特別說明：本報告完成后，Tezos官方Twitter于9月14日發(fā)布推文稱，主網將于周一上線（9月17日）。截止報告發(fā)布時，Tezos官方網站未見與主網有關的信息更新，投資者應密切關注主網上線后的運行狀況。

本期項目：Tezos

Tezos最早于2014年提出，在當時改進的PoS共識、自我修正（鏈上治理）、形式驗證等思想具有先進性，但在當下提出這些思想的項目已經比較普遍；

Tezos官方的信息披露極其有限、陳舊，甚至像團隊信息這些最基本的信息都無從查證，諸多信息只能從非官方社區(qū)獲取，但社區(qū)有一批忠實粉絲；

Tezos最重要的特點是自我修正（鏈上治理）和形式驗證，但其開發(fā)語言Ocaml和智能合約語言Michelson均比較小眾。目前情況是，自我修正和形式驗證都還沒有真正開始施行；

Tezos曾經是明星項目，并且募集到大量資金。鑒于目前區(qū)塊鏈項目還都未落地，如果后期開發(fā)能實現(xiàn)當初的設計構想，那么Tezos項目還有機會。

TokenGazer觀點：

Tezos項目的自我修正（鏈上治理）和形式驗證等思想在項目提出之初具有先進性，對于區(qū)塊鏈技術的發(fā)展也起到一定的推動作用，但是項目成果遲遲沒有落地，目前競爭對手日益增多，當初的先進性日漸變得普通。其團隊信息在官方網站和白皮書上均未提及，且團隊內部之間多次發(fā)生激烈矛盾，管理非常混亂。建議投資者謹慎投資。

1.項目背景

Tezos項目最初的設計構想是在2014年提出的，允許持幣者通過投票的方式來進行技術升級與迭代。項目中的絕大多數(shù)代碼與算法都可以進行自我修正，從而很大程度上避免了傳統(tǒng)區(qū)塊鏈升級系統(tǒng)時出現(xiàn)的硬分叉問題。Tezos項目使用形式驗證技術，在很大程度上減少了智能合約編寫過程中可能出現(xiàn)的漏洞。Tezos項目采用改進的PoS共識算法允許持幣者通過委托或自我運行節(jié)點的方式來維護區(qū)塊鏈安全并獲得獎勵。[1]

1.1Tezos起源及設計思路

Tezos是一個智能合約平臺，其設計思路起源于2014年。當時，Vitalik剛剛發(fā)布以太坊白皮書，整個以太坊的架構還尚未成形。Tezos項目創(chuàng)始人Arthur認為以太坊的功能已經非常強大，但是仍然缺失一部分的可參與治理的機制。

以太坊的開發(fā)和升級完全依托于核心開發(fā)團隊，如果用戶對以太坊的升級不滿意，只能選擇接受或發(fā)生硬分叉離開社區(qū)。Arthur決心創(chuàng)建一個比以太坊更加完善的平臺，平臺的權利和控制分布給所有代幣持有者和關心社區(qū)的人，實現(xiàn)分權管理，并且避免發(fā)生硬分叉。

盡管現(xiàn)在看來，在區(qū)塊鏈設計當中考慮治理機制并不稀奇，但在當時Tezos的設計思路是非常前衛(wèi)的，并且Tezos預見到了區(qū)塊鏈會面臨的治理機制及可擴展性問題。Tezos項目方重新設計了整個區(qū)塊鏈架構，可為用戶提供更快交易，更好的治理機制以及更安全的智能合約。

① 交易吞吐量

鑒于比特幣和以太坊的交易吞吐量過低，絕大部分公鏈項目都以提高性能為目標，想要實現(xiàn)快速交易。Tezos使用改進的PoS共識機制，從而提高出塊速度，提高區(qū)塊鏈性能。

② 治理機制

鏈上自我治理機制[2]是Tezos項目的設計亮點。在Tezos系統(tǒng)內，通過鏈上治理機制使利益相關各方在升級問題上相互協(xié)調，從而讓協(xié)議可以自我進化升級。治理機制可以自我修正，但升級過程將基于兩輪民主投票。Tezos提出的這個基于持幣的民主進程將更好地避免發(fā)生爭議致使協(xié)議分裂，從而保證協(xié)議的完整，同時允許協(xié)議進行升級，跟上創(chuàng)新的步伐。

③ 智能合約語言

Tezos創(chuàng)建了編程語言Michelson，使用這個智能合約語言可以大幅提高安全性。

Michelson專門為促進鏈上代碼的形式驗證而設計。Michelson可以提供一個編程環(huán)境，使開發(fā)人員開發(fā)比Solidity更安全的智能合約。不過，大多數(shù)程序員并不熟悉Michelson，對開發(fā)人員來說需要一個適應過程。

1.2Tezos項目大事件

Tezos是一個爭議非常大的項目。Tezos曾經出人意料地在當時成為了史上籌款最多的項目，也曾經因為團隊內訌使這項目陷入了訴訟泥潭，淪為加密貨幣領域笑料，至今也未能達到項目的預期目標。

TokenGazer團隊以時間線順序將Tezos項目發(fā)展過程中的大事件整理如下表所示。其中，Arthur Breitman與Kathleen McCaffrey是Tezos項目創(chuàng)始人，并且這兩人是夫妻關系；Johann Gevers是前Tezos基金會主席。

作為一個曾經將以太坊視為競爭目標的明星項目，當時的Tezos團隊中既有技術專家又有曾經幫助以太坊進行募資的運營達人，但是，至少目前來看，Tezos項目遠遠沒有達到預期的目標，更不能跟以太坊同日而語。

從上表來看，Tezos項目“由盛轉衰”的標識事件就是項目眾籌的巨大成功。雖然這看起來有點諷刺也不合邏輯，但TokenGazer團隊認為，Tezos項目能成功募集到價值這么高的資金不僅出乎大眾的預料，也遠超出了Tezos項目方的預期。

Arthur曾經表示如果能夠籌集到2000萬美元，那么他就可以開展項目，哪怕不會掀起全世界的革命也至少能對當前的加密貨幣領域有所影響。最終，他們籌集到了2.3億美元。這筆巨款將Tezos項目推向神壇，也讓這個項目從內部瓦解，迅速墜落。

1.3鏈上治理與鏈下治理

在2014年發(fā)布原始Tezos白皮書的時候，還沒有人關注治理的重要性，但現(xiàn)在治理已經成為區(qū)塊鏈行業(yè)的一個共識。區(qū)塊鏈的治理機制主要分為鏈上治理和鏈下治理兩種。

鏈上治理：當鏈上治理流程決定進行一個升級時，區(qū)塊鏈節(jié)點自動升級，不需要硬分叉。鏈下治理模式中，節(jié)點運營商必須有意識地決定是否選擇啟動硬分叉，以使其節(jié)點與決定啟動該分叉的運營商節(jié)點達成共識[3]。

鏈上治理協(xié)議使參與方可以決定區(qū)塊鏈本身的發(fā)展方向。這里的參與方包括代幣持有者、開發(fā)者、礦工等。在鏈上治理協(xié)議中，參與者需要采取行動才能參與治理過程。而鏈下治理中，大部分人可能并不知道也無法影響治理過程。需要注意的是，在目前這個階段，無論是鏈上治理還是鏈下治理，用戶的參與度都非常低。這是因為參與治理的投票便利性不高，操作比較復雜，很多用戶并不愿意參與其中。下面簡單介紹幾個加密貨幣的治理機制：

① 比特幣

在比特幣的設計中，并沒有正式的治理機制，社區(qū)中任何人都可以貢獻自己的想法。但是，松散的溝通反饋渠道需要核心開發(fā)者協(xié)調和討論各種實現(xiàn)。比特幣治理機制的激勵措施包括現(xiàn)有持幣的潛在價值增長以及社區(qū)的聲譽和尊重。他們可以獲得私人資金和希望資助開源項目的人的捐款。然而，比特幣協(xié)議中沒有獎勵發(fā)展的本地獎勵機制。

TokenGazer團隊認為：目前比特幣社區(qū)的項目文化決定了其現(xiàn)行的治理機制。比特幣的核心開發(fā)者是一群相對保守的人，他們遵循比特幣設計的初衷，并不熱衷于系統(tǒng)的升級和迭代，因此他們對治理機制也不會特別用心。

② 以太坊

以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin曾經明確表示反對鏈上治理的做法，認為鏈上治理并不能解決根本問題。以太坊核心開發(fā)團隊并不排斥硬分叉的發(fā)生。從創(chuàng)建至今，以太坊一直按照路線圖多版本迭代開發(fā)，進行分布式的嘗試和中心化的升級。也就是說，在以太坊系統(tǒng)中，核心開發(fā)人員控制治理決策并進行程序開發(fā)，維持程序的一致性和連續(xù)性。

③ Tezos

Tezos旨在促進安全的智能合約并通過正式治理進化[4]。節(jié)點將通過代理民主模式決定升級協(xié)議，直接實施所選擇的協(xié)議修訂，避免發(fā)生硬分叉。Tezos的目標是通過正式證明加強良好的決策。通過設計其智能合約語言Michelson，這些決策證明將變得更容易。隨著時間的推移，這也可能鼓勵精英管理、多元化社區(qū)文化，并減少對傳統(tǒng)守門人的依賴。Tezos的代碼是開源的，任何人都可以提議升級。

2.技術分析

Tezos是一個可以自我修正的區(qū)塊鏈，代幣持有者可以對協(xié)議的更改進行投票（包括對投票程序本身的更改進行投票），就提案達成共識。Tezos支持智能合約，并提供一個平臺來搭建DAPP。Tezos本身用Ocaml語言編寫。由于官方白皮書十分陳舊（發(fā)布于2014年），諸多信息已經與官方網站及Medium主頁上的描述不一致，2017年募集資金時的網頁也已經被刪除，本報告的技術部分主要參考依據(jù)是官方網站、Medium主頁及開發(fā)者文檔，直接由官方渠道披露的信息極少。Tezos的Beta（實驗）網絡已經于2018年6月上線。

經濟協(xié)議用來解釋交易和其他管理操作，也負責偵測錯誤區(qū)塊。Tezos開發(fā)者文檔引入了“經濟協(xié)議”這個概念，但沒有給出解釋，但經推測“經濟協(xié)議”并沒有特殊含義，理解為Tezos中可以更新的協(xié)議（Protocol）即可。

Shell是節(jié)點的一部分，包含驗證器、點對點層、區(qū)塊的存儲、允許節(jié)點將鏈數(shù)據(jù)傳輸?shù)叫鹿?jié)點的操作以及賬本的版本化狀態(tài)，充當經濟協(xié)議的外殼。

RPC（遠程過程調用協(xié)議）層規(guī)定了客戶端、第三方APP、守護進程如何與節(jié)點交互并進行狀態(tài)自查的方式。

2.1生態(tài)

Tezos網絡里主要參與者有持幣人、面包師（baker）、背書人（endorser）、代表（delegate）等。

面包師（baker），是指創(chuàng)建區(qū)塊的節(jié)點。必須持有大于等于10000個代幣，并滿足一定硬件要求。面包師運行節(jié)點時需要下載和同步全部區(qū)塊數(shù)據(jù)。

背書人（endorser），是指見證區(qū)塊，檢查區(qū)塊是否合法的節(jié)點，每個區(qū)塊有許多隨機選擇的背書人。背書人也需要提供安全保證金，也可以獲得獎勵。面包師也參與背書，反之亦然。每個區(qū)塊有一個隨機節(jié)點產生，并由其他32個隨機節(jié)點驗證。

代表（delegate）是指代幣的受托人，專業(yè)實施烘焙。

2.2不可能三角

任何一個公鏈項目都需要考慮三個要素之間的妥協(xié)：安全性、可擴展性、去中心化程度（DBP，可以理解為區(qū)塊生產者數(shù)量），這三個性能無法同時提高。同時，區(qū)塊是否能夠快速達到最終性也是衡量公鏈性能的一個重要指標。

Tezos采用PoS共識機制。持幣數(shù)量大于或等于10，000的用戶可以運行節(jié)點創(chuàng)造區(qū)塊（稱為烘焙），如果用戶持有的代幣數(shù)少于10000，則可以將代幣委托給他人進行區(qū)塊烘焙。需要注意的是，有很多其他資料把Tezos的共識機制理解為DPoS（委托股權證明），盡管Tezos的PoS機制中包含了委托（Delegation）這個概念，但這里的委托與DPoS中的委托不完全相同，Tezos中的“委托”是指將代幣“委托”給其他人挖礦，自己可以獲得獎勵分成，這個“委托”過程是自愿的；而DPoS中的“委托”是指固定數(shù)量的超級節(jié)點出現(xiàn)后，所有人將創(chuàng)建和驗證區(qū)塊的權利“委托（被迫交出）”給超級節(jié)點，普通人并不能因此獲得挖礦獎勵分成。因此將Tezos的共識機制理解為DPoS并不合適。

對于安全性，Tezos節(jié)點數(shù)量可以很多，相比于DPoS共識安全性較高。Tezos的PoS機制中，授權進行區(qū)塊簽名的秘鑰與授權進行代幣轉移的秘鑰不同，這種安全措施使得代幣持有者可以將對區(qū)塊的驗證權利轉移給其他持有者，而不需轉移所有權。

2.2.1 Nothing at stake（無利害挖礦）問題

Tezos使用懲罰機制來避免“Nothing at stake”問題。參與挖礦需要保證金，保證金用來保證面包師的誠實行為，如果面包師試圖在兩個分支上廣播區(qū)塊，那么他的保證金將被沒收。如果面包師成功創(chuàng)建和廣播了合法區(qū)塊，他將獲得區(qū)塊獎勵和包含在塊中的交易手續(xù)費。這種機制下，用金錢獎懲來避免雙挖礦問題，節(jié)點的安全由面包師自行維護。

2.2.2 初始分配問題

在網絡初期，少量資金就可以控制大量的代幣，從而獲得更多的挖礦機會，因此早期持有者向第三方釋放代幣的動力不強。這與PoW共識不同，PoW共識中任何人只要升級硬件就可以獲得更多的挖礦獎勵，持有大量代幣并不能直接帶來更多挖礦機會；而在PoS中，只要早期持有者持有大量代幣，就很可能在獲取挖礦機會上一直保持領先優(yōu)勢。關于初始分配問題，Tezos沒有給出詳細解決方案。

2.2.3 遠程攻擊

Tezos采用提前隨機指定挖礦節(jié)點的方式避免遠程攻擊，區(qū)塊創(chuàng)建后可以很快確認。

對于去中心化，Tezos的區(qū)塊生產有一定的準入門檻，但目前對持幣數(shù)量和硬件的要求不高（穩(wěn)定的網絡 少量RAM，普通用戶也有機會參與區(qū)塊生產，理論上去中心化程度介于PoW和DPoS之間，更接近PoW）。

對于可擴展性，Tezos的區(qū)塊生產有一定的準入門檻，相比純粹的PoW和PoS具有較高的性能，但由于沒有超級節(jié)點的存在，性能會小于DPoS。當前Tezos測試網的區(qū)塊大小為500KB，區(qū)塊間隔為1分鐘，TPS在30-40之間，但后期可能采用SNARKs或STARKs技術擴容[6]。預計后期TPS會緩慢提升，但去中心化程度下降（理由見2.6.1章節(jié)）。

對于最終性。目前Tezos出塊時間為1分鐘，產生區(qū)塊后需要其他32個隨機節(jié)點進行驗證簽名，驗證同時進行，區(qū)塊可以很快得到確認。

綜上所述，在“安全-性能-去中心化”的不可能三角中，Tezos所處位置如圖所示，在去中心化和安全性方面有更多的考慮，但犧牲了部分可擴展性

2.3虛擬機

官方白皮書沒有提及Tezos虛擬機問題，也沒有提到智能合約語言，但是從官方Medium文章及社區(qū)討論可以推斷Tezos中沒有虛擬機的概念。

根據(jù)Tezos開發(fā)者文檔描述[7]，Tezos采用的智能合約語言是Michelson。該語言基于堆棧，具有高級數(shù)據(jù)類型和嚴格的靜態(tài)類型檢查，易于實現(xiàn)形式驗證，減少代碼錯誤。在以太坊中有一個明確的編譯生成字節(jié)碼的步驟，然后字節(jié)碼被虛擬機解釋執(zhí)行。在Tezos中，沒有編譯生成字節(jié)碼的步驟，Michelson編寫的程序本身就類似于高水平的字節(jié)碼，它可以直接被Tezos執(zhí)行。Michelson被設計成可讀的匯編對象，可以手動編寫[8]，但是Michelson的執(zhí)行環(huán)境沒有找到描述。

一種為Tezos設計的名為Liquidity的智能合約編程語言正在開發(fā)中（但是Tezos官方網站及開發(fā)者文檔沒有提及），Liquidity是一種完全類型化的函數(shù)式語言，它使用OCaml的語法，并嚴格遵守Michelson的安全限制。Liquidity的形式框架正在制定中，用以證明Liquidity中智能合約的正確性。Liquidity包含Michelson的全部特點[9]，Liquidity代碼可以編譯成Michelson代碼。

2.4特征

2.4.1 自我修正

Tezos中節(jié)點通過委托民主模型決定協(xié)議更新，直接實施選定的協(xié)議修正方案。為了激勵創(chuàng)新，Tezos使用通貨膨脹資金來明確獎勵協(xié)議中的升級提議。根據(jù)Tezos官方Medium文章描述[10]，Tezos的投票機制并不是引入低效的類似于國家決策的投票過程，但沒有詳細解釋如何避免低效決策。

當Tezos需要更新協(xié)議時，可以在區(qū)塊鏈上發(fā)起投票，參與者投票決定要不要實行協(xié)議的更新。如果大部分人同意，那么協(xié)議將會自動的被編譯部署到Tezos的測試網絡上進行試運行。如果試運行順利，將會發(fā)起另一個請求，如果大部分人同意，那么這次協(xié)議將會生效，協(xié)議的更新將會自動部署到主網上，并強制網絡每一個節(jié)點更新成最新的協(xié)議。通過鏈上治理可以避免硬分叉并促進Tezos進化。

TpkenGazer與項目官方團隊成員難以取得聯(lián)系，但Tezos的Riot社區(qū)的一位管理員（并非官方成員）解釋，有關投票和協(xié)議升級的代碼已經準備完畢，尚需公測，但目前沒有相關文檔。目前沒有任何經過投票的修正方案。

2.4.2 形式驗證

白皮書中幾乎沒有實質性提到有關形式驗證的內容，僅在官方網站及創(chuàng)始人的文章中找到了一些簡要描述[11]。形式驗證相當于使用數(shù)學證明的方法證明智能合約的有效性，如果形式驗證使用恰當，可以幫助避免程序中的bug。Tezos智能合約采用的語言Michelson有助于實現(xiàn)形式驗證。Tezos的Riot社區(qū)的一位管理員（并非官方成員）解釋，目前他沒有聽說在Tezos上進行過任何形式驗證。

2.4.3 優(yōu)化的PoS機制

如2.1章節(jié)所述，Tezos中持幣數(shù)量大于或等于10，000的用戶可以運行節(jié)點創(chuàng)造區(qū)塊，如果用戶持有的代幣數(shù)少于10，000，則可以將代幣委托給他人（稱為代表）進行區(qū)塊烘焙，如果代表烘焙出區(qū)塊得到了區(qū)塊獎勵，則委托人也能得到獎勵分成。好處是，普通人可以通過委托他人烘焙來避免代幣通貨膨脹帶來的損失。舉例來說，EOS的超級節(jié)點每年會得到一定比例的代幣增發(fā)獎勵，這間接上稀釋了普通用戶手中的代幣價值，有不公平的嫌疑。另外Tezos的挖礦（烘焙）門檻較低，有利于鼓勵更多人參與。

Tezos的烘焙節(jié)點通過隨機方式產生，有利于避免產生過多分支。

2.5代幣經濟

1. 面包師（baker）需要自己持有一定數(shù)量的代幣才能進行烘焙，背書人（endorsers）也需要一定的保證金才能進行驗證。面包師提前幾周就獲知自己將獲得烘焙的權利，這時他便有幾周的時間來準備安全保證金。保證金根據(jù)要創(chuàng)建的區(qū)塊數(shù)量動態(tài)變化；

2. 面包師通過烘焙可以得到區(qū)塊獎勵以及區(qū)塊中包含的交易手續(xù)費，背書人通過簽名驗證可以獲得獎勵，Tezos代幣每年增發(fā)5.5%。為鼓勵面包師參與，在前六個月保證金的比例從0%到8.25%線性增加；

3. 普通用戶可以將自己的代幣委托給其他人進行烘焙，自己可以獲得獎勵分成；

4. 持有代幣可以獲得鏈上治理的投票權；

5. 如果Tezos未來承載了DAPP，那么代幣可以充當流通媒介；

6. 存儲和運行智能合約需要消耗代幣。

2.6遺留問題

2.6.1  中心化風險

Tezos初期參與烘焙的準入門檻不高，普通用戶也有機會參與其中，但是隨著數(shù)據(jù)量日益增加，節(jié)點需要同步和存儲的數(shù)據(jù)量也會日益增加，這需要越來越高的存儲和維護成本，實際上相當于提高了準入門檻，與比特幣類似，經過一段較長時間后，Tezos可能會向比特幣的礦池模式演化，普通用戶因無法達到挖礦的準入門檻而不得不將手中的代幣委托給實力較強的節(jié)點進行挖礦。這樣，實際運行的節(jié)點將會減少，造成利益分配上的中心化。

2.6.2  治理難題

Tezos的思想是持幣人投票決定區(qū)塊鏈走向，但是這樣可能造成的結果是：大家一起投票公平的選出了平庸的方案。Tezos的本意是鼓勵創(chuàng)新，但是投票的結果很可能是最受多數(shù)人喜愛的方案受到了認可，而不是最優(yōu)的方案。同時投票權重與持幣數(shù)量正相關，也就是說少部分人的影響力大于其他人，在公平性上有爭議。

2.6.3  硬分叉難題

Tezos因為有投票達成共識的過程，因此可以避免大部分情況的硬分叉。但這并不意味著Tezos不會出現(xiàn)硬分叉，Tezos出現(xiàn)硬分叉的可能場景是：通過治理模型改變賬本不切實際或者相比硬分叉沒有表現(xiàn)出優(yōu)勢時。由于投票過程相對緩慢，極端情況下，比如說代碼突然發(fā)現(xiàn)重大bug，通過這個bug可以憑空創(chuàng)造大量代幣，這時投票解決不切實際，硬分叉難以避免。諸如此類場景，最終決定權的歸屬問題尚需思考。

2.6.4  競爭對手

由于Tezos項目最初在2014年提出，改進的PoS共識、自我修正（鏈上治理）、形式驗證的思想在當時具有先進性，但在當下提出這些思想的項目已經比較普遍，如DFINITY、Cosmos也計劃實施鏈上治理，CertiK、Ekiden也準備實施形式驗證，不過鏈上治理和形式驗證還沒有成熟的應用案例。事實上，DPoS共識中的超級節(jié)點也是由持幣人投票選出，一定程度上相當于鏈上治理，只是投票的針對范圍較小，而Tezos將投票的針對范圍幾乎無限擴大。另外，由于區(qū)塊鏈的匿名特征，有不少人反對鏈上治理。

3.同類型項目對比

Tezos的競爭目標是以太坊及其他公鏈，我們將Tezos與以太坊進行對比。

4.項目基本情況評估

Tezos項目創(chuàng)始人Arthur Breitman在Linkedin網站上沒有找到任何信息，在其它網站上查到Arthur Breitman曾經是摩根斯坦利雇員。其它主要成員的信息如下：

4.1團隊

Tezos項目的官方網站和白皮書上沒有任何關于團隊和顧問的信息，在區(qū)塊鏈項目中，這種情況非常罕見。TokenGazer團隊只在GitLab網站上找到團隊相關的信息[14]，團隊共有31名成員，其中管理人員4名，運營人員5名，開發(fā)人員22名。

Tezos項目創(chuàng)始人Arthur Breitman在Linkedin網站上沒有找到任何信息，在其它網站上查到Arthur Breitman曾經是摩根斯坦利雇員。其它主要成員的信息如下：

4.2眾籌情況

2017年7月，Tezos項目進行眾籌，共募集約2.3億美元的加密數(shù)字貨幣。初始代幣供應總量為763306929.69XTZ，其中眾籌參與者持有總量為607489040.89 XTZ。初始成本約為0.000167～0.0002 BTC/XTZ，按當時的幣價換算成人民幣約為2.9～3.5元。目前，Tezos主網還沒有上線，XTZ目前屬于ERC20代幣。

4.3社區(qū)

Tezos項目社區(qū)熱度統(tǒng)計如下表所示：

Tezos項目始于2014年，屬于較為早期的項目。目前沒有官方Telegram電報群，Twitter社區(qū)目前的粉絲數(shù)為37，424人，推文數(shù)量604篇，超過了二級市場中91.91%項目的Twitter人數(shù)。具體如下圖所示：

EOS當前Twitter粉絲數(shù)為188，858，推文數(shù)量為1，155。相比EOS，兩者Twitter社區(qū)人數(shù)不在同一個量級。Reddit上的粉絲數(shù)為9，716人，166篇推文，而每篇文章的熱度并不是特別高。舉例來說，Reddit上的最新推文更新于7天之前，此推文目前沒有評論。

綜上，TokenGazer團隊認為，Tezos社區(qū)熱度是二級市場上比較高，但是相比EOS還有一定差距。

Tezos官網中提供了GitLab的連接，最新一次更新時間為2018.08.31。同時，GitHub中Tezos也有10個代碼倉庫，最新更新時間為2018.07.05。對比GitHub和GitLab中提交代碼的內容，GitLab代碼庫更為全面和及時。

其中，Commit指的是Git代碼庫中累計提交代碼的次數(shù)，Star為累計點贊人數(shù)，Watch為累計關注人數(shù)，F(xiàn)ork為累計代碼分流次數(shù)。由于TokenGazer目前并無GitLab數(shù)據(jù)庫，GitHub和GitLab的性質又相差不大。

我們將Tezos在GitLab上的累計代碼提交次數(shù)2，360次，與TokenGazer二級市場GitHub代碼庫數(shù)據(jù)比較，從而判斷Tezos Git代碼庫活躍度。隨機抽取二級市場中250個區(qū)塊鏈項目的GitHub代碼庫活躍度數(shù)據(jù)。具體如下圖所示：

Tezos項目在Git上累計提交代碼次數(shù)為2，360，超過了二級市場上66.33%的項目，代碼庫開發(fā)人數(shù)為38人。代碼提交次數(shù)處于二級市場平均水平，最新一次代碼提交為2018.08.31，此后沒再更新。Tezos代碼更新頻率約為4-5天更新一次，EOS代碼庫頻率約為1-2天。

綜上，TokenGazer團隊認為Tezos在Git上提交代碼次數(shù)處于二級市場平均水平，其更新頻率也遠低于EOS，主網上線能力存在一定風險。

4.4路線圖

目前，Tezos官方網站和白皮書上并沒有任何與路線圖相關的信息。考慮到Tezos項目經歷的種種挫折以及技術架構的調整，投資者必須警惕路線圖缺失的影響。

5.投資板塊分析

Tezos項目屬于公鏈板塊，從圖中可見，公鏈板塊不論是對美元還是對ETH，ROI表現(xiàn)都非常優(yōu)秀。公鏈板塊是一個較好的投資標的。

需要說明的是，Tezos項目目前存在重要信息缺失的問題，并且公鏈項目的競爭十分激烈，最終能夠勝出的可能只有少數(shù)，因此投資需要密切關注項目進展情況。

6.總結

Tezos最早從2014年提出，在當時改進的PoS共識、自我修正（鏈上治理）、形式驗證等思想具有先進性，但在當下提出這些思想的項目已經比較普遍，Tezos將遇到DFINITY、Cosmos、Ekiden等眾多明星項目的激烈競爭。2014年至今，Tezos的設想并沒有真正落地，當初的先進性在競爭對手日益增多的當下日漸變得普通。

Tezos官方的信息披露極其有限、陳舊，甚至像團隊信息這些最基本的信息都無從查證，諸多信息只能從非官方社區(qū)獲取，可能是Tezos初期影響力很大以及早期粉絲收益較多，社區(qū)內有一批活躍的忠實粉絲，社區(qū)內的信息豐富程度遠遠超越了官方，但是由于缺乏官方渠道，社區(qū)信息的不排除有諸多誤解。

Tezos最重要的特點是自我修正（鏈上治理）和形式驗證，但其開發(fā)語言Ocaml和智能合約語言Michelson均比較小眾，參與Tezos網絡需要學習新語言，一定程度上增加了開發(fā)門檻和自我修正的難度。目前是情況是，自我修正和形式驗證都還沒有真正開始施行。

Tezos的最初設想是一條不斷進化的公鏈，如2.1和2.5章節(jié)所述，其仍存在初始分配、中心化、治理、硬分叉等方面的問題，這些問題官方都沒有給出太多解釋。

TokenGazer團隊認為：當一個社區(qū)內部發(fā)生較大分歧、或者社區(qū)成員的價值觀有很大不同時，強行把社區(qū)成員聚集在一起（即不發(fā)生硬分叉）并不見得是一件好事。例如BTC與BCH發(fā)生硬分叉之后，兩個團隊都可以按照自己不同的理念去改進和發(fā)展理想中的區(qū)塊鏈技術，如果當時兩個團隊還是聚集在一起，那么發(fā)生矛盾激化反而會阻礙社區(qū)的持續(xù)發(fā)展。

Tezos項目的自我修正（鏈上治理）和形式驗證等思想在項目提出之初具有先進性，對于區(qū)塊鏈技術的發(fā)展也起到一定的推動作用。但是項目成果遲遲沒有落地，目前競爭對手日益增多，當初的先進性日漸變得普通。其團隊信息在官方網站和白皮書上均未提及，且團隊內部之間多次發(fā)生激烈矛盾，管理非常混亂。建議投資者謹慎投資。