2018年注定是屬于證券型通證的一年。我們獲悉，尋求發(fā)起STO的項目數(shù)量將會大幅增加，并且會出現(xiàn)一批經(jīng)過認(rèn)證的交易場所，在這些交易場所中可以進(jìn)行證券型通證交易。針對STO市場發(fā)布的兩份最新報告為我們提供了一個反思的機會，反思證券型通證是否辜負(fù)了關(guān)于它的天花亂墜般的炒作。

對證券化世界的探索

當(dāng)功能型通證的熱潮在2017年大獲成功，通過1CO籌集了數(shù)十億美元資金時，懷疑論者預(yù)測這種狂熱是無法持續(xù)下去的。據(jù)稱，許多所謂的功能型通證實際上都是證券，而美國證券交易委員會等美國權(quán)威機構(gòu)介入并將其叫停只是時間問題。在這種情況下，功能型通證的消亡與執(zhí)法機構(gòu)沒有多大關(guān)系，更多的是與市場條件有關(guān)，市場條件使1CO幾乎無法籌集到任何資金。一系列表現(xiàn)不佳的1CO，包括一些純屬詐騙的和其他根本無法兌現(xiàn)交付的1CO，已經(jīng)削弱了公眾對這種籌款機制的興趣。

STO有可能克服1CO的一些弊端，包括監(jiān)管方面的不確定性。由于證券型通證代表的是對某種資產(chǎn)（如股權(quán)）的權(quán)利，投資者將得到一定程度的保證。如果項目躊躇不前，他們將獲得法律補償。這與功能型通證形成了鮮明對比，功能型通證是基于這樣一種理解進(jìn)行銷售的：這些通證可能不具有任何價值，并且持有者對任何一種資產(chǎn)都沒有任何權(quán)利。Hashgardand ICOrating.com發(fā)布的兩份全新報告對這個新生的證券型通證市場的健康狀況進(jìn)行了深入了解。

在2018年第三季度中，證券型通證占各種項目的6.54％。

STO在第三季度溫和增長

ICOrating.com的報告稱，人們對STO的感興趣程度在2018年第二季度和第三季度穩(wěn)步增長。提供證券型通證的項目在第三季度比上一季度提高了1.66％，而提供功能型通證的項目數(shù)量則減少了 10％。對于尋求發(fā)起STO的項目而言，缺少能夠?qū)⑵渫ㄗC上線的平臺是一個阻礙。在眾多傳統(tǒng)的加密貨幣交易所（包括許多位于馬耳他的實體）獲得批準(zhǔn)向經(jīng)認(rèn)證的投資者出售證券之前，少數(shù)幾個平臺將占據(jù)主導(dǎo)地位。

處于領(lǐng)先地位的證券交易平臺和框架包括Tzero，Polymath，Swarm，Harbour，Securitize和Securrency。不同的交易所通常會使用不同的通證標(biāo)準(zhǔn)來促進(jìn)證券型通證的交易。例如，Polymath平臺上基于以太坊的通證使用的是ST20協(xié)議。與此同時，Startengine為數(shù)字證券推出了自己的ERC1450標(biāo)準(zhǔn)。CEO 霍華德·馬克斯稱：“到目前為止，我們已經(jīng)向所有3,500名Startengine股東發(fā)放了ERC1450通證，還有165家使用Startengine Secure的公司符合條件，他們的通證預(yù)計將在ERC1450智能合約中上線”。

2019年——真正屬于證券型通證的一年？

在過去的10個月中，證券型通證在開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)、交易平臺和獲得監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)等方面都取得了重大進(jìn)展。然而，就籌集資金方面而言，STO尚未取得任何重大進(jìn)展。據(jù)Hashgard報道，新加坡的Blockchain Capital公司通過STO籌集了1000萬美元，其他的證券型通證項目還包括高科技投資基金Spice VC和孵化基金Science Blockchain。許多其他有著遠(yuǎn)大抱負(fù)的STO項目仍在耐心等待美國證券交易委員會批準(zhǔn)他們的Reg A 申請，申請獲批后他們才能夠向公眾出售證券型通證。

證券型通證的標(biāo)準(zhǔn)。圖片來自Hashgard的STO報告。

隨著對功能型通證的需求持續(xù)減少，預(yù)計證券型通證將超越功能型通證并成為各通證化項目的首選籌資方法。從建筑學(xué)的角度來看，這一年見證了證券型通證市場取得的重大進(jìn)展。然而，2018年將成為證券型通證的一年這一預(yù)測被夸大了。目前看來，2019年將更有可能成為證券型通證的一年。

您覺得證券型通證最終會取代功能型通證，成為主要的籌資機制嗎？