以太坊最近一直在下跌，不僅僅是相對(duì)美元下跌，相對(duì)比特幣也在下滑。是因?yàn)槿藗儾辉傩枰粋€(gè)去中心化的世界計(jì)算機(jī)了嗎？還是說(shuō)，有其他什么因素？前谷歌工程師Vijay Boyapati日前在推特上發(fā)文，從基本面出發(fā)，對(duì)ETH的下跌進(jìn)行了分析。

Vijay認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，所有貨幣商品的價(jià)格水平由儲(chǔ)備需求決定。更確切地說(shuō)，就是平均單位貨幣商品的儲(chǔ)備時(shí)間。一個(gè)例子就是黃金。黃金可以永久地存在放在保險(xiǎn)庫(kù)中，因?yàn)槿藗兤毡橄嘈牛S金在很遠(yuǎn)的未來(lái)也同樣會(huì)保持其價(jià)值。因此，黃金具有很高的儲(chǔ)備需求，這也是為什么它的市值能超過(guò)7萬(wàn)億美元。

另外一個(gè)相反的例子就是委內(nèi)瑞拉法定貨幣玻利瓦爾。如果你在交易中收到了玻利瓦爾，你必須要馬上花出去，以免其價(jià)值就像沙子一樣從你的指間滑落。

對(duì)于ETH投資來(lái)說(shuō)，ETH將會(huì)成為以太坊數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系中流動(dòng)性最強(qiáng)的代幣。那么以太坊上的智能合約會(huì)影響ETH的儲(chǔ)備需求嗎？

Vijay認(rèn)為：“大多數(shù)情況下，智能合約對(duì)儲(chǔ)備需求沒(méi)有任何影響，就像比特幣在交易中的使用對(duì)于儲(chǔ)備需求幾乎沒(méi)有任何作用一樣。 儲(chǔ)備需求主要源自交易所為滿足用戶交易而需要做儲(chǔ)備。”

但事實(shí)上，有一種智能合約能夠提高ETH的儲(chǔ)備需求：用于ICO的智能合約。這些智能合約會(huì)鎖定一部分流通量，因?yàn)楹芏嗄假Y的公司會(huì)以ETH的形式儲(chǔ)備資金。ICO項(xiàng)目持有的ETH在募資時(shí)會(huì)增加儲(chǔ)備需求，但是當(dāng)項(xiàng)目方在交易所售出ETH時(shí)會(huì)降低這一需求。

在牛市中，募資獲得ETH的公司可能會(huì)把ETH拿在手上（儲(chǔ)備需求增加），希望能夠隨著ETH價(jià)值的上升獲得更多資金來(lái)支持自己的項(xiàng)目。但在熊市中，這些公司則希望盡快拋售手中的ETH，越快越好，以免自己落在后面。

Vijay說(shuō)：“ETH價(jià)格暴跌最重要的原因就是ICO市場(chǎng)大體上已經(jīng)沒(méi)有活躍度了（很明顯，大部分的ICO項(xiàng)目都是詐騙項(xiàng)目），而那些融到資的公司也急于套現(xiàn)手中的ETH。”

另一方面，比特幣并沒(méi)有這方面的問(wèn)題，因?yàn)槠渲饕猛揪褪亲鳛榉侵鳈?quán)的價(jià)值儲(chǔ)存，其主要用例就是Hodling（持有）——完全是一種儲(chǔ)備需求——這會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，直到全面的采用。

這個(gè)網(wǎng)站中列出了大部分用ETH募資的公司：http://www.dappcapitulation.com/ 如果一兩個(gè)項(xiàng)目大量拋售ETH，就會(huì)引發(fā)一波群體拋售。

他說(shuō)：“（ETH）現(xiàn)在還沒(méi)有到底。”