北京時間9月10日6點(diǎn)，BTC突然出現(xiàn)跳水行情，5分鐘跌了1.52%。翻看了一下國內(nèi)媒體，并沒有異常消息，但一個豆腐塊引起我的注意，大意是SEC叫停BTC、ETH追蹤交易，叫停的是什么？為什么會被叫停？

查看路透社網(wǎng)站，一個詞一下子映入眼簾——XBT-ETN，這不是上個月剛剛開始在美國推出的追蹤BTC的交易產(chǎn)品嗎？怎么不到一個月就被叫停了？

帶著一頭霧水，查閱相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)SEC聲明如下：ETN在美國市場的存在導(dǎo)致引起“市場參與者之間的混淆”的可能，現(xiàn)暫時停止交易，該暫停于美國東部時間9月9日星期日17:30開始，將持續(xù)到9月20日美國東部時間晚上11:59。

隨后翻閱了國外主流媒體發(fā)現(xiàn)，對于這次叫停眾說紛紜，但焦點(diǎn)集中在ETN的屬性到底是不是踩了SEC的紅線。

首先看一下ETN的由來，2015年，Bitcoin Tracker One在斯德哥爾摩的納斯達(dá)克/ OMX上市，成為第一個基于比特幣的證券產(chǎn)品，2016年6月15日，總部位于澤西島的Global Advisors收購了這家瑞典公司，并在兩年時間里，先后推出了兩款基于BTC、ETH的ETN產(chǎn)品，值得注意的是，這兩個追蹤數(shù)字資產(chǎn)的產(chǎn)品，自身并不持有數(shù)字資產(chǎn)。

所謂ETN，即Exchange-Traded Notes，是交易所交易債券或交易所交易票據(jù)，一般為投資銀行發(fā)行的債券類產(chǎn)品。最早由巴克萊銀行（Barclays Bank PLC）于2006 年發(fā)行。這種債券之所以不同于其它形式的債券，主要是來自于它的報酬，ETN 的報酬是基于特定市場指數(shù)的報酬，減去必要費(fèi)用，并不支付固定利息，且不保障本金。因此ETN 可以理解為債券與ETF 部分特征的結(jié)合，是一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，在交易所交易，利息通常只有在賣出時才會支付。ETN 與債券一樣有到期日，通常為30 年。

ETN和ETF的區(qū)別還是挺大的，一個債券一個基金，但是在SEC拒絕了15次ETF申請后，ETN也就被推到了風(fēng)口浪尖，雖然上個月16日這家公司在美國推出的是美元場外交易，但還是引起了SEC的警覺，所以在尚未滿月時即被扼殺。

現(xiàn)在脈絡(luò)基本清晰了，這個消息對市場形成的短期利空也基本消化了，不過問題又來了，SEC在玩數(shù)字游戲嗎？他們?yōu)槭裁礇]有直接禁止交易？為什么暫停是到本月20日？

對近期BTC的相關(guān)消息進(jìn)行梳理可以發(fā)現(xiàn)，除去15次被拒的ETF申請，接下來芝加哥交易所的ETF申請還在SEC手里壓著，而著名的數(shù)字交易所COINBASE日前爆出計劃與BlackRock（著名的投資管理集團(tuán)）合作推出ETF。

緊接著是花旗銀行推出了一款類似存托管憑證的產(chǎn)品——DAR，進(jìn)軍數(shù)字貨幣市場。

而早前媒體曾爆出納斯達(dá)克正在籌備數(shù)字貨幣交易所和COINBASE在美國多州獲得交易監(jiān)管。

匯總上述新聞，不難發(fā)現(xiàn)，對數(shù)字資產(chǎn)投資合法化的腳步在加快。或許普通人無法得知更多的內(nèi)幕，但對于華爾街大佬來說，這一切都不是問題，所以我們有理由懷疑，貝萊德、花旗、芝加哥期交所、納斯達(dá)克的布局不會是輕舉妄動，這么多頂級的機(jī)構(gòu)在同一時期圍繞著數(shù)字市場展開布局，背后的意圖值得推敲。

回到事件本身，我們發(fā)現(xiàn)這次僅僅是暫停10天，如果說SEC認(rèn)定這是違法的，是否應(yīng)該直接叫停？如果是要調(diào)查取證，10天是否足夠？如果在10天后認(rèn)定這是合法的，是否可以為ETF推出掃清障礙？即便認(rèn)定非法，SEC是否會意識到不及時推出ETF，一味的堵截是無法徹底消除投資者對數(shù)字資產(chǎn)交易的渴望？

這一系列的問題，估計在9月20日就會揭曉答案，我們有理由相信，這個日子可能會給BTC交易者帶來重大的影響。