中國經濟網北京2月26日訊 經濟參考報2月24日發布報道《蜜雪冰城業績穩健增長背后存管理隱憂》。2月21日，蜜雪冰城股份有限公司（簡稱“蜜雪冰城”）在港交所發布全球發售公告，啟動招股程序，計劃于3月3日在港交所主板掛牌上市。這家擁有4.6萬家門店的現制茶飲企業近年來業績表現亮眼，但其加盟業務模式、食品安全問題等隱憂也引起市場關注。 

　　蜜雪冰城的加盟模式雖有助于其快速擴張，卻也埋下了隱患，其對加盟門店的管控不力等問題時有發生。近年來，蜜雪冰城多次因食品衛生問題引發關注，還曾多次因違法雇傭童工受到行政處罰。此外，招股書還披露了員工社保、公積金欠繳等問題。業內人士認為，蜜雪冰城高度依賴加盟商輸血和不斷擴張的業務模式，逐漸顯露出一定經營隱患。這種經營模式很大程度上將經營風險轉嫁到了加盟商身上。 

　　據蜜雪冰城招股書，2021年、2022年、2023年和2024年前三季度，蜜雪冰城營業收入分別為103.51億元、135.76億元、203.02億元和186.60億元；歸母凈利潤分別為19.10億元、19.97億元、31.37億元和34.86億元。 

　　2022年、2023年和2024年前三季度，蜜雪冰城營業收入分別同比增長31.2%、49.6%和21.2%。 

　　招股書顯示，蜜雪冰城絕大部分收入來自商品和設備銷售，主要包括向加盟商提供門店物料（包括產品及包材）和設備所得的收入。同時，還通過向加盟商提供加盟和相關服務獲得收入。2021年、2022年、2023年以及2024年前三季度，來自加盟門店的商品銷售與設備銷售收入分別為101.55億元、132.99億元、198.97億元和182.16億元。 

　　此外，2021年、2022年、2023年以及2024年前三季度，蜜雪冰城欠繳的社會保險和住房公積金供款金額分別為740萬元、1250萬元、570萬元和700萬元。