瓌t，實施精確的考核，把提高毛利水平作為考核的重點，取得了很好的成績，毛利率從去年的17.04%提高到了19.16%，扣非后凈利潤達到了7.21億元，比去年增長了32.53%，經營現金流從去年的8640萬元增加到了5.79億元，盈利能力和經營質量都有了明顯的提高。

華工科技的研發投入也在穩步增長。公司2022年的研發投入近5.66億元，突破公司歷史新高，遠高于行業平均水平。公司正持續加大研發投入，整合各方資源，建設并運維好中央研究院，將其打造成華工科技的創新策源地，加快推進關鍵核心技術及戰略產品的研發落地。

公司堅持引進培養并舉，每年通過“特招行動”招聘985、211高校優秀畢業生不少于200名，全面加大“獵鷹計劃”推進力度，引進行業內“專精特新”人才不少100名，充實到研發一線隊伍；通過多維度的人才培養體系、員工晉升與激勵等措施，打造一批政治素質強、專業業務精的核心人才隊伍，賦能公司積極發展。

根據年報數據，公司的應收賬款、票據、存貨的數據處于正常波動范圍內，公司的質地非常干凈，這與公司此前的管理層變動有很大的關系。2021年3月公司從校企控股改制為武漢國資控股與管理層持股，核心骨干與公司利益綁定，優化決策效率，進入發展新階段。

數字經濟+新能源，華工科技占盡天時

2022 年，華工科技積極主動融入國家戰略和行業發展，圍繞客戶需求持續創新，聚焦“感知、聯接、智能制造”三大核心業務，面向國內、國際兩個市場，拓展新能源、智能制造兩大增長極。

華工科技在改制前是華中科大的一家企業，擁有強大的研發能力，但受限于制度因素，其市場占有率只有2.4%，17-21年間，該領域的收入增長速度只有10%。得益于激光設備滲透率的持續提升，以及由汽車/3C向光伏/鋰電等領域的切入，智能裝備事業群業務收入同比增長 30%，凈利潤同比增長73%。

公司的聯接業務或將成為今年最大的預期差。受國家數字經濟發展戰略的影響，未來5年內，我國光模塊市場的增長速度將保持在20%左右。無線小站是解決5 G室內信號覆蓋問題的一種有效方案，未來三年內滲透率將全面提升，公司作為華為金牌供應商，在小基站中占有很大的市場份額。

華工科技應用于新能源汽車等領域的聯接產品技術路線逐漸明晰，將形成新的業績增長點。公司全球光器件供應商排名躍升至第八位，市場影響力進一步提升，凈利潤大幅增長。

感知業務中最大的增量市場——新能源汽車將持續放量。公司在穩固了家用電器傳感市場份額的基礎上，新能源 PTC熱管系統全面開花，覆蓋了國內近80%的新能源汽車品牌，比上年同期增長了260%，成為唯一能和德、日、韓企業同臺競技的中國品牌；新的車用壓力感應器和車用多功能感應器被引進到汽車頭部企業，并簽訂了批量訂單，車用感應器系列的銷量較上年同期增長了32%以上。

借著新能源汽車產業發展、裝備國產化的東風，公司在轉型突破中，各核心業務從產品到客戶，進一步向新能源汽車及其產業鏈聚焦。到2022年，公司為新能源汽車產業鏈提供的產品收入已經超過了21億元，產品利潤超過了5億元，與2021年相比，增幅超過了100%。

總而言之，這是一家不蹭熱度、穩扎穩打的一家科技制造企業，相較于其它高成長公司，華工科技良好的現金流以及高增的合同負債可以說一定程度上增加了未來業績的確定性。在全國經濟復蘇的背景下，公司業績的超預期概率較大，如今的估值或仍有一定的提升空間。