作者：鏈塔分析師團(tuán)隊(duì) 來源：鏈塔智庫（ID：liantazhiku）

在區(qū)塊鏈3.0即“產(chǎn)業(yè)區(qū)塊鏈”時(shí)代，鏈接實(shí)體、服務(wù)產(chǎn)業(yè)、擁抱監(jiān)管將成為區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的基本特征。合規(guī)的證券型通證發(fā)行（STO，Security Token Offering）的興起將在區(qū)塊鏈3.0時(shí)代為實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)開展全球融資開辟全新路徑。它不僅有望解決中小微企業(yè)尤其是科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難、融資貴、融資慢等問題，更為這些企業(yè)整合全球創(chuàng)新資源、實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式根本性創(chuàng)新提供了條件。STO也是金融科技的一次創(chuàng)新升級(jí)，將通過區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體的無縫連接，切實(shí)推動(dòng)資金脫虛向?qū)崱TO充分顯現(xiàn)了區(qū)塊鏈核心價(jià)值——實(shí)現(xiàn)可信數(shù)字化，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 

通證，是區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲臋?quán)利憑證。有了通證，首次代幣發(fā)行也自然應(yīng)運(yùn)而生。2017年是首次代幣發(fā)行爆發(fā)的一年，火爆的背后是項(xiàng)目魚龍混雜，詐騙幣、空氣幣充斥市場(chǎng)，鑒于首次代幣發(fā)行對(duì)市場(chǎng)造成的混亂以及監(jiān)管的缺失，多個(gè)國(guó)家政府已經(jīng)命令禁止開展首次代幣發(fā)行形式的融資活動(dòng)。此時(shí)，號(hào)稱合規(guī)性更強(qiáng)的STO橫空出世，吸引了足夠多的市場(chǎng)眼球，很多人認(rèn)為STO能夠顛覆首次代幣發(fā)行。總體來講，STO處于傳統(tǒng)金融和區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲慕徊骖I(lǐng)域，STO一方面具備證券的特征，能夠接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；另一方面，STO依然基于區(qū)塊鏈技術(shù)，具備數(shù)字資產(chǎn)的特征。但當(dāng)前STO的發(fā)展仍處于早期階段：各國(guó)監(jiān)管政策尚不明確、配套設(shè)施尚未完善成型，STO的未來仍有很長(zhǎng)的路要走。鏈塔很榮幸作為探索者，與大家共同見證STO的成長(zhǎng)。