9月28日上午，火幣中國正式落戶海南，辦公大樓就在海南百度大廈的旁邊，中國區塊鏈 產業聯盟也正式成立，火幣中國業務架構也隨之浮出水面，下設五大事業部，提供區塊鏈相關咨詢、培訓、技術、孵化、人才、法律服務。

火幣此舉堪稱大動作，加上8月底火幣創始人李林耗資6億港幣“撿漏抄底”港股上市公司桐成控股，成為實際控股人，繼而收購已獲得日本交易所牌照的BitTrade，這樣一連串的大動作，很多自稱“接近火幣高層的人士”和一大批“業內人士”開始猜測：“火幣此番調整意在借殼上市，火幣創始人兼董事長李林的下一步棋非常可能是——用自己控制的港股上市公司桐成控股收購火幣中國，從而使得火幣除交易所之外的部分業務順利上市，火幣最核心的數字貨幣交易所業務并不在火幣中國的架構里。”

如果像他們所說，火幣最核心的數字貨幣交易所業務并不在火幣中國的架構里，那火幣中國現任CEO袁煜明的實際權力或許沒想象中的那么大？

火星財經針對數字交易所目前能否上市采訪了多位律師，會計師和區塊鏈資深從業者，他們均表示目前數字貨幣交易所上市的可能性很小。比特大陸才剛剛公開了自己的招股說明書，申請港交所上市的流程還未走完一半，以數字貨幣交易業務為核心的交易所更是阻礙重重。

一、稅法方面阻礙重重

EOAREAL&Bitmaga的創始人茅毅峰表示，目前對中國背景的企業來說，業務合規和稅務合規是數字資產交易所上市的阻礙，根據茅毅峰的理解，他認為中國背景的數字資產交易所在全球基本都不交稅，他們要想上市，要先把這方面的空缺彌補上。他告訴火星財經記者：“美國數字貨幣交易所Coinbase可能很快就會上市，或者說最早上市，因為它用合規的戰略獲得了區塊鏈領域最多的用戶量和最高的估值。”

二、 ICO金融監管環境嚴峻

中國政法大學法與金融研究中心副主任，北京大學物理學士、金融學碩士，亞洲區塊鏈基金會專家團專家，區塊鏈思想者四十人論壇成員孫志勇認為中資背景的交易所目前在港交所上市的可能性不大，從去年九四之后，中國對數字貨幣交易所的業務管制嚴格，嚴重打擊ICO，香港雖屬于特區，但是嚴格服從中國大陸的金融管制，而且香港目前還沒對ICO和數字貨幣交易所資產業務上市做相關立法，從金融監管環境和立法的角度來說中資背景的數字貨幣交易所上市的可能性不大。

香港聯交所雖然對“買殼上市”這種做法管制的沒有中國大陸嚴格，但是也有一定的要求，執法嚴格程度并不弱于中國，而且香港市場規模有限，想通過買殼上市在香港做融資還是有一定難度的。交易所想通過這種方式做題材和做概念是可以的，但是要是想長期經營，做融資管理還是有一定難度的。

對于虛擬貨幣如何記賬的問題，孫志勇表示，目前中國大陸和香港都把虛擬貨幣當成數字資產貨幣資產，從這個角度看，是不會產生記賬問題的，這涉及到的是一個會計調整的問題，會計師記賬的時候不會以虛擬貨幣作為記賬表現的，而是以資產的形式做作為記賬表現的，把港幣，人民幣，美元的等作為記賬符號。

三、數字資產財務記賬問題不明確

對于數字資產如何記賬的問題，火星財經記者采訪了一位不愿透露姓名的馬耳他區塊鏈行業會計師，她表示馬耳他公司法以及國際財務協定標準規定，公司財務簿記賬要按照公司主體貿易的貨幣形式記賬，等到年底做審計前，將公司一年來的總賬折算成公司股本注冊貨幣的形式交與審計師去做年審。

如果ETH是國際認可的虛擬貨幣、并且像BTC一樣有國際匯率牌價每日更新的話，那么馬耳他公司每日交易額可以用ETH計費，然后到年底折算。當然，如果不嫌麻煩的話，做帳的時候也可以按照每筆交易和付款交易額及相應日期折算ETH與實際貨幣的折算值記賬。兩種記賬方法皆可。當然，選擇的明智與否會影響到年底年審之后公司所得稅計稅額。因為匯率牌價天天變動，每日折算和年底再折算，這肯定有出入。計稅額也就不同了。

如果是BTC這種虛擬貨幣，目前在馬耳他算資產。但是如果用它來做貿易，那就是賬目上的虛擬貨幣。可以記賬沒有問題。畢竟BTC現在是國際認可并且外匯新聞天天公告匯率牌價的虛擬貨幣。但如果使用的虛擬貨幣不是國際目前認可的，那么做帳時就基本算是“資產投資”和“資產變賣”的財務形式了。

增值稅的稅項是使用在馬耳他貿易公司與馬耳他本地和歐盟貿易伙伴間銷售“實質物品”或“實際服務”時使用的稅種。虛擬貨幣應該不屬于這兩種事物之一。如果是被認作“資產”的話，由于它不屬于服務，也不屬于貨物，因此收取或付出后應該沒有增值稅稅項的。

四、IPO可能導致HT價值迅速下跌

除了政策和法規問題，區跨鏈藍海認為未來火幣在謀求上市的時候還有一個很大的阻礙就是火幣的HT，HT也就是火幣全球生態積分。傳統企業希望通過區塊鏈和Token來進行改革，幣權被譽為未來很有希望替代股權的新模式，這也就是最近很火熱的名詞“幣改”、“鏈改”的目標。

而作為頂部的區塊鏈企業，火幣可以說很早就進行過幣權替代股權的嘗試，那就是發行HT，雖然HT官方宣稱是100%贈送，火幣通過賣點卡贈送HT，實際也就是變相1CO，并且在推廣HT的價值的時候，火幣是提出過HT持有者不但可以得到分紅、空投，還能夠對火幣未來的發展規劃投票，即HT持有者有點類似于火幣全生態里的“幣東”，是可以享受火幣整個生態鏈的權益的。

首先如果持幣用戶成為火幣全生態的“幣東”，享受分紅、投票的權力，那么未來上市以后，火幣的“股東”怎么辦？幣東和股東的權力各占一半？上市以后股權結構和財報是要全部對外披露的，并不像私有化公司一樣，因此火幣超前的嘗試可能成為上市的最大阻礙。

如果說為了上市，取消HT的相關權益，那么HT的價值將迅速下跌，畢竟HT、BNB、OKB等平臺幣就是背靠大的交易平臺而在如此熊市下保持相對穩定的價格，一旦沒有價值了，投資人可能會集中維權，造成很多不利影響。

這樣的操作不僅會產生的利益沖突，而且港交所那關就通過不了，畢竟香港曾經就因為沒有AB股的先例而拒絕了多家科技企業上市，這也是導致阿里因此退市轉投美國納斯達克的重要因素之一。