良品鋪子怎么了?大股東減持、業績首虧與自救困局觀點
良品鋪子的股東減持并非孤例,但達永有限公司的頻繁操作尤為引人注目。
近日,良品鋪子接連發布的兩份公告引發市場震動:
一是第二大股東達永有限公司計劃減持不超過3%的公司股份,二是公司預計全年凈利潤首次虧損。
作為曾經的“高端零食第一股”,良品鋪子從風光上市到股價暴跌、股東持續減持,再到如今陷入虧損,其背后究竟發生了什么?
01
資本為何集體“撤退”?
良品鋪子的股東減持并非孤例,但達永有限公司的頻繁操作尤為引人注目。
達永在2019年底持股33.75%,但截至2025年2月12日,其持股比例已降至19.16%。據新浪財經統計,達永公司此前減持已套現超8.57億元,疊加本次減持,將累計減持10.24億元。
除了達永有限,其他大股東如第一大股東寧波漢意,以及高瓴資本旗下的珠海高瓴、香港高瓴、寧波高瓴等也在近年陸續減持,資本退潮趨勢明顯。
達永在公告中稱減持是“自身資金需求”,但市場卻不都是這么認為。
從財務數據看,2023年,公司營收80.46億元,同比下降14.76%;歸母凈利潤同比下降近五成至1.8億元,扣非凈利潤僅有0.65億元;2024年前三季度,凈利潤僅1939萬元,同比暴跌89.86%。業績持續惡化。
從股價來看,良品鋪子2020年上市時風光無限,股價一度突破87元/股,總市值超340億元。
然而,隨著股東減持與業績下滑,其股價持續走低,2024年一度跌至9.46元/股,前后對比跌幅一度超80%。截至2月14日,良品鋪子股價下跌2.61%,報收于13.05元/股。
資本市場的冷遇,進一步加劇了投資者對良品鋪子未來發展的擔憂。
02
高端零食為何賣不動了?
良品鋪子2024年預計虧損2500萬至4000萬元,這是其上市以來首次年度預虧。曾經的行業標桿,為何陷入如此境地?
為應對激烈的市場競爭,良品鋪子自2023年底推行“降價不降質”策略,啟動了其成立17年以來規模最大的一次調價行動,涉及在售的300余款產品,會員價平均降價幅度達到22%,最高降幅更是高達45%。
然而,這一舉措雖短期內刺激了銷量,卻導致毛利率下滑。2024年前三季度,公司毛利率同比下降1.7個百分點。
門店數量變化同樣折射出經營壓力。2022年底良品鋪子擁有3226家門店,但至2024年9月僅剩2814家,關店速度遠超開店。
與此同時,其電商、加盟、直營渠道銷售額同比下滑超20%,從區域市場看,華中、華東、西南、華南以及華北和西北銷售額也都大幅下滑,毛利率不同程度下降。
盡管公司推出“自然健康新零食”概念,并嘗試開發月銷千萬級單品,但新品未能形成持續競爭力,難以對沖傳統品類的頹勢。
而在外部,政府補助也在減少。2024年,良品鋪子收到的政府補助同比減少3300萬元,疊加員工持股計劃提前終止帶來的1800萬元損益計提,進一步放大了虧損。
此外,2023年底的“藕粉配料表造假”傳聞雖被澄清,但仍對品牌聲譽造成沖擊,消費者信任度也在一定程度上受損。
03
如何翻身?
面對內憂外患,良品鋪子并非坐以待斃。
從品牌升級到供應鏈優化,公司正試圖多維度破局,但這些措施能否奏效仍需觀察。
良品鋪子提出“自然健康新零食”戰略,試圖以差異化定位突圍。
例如,推出低糖、低脂產品,并升級包裝設計。然而,這一方向并非藍海——三只松鼠、百草味等競品早已布局健康賽道,且良品鋪子的新品尚未形成明顯的市場壁壘。
公司近年來強調供應鏈優化,通過集中采購、物流體系升級降低成本。2024年前三季度,良品鋪子管理費用2.8億元,同比下降了13.76%,但是,占大頭的銷售費用卻達到了11.28億元,降幅只有1.92%,銷售費用率不降反升。如何平衡成本控制與市場推廣,將是未來一大挑戰。
此前的“配料表造假風波”,雖然后續被澄清,但也在一定程度上暴露了公司品控與輿情管理上的短板。在行業人士看來,良品鋪子需加強供應鏈透明度,建立更嚴格的質量追溯體系,并通過消費者互動重塑品牌形象。此外,提升門店服務體驗、優化線上購物流程,也是留住用戶的關鍵。
隨著休閑零食行業競爭進入白熱化,消費者的需求日益多元化,價格敏感度也在提升,過去單純依賴渠道擴張或營銷驅動的模式已難以為繼。
對于良品鋪子而言,股東減持與業績虧損是危機,亦是轉型的契機。能否在品質、創新與效率之間找到平衡點,將決定其能否在行業洗牌中幸存。
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