1月19日，曹操出行官方公眾號(hào)發(fā)布最新消息，2025曹操年度合作伙伴大會(huì)在蘇州成功舉行。會(huì)上，曹操出行CEO龔昕發(fā)表了主題演講，他表示，在過去的一年里，曹操出行實(shí)現(xiàn)了營收與規(guī)模的雙重突破：新開拓城市數(shù)量超過百個(gè)，活躍司機(jī)與合作伙伴數(shù)量實(shí)現(xiàn)翻倍增長；曹操汽車銷量持續(xù)上升，多月單月銷量突破千臺(tái)大關(guān)；同時(shí)，曹操合作伙伴成長權(quán)益體系為加盟合伙人帶來了全產(chǎn)業(yè)鏈的多元化收益，全模式在網(wǎng)合作商家數(shù)量超過1000家，多元合作伙伴數(shù)量也達(dá)到了300余家。展望未來，龔昕表示，2025年曹操出行將繼續(xù)加速擴(kuò)張，計(jì)劃新開城市數(shù)量達(dá)到200個(gè)。

圖中人物系 曹操出行CEO 龔昕

值得注意的是，根據(jù)曹操出行2024年10月30日更新的招股書數(shù)據(jù)，截至2024年6月30日，其運(yùn)營范圍已經(jīng)擴(kuò)大到83個(gè)城市，在半年內(nèi)新增了32個(gè)城市。然而，要實(shí)現(xiàn)2025年新開200城目標(biāo)，曹操出行需要將當(dāng)前的擴(kuò)張速度提高200%以上，這無疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

同時(shí)，根據(jù)招股書顯示，從2021年到2023年，曹操出行銷售及營銷開支始終占據(jù)當(dāng)期營業(yè)收入的7%-8%。而到了2024年上半年，這一比例已經(jīng)攀升至8.4%。曹操出行方面解釋稱，這主要是由于期間進(jìn)軍了32個(gè)新城市，并在進(jìn)軍新市場(chǎng)初期產(chǎn)生了較高的費(fèi)用開支。

鑒于此，如果曹操出行在2025年繼續(xù)開拓200個(gè)新城市，其銷售及營銷開支很可能會(huì)呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢(shì)。開支的增加會(huì)侵蝕曹操出行的利潤，進(jìn)而可能會(huì)對(duì)曹操出行的上市計(jì)劃產(chǎn)生一定影響。因此，如何在快速擴(kuò)張的同時(shí)保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健，將是曹操出行面臨的一大考驗(yàn)。

圖片來源于：曹操出行招股書

此外，研發(fā)支出方面，2021至2023年，曹操出行的研發(fā)支出均保持在營收的2%左右，然而到了2024年上半年，這一比例已銳減至營收的1.5%，金額約為9504萬元。相比之下，網(wǎng)約車行業(yè)龍頭滴滴出行2023年全年的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)89億元，占總收入的4.6%，顯著高于曹操出行。

研發(fā)支出對(duì)于網(wǎng)約車平臺(tái)而言，是提升市場(chǎng)競爭力、拓展業(yè)務(wù)邊界的核心驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)，研發(fā)支出還助力平臺(tái)積極探索新業(yè)務(wù)模式，如拼車、代駕等，以滿足用戶日益多元化的出行需求，進(jìn)而提升用戶粘性和滿意度。

值得關(guān)注的是，此前在2024年10月14日舉辦的蘇州市智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)推進(jìn)會(huì)暨第六屆全球智能駕駛大會(huì)上，曹操出行CEO龔昕曾透露，公司計(jì)劃在未來兩年內(nèi)推出完全用于網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的定制化Robotaxi車型，并構(gòu)建覆蓋全場(chǎng)景的自動(dòng)化運(yùn)營系統(tǒng)，預(yù)計(jì)該應(yīng)用將于2025年上線，2026年正式開放。

然而，如今曹操出行研發(fā)支出的持續(xù)下降，使得市場(chǎng)對(duì)其這一計(jì)劃的可信度產(chǎn)生了質(zhì)疑，未來能否如期實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)也引發(fā)了業(yè)界的廣泛關(guān)注。

盈利能力提升，經(jīng)營利潤承壓，累計(jì)投訴相對(duì)較低

曹操出行最新招股書顯示，其營收呈現(xiàn)出穩(wěn)健的增長態(tài)勢(shì)。2021年，曹操出行營收達(dá)71.53億元；2022年增至76.31億元；2023年更是突破百億大關(guān)，達(dá)到106.68億元。2024年上半年，營收已達(dá)61.6億元，較去年同期增長24.7%。

圖片來源于：曹操出行招股書

在營收增長的同時(shí)，曹操出行的盈利能力也在逐步提升。2021年，曹操出行的毛利為-17.47億元；2022年毛利提升至-3.39億元；2023年，曹操出行終于實(shí)現(xiàn)了毛利轉(zhuǎn)正，達(dá)到6.15億元，毛利率為5.8%；而2024年上半年，毛利進(jìn)一步提升至4.28億元，毛利率達(dá)到7%。

經(jīng)營凈利潤方面，曹操出行雖然仍處于虧損狀態(tài)，但其虧損幅度正在逐步收窄。2021年，曹操出行經(jīng)營虧損28.01億元；2022年經(jīng)營虧損收窄至18.66億元；2023年進(jìn)一步收窄至15.75億元；而2024年上半年，虧損已經(jīng)收窄至5.07億元。

三年半的時(shí)間內(nèi)，曹操出行累計(jì)出現(xiàn)經(jīng)營虧損67.49億元，離扭虧為盈還存在一定距離，此外，如果曹操出行在2025年進(jìn)行擴(kuò)張200城的計(jì)劃，營收方面或許有一定提升，但經(jīng)營利潤會(huì)持續(xù)處于承壓狀態(tài)。

正如龔昕強(qiáng)調(diào)，服務(wù)是曹操出行立足之本，也是打開行業(yè)大門的“金鑰匙”。近年來，曹操出行相較于滴滴出行和T3出行，在累計(jì)投訴量方面相對(duì)較少。根據(jù)黑貓投訴平臺(tái)截至2025年1月20日的數(shù)據(jù)顯示，曹操出行累計(jì)產(chǎn)生9176件投訴，而滴滴出行和T3出行分別產(chǎn)生16.8萬件和18702件投訴，即使考慮到市占率的不同，曹操出行的累計(jì)投訴量也是相對(duì)較低。但不足之處，投訴處理完成率僅有67.49%，顯著低于滴滴出行的88.64%。

數(shù)據(jù)來源于：黑貓投訴，TMT之家整理

曹操出行的投訴主要集中在司機(jī)繞路、實(shí)際車費(fèi)遠(yuǎn)高于預(yù)估費(fèi)用以及車輛狀況不佳等方面。這些問題不僅損害了用戶的出行體驗(yàn)，也對(duì)曹操出行的品牌形象造成了一定程度的負(fù)面影響。

圖片來源于：黑貓投訴

除了用戶端的投訴外，曹操出行還面臨著司機(jī)方面的不滿和反饋。部分司機(jī)反映，因乘客取消訂單而頻繁遭到平臺(tái)罰款，這一現(xiàn)象導(dǎo)致部分司機(jī)開始考慮離開曹操出行。據(jù)曹操出行招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年的平均每月司機(jī)留存率尚能維持在74.7%，但到了2024年上半年，這一數(shù)字已下滑至71.9%。司機(jī)留存率的下降，無疑也為曹操出行敲響了警鐘。

圖片來源于：黑貓投訴