【前言】

2018年11月，注定是幣圈人無法忘卻的一個時間，短短一個月內，經歷了STO的崛起、BCH分叉算力大戰、OKex期貨系統出錯大量爆倉、BTC跌幅全年之最、各國數字貨幣新法案收緊監管等等。數字貨幣市場似乎來到了要選擇自己方向的關鍵分叉口，是繼續信奉去中心化弱監管，還是響應政府號召去擁抱監管。

自加密數字貨幣誕生近十年來，數不清的漲跌波動，帶來了多少悲歡離合，導致大量的炒家瘋狂涌入，數字貨幣的狂熱分子們，高喊著口號“一幣一嫩?！薄耙粠乓粍e墅”。癲狂的市場摻雜了過多的亂象，太多人已經忘卻了數字貨幣誕生的初衷。在這個問題上，其實我們只要靜靜坐下來思考便可以得出答案，一個很簡單的道理：套用到宏觀世界里，義務權利不可分離，既享受著國家給予的保護，卻又不想受其監管，有可能么？即使在區塊鏈技術里，絕對的去中心化和支付體驗也是不可兼得的。

這次的暴跌就是一個明確的信號，去泡沫，擁抱監管，是所有金融產品投資工具的必經之路，比特幣的步伐是走的快，但該走的路也始終是要走的，而近期各國的新政也是我們對比特幣未來走向的重要參考工具。

【政策復盤】

【輿論現狀】

外媒：

1.不受監管的基礎設施和交易所是有風險的，大多數數字貨幣交易發生在美國以外的交易所，很少或根本沒有監管；   

2.監管機構正在打擊，美國證券交易委員會最近加大了對違法1CO的懲罰力度。

3.政府可以更有效地管理數字貨幣，更多中央銀行可能發行數字貨幣，這將對非政府代幣不利。

BitPay首席文化官Sonny Singh：

比特幣不是欺詐行為，明年可能是比特幣合法化的一年，如富達推出新的金融產品，Bakkt的期貨合約，以及Coinbase IPO都證明了這一點。

畢馬威（KPMG）：

制度化是加密貨幣下一步發展的必要環節，因為市場需要建立信任、促進規模化發展，同時在可訪問性有所改善之后，才能推動行業增長。像阿根廷這樣存在惡性通貨膨脹的國家，很多當地居民已經開始使用加密貨幣來保護自身資產了。”

彭博社：

由于缺乏監管和透明度，2018 年 1CO 籌集的資金或很難計算。隨著加密貨幣市場接較其峰值跌近 80％，1CO 熱潮也在萎縮。就 1CO 而言，當沒有人提交任何受管制的文件，甚至沒有透露其身份時，仍難以確定發行人聲稱其籌集的資金數額是否準確。

國際清算銀行（BIS）行長Agustin Carstens：

加密貨幣存在諸多缺陷，不符合貨幣的基本特性，雖然加密貨幣可以作為資產分類，但其并不能像現金一樣保持穩定價值。加密貨幣應當受到監管，并呼吁用戶警惕加密貨幣濫用于洗錢及恐怖主義融資的現象。

原中國銀行副行長王永利：

需理性看待網絡數字貨幣，過度強化去中心會形成封閉體系導致脫離現實。真正的監管在于監管數字貨幣和法定貨幣的交易流程，減少偷稅漏稅等不法行為，而不在于監管數字貨幣。

紐約州議員Clyde Vanel：

立法者不應該在孤島中做出決。必須與各利益相關方合作，為紐約州的區塊鏈和加密貨幣找到適當的平衡監管制度。

【HALO觀點】

綜上，從近期各國的相關動作以及目前社會輿論來看，未來加密貨幣納入監管是大趨勢，差異就在于各個國家在加密貨幣市場和監管力度之間的平衡位置，對于一些新生的金融產品，像美國、日本和歐盟一些資本老滑頭依舊雞賊，甭管你是什么，先把稅交上來，然后到時想開放或扼殺起來也絕不含糊，你可能會血賺，但我絕對不虧。

為什么說強監管導致了幣圈崩盤？數據表明目前市場上90%左右的1CO項目都是圈錢的把戲（當然，也有確實是因為技術、環境等原因實在做不起來的），經不起任何的數據披露，一旦經過穿透審計，擺在人們面前的是一個又一個的龐氏騙局而已。經過瘋狂的2017年，加密貨幣的泡沫也逐漸來到了破裂的邊緣，其所折射的底層資產根本托不起這么大的市值。此時不納入監管更待何時？想想93年股災，“3.27”國債和其他歷史有名的股災，一個新生事物經歷了瘋狂和無序，也就該管管了，所以當時為什么明明有那么多人賺了錢卻沒跑掉？不是不管，時候未到而已，醒醒吧，不監管才真的涼涼了。

通證不是一個好的資產代表，但是一個好的激勵機制。或許這句話很多人不同意，就會拿出最近幣圈最熱的STO，講了一輪又一輪，似乎現在的幣圈只能靠著一個熱度吃飯了，那其實不也恰恰印證了加密貨幣唯有擁抱監管才有出路么？為了打擊1CO，香港、新加坡和馬耳他等都有意無意在給STO鋪路是，美國更不用說，是第一個有成功案例的國家。但STO目前也面臨著諸多問題，譬如交易限制、平臺門檻、成本較高和底層資產劣質等，道阻且長，但也似乎是目前幣圈人能想到的最優方案了，救命稻草換你也會死抓不放手的。

從目前的監管手段來看，除了中國和印度堅決抵制加密貨幣外，更多國家采用的是監管其交易周邊工具的方式——要申請交易牌照、納入監管體系等等。所以我們經常能夠看到政府出手收購交易所和流通工具，為的就是能夠早日將加密貨幣進行監管，而這個方法比直接限制加密貨幣的發行更加有效。加密貨幣的價格本來就是由交易產生，底層資產是鄰居家的一只寵物也說不定，流通受限，自然也就宣告了該幣的死亡。這也代表了絕大多部分國家的策略，甭管你發不發，能不能出手就看我臉色了。

最后，泡沫要去，雜質要清，劣幣驅逐良幣的最后結果只會讓信任崩壞，和中本聰所創立的比特幣的初衷豈不相悖？同是幣圈中人，我同樣看好它的未來，但是它的未來一定要是受監管的、健康的、完善的。監管寒冬雖冷，但來日春暖可期！