蘋果秋季發(fā)布會(huì)又來了，吃瓜黨熬夜看直播，傷著肝，想著腎。時(shí)間放在去年底，或許還能說買就買，現(xiàn)在就需要掂量下了。早在一月份，一個(gè)以太坊曾經(jīng)能買下MacBook，如今只夠一副AirPods。但是就在昨天，Gemini Dollar通過了紐約金融局的審核，并且基于以太坊網(wǎng)絡(luò)，無疑讓以太坊的粉絲興奮了一次。

本期耳朵財(cái)經(jīng)TokenData就來解析穩(wěn)定幣中的新星GUSD究為何物。

（圖片來源：一號(hào)財(cái)經(jīng)）

分析師 | 孟江東 洪福川

Gemin直譯為雙子星，在區(qū)塊鏈行業(yè)又有一家由雙胞胎兄弟取之為名的交易所。

建立了Gemini并不是Winklevoss兄弟兩人為眾人所熟知的事。2010年播出《社交網(wǎng)絡(luò)》讓出生于紐約富人區(qū)的兄弟二人站在了風(fēng)口浪尖。但現(xiàn)實(shí)并非電影中所飾演的，現(xiàn)實(shí)中，兄弟二人從扎克伯格處拿走了價(jià)值6500萬美元的現(xiàn)金以及股票。

2012年，兄弟二人不到10美元的均價(jià)購買了約12萬枚比特幣。

2013年，提交了一份Winklevoss Bitcoin Trust的交易所交易基金（ETF）。

2014年，創(chuàng)建的Gemini交易所通過了紐約金融服務(wù)部（NYDFS）等批準(zhǔn)。

2017年，歷經(jīng)四年審查的ETF申請(qǐng)被拒絕。

2018年，Gemini推出了GUSD（Gemini Dollar ），與美元實(shí)行1：1掛鉤。

GUSD和PAX成為了首批通過紐約金融服務(wù)部批準(zhǔn)以及監(jiān)管與法幣掛鉤的通證。

值得注意的一點(diǎn)，GUSD不支持中國大陸居民以及中國臺(tái)灣省人民注冊(cè)，但是允許中國香港澳門居民注冊(cè)使用（禁止臺(tái)灣注冊(cè)的原因可能由于Tether的業(yè)務(wù)被臺(tái)灣的銀行和富國銀行切斷，導(dǎo)致其22億美元的神秘銀行賬戶消失，怕重蹈覆轍）。

美國的金融監(jiān)管體系制度為“雙重多頭”，雙重為美國聯(lián)邦政府以及各州政府，多頭為雙重底下的各個(gè)部門。聯(lián)邦政府一級(jí)的“多頭”主要有美聯(lián)儲(chǔ)（Fedd）、證券交易委員會(huì)（SEC）、貨幣監(jiān)理署（OCC）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）、儲(chǔ)貸監(jiān)理署（OTS）、國家信用社管理（NCUA）幾部分組成。各州有各自的監(jiān)管和法規(guī)。

在美加密貨幣交易所需要4個(gè)許可證（強(qiáng)制，但是具體哪一個(gè)證件由各州決定）：

1、匯款許可證

2、虛擬貨幣許可證（紐約特有）

3、賣方付款工具許可證

4、銷售支票許可證

加密貨幣交易所想要在紐約這個(gè)全美最大的金融市場(chǎng)立足，必須擁有虛擬貨幣許可證。

全美目前有十家交易所通過了美國金融服務(wù)部（DFS）的批準(zhǔn)：Square、Xapo、Genesis Global Trading、bitFlyer、Coinbase、XRP II、BitPay、Circle Internet Financial、itBit Trust、Gemini。

目前類法幣通證使用最廣泛數(shù)量最大的是USDT，其是基于比特幣網(wǎng)絡(luò)Omni Layer協(xié)議發(fā)行的數(shù)字資產(chǎn)（2018年1月推出基于以太坊ERC-20協(xié)議的USDT）。截止至2018年9月13日，USDT總市值達(dá)30億美元，流通值達(dá)27.87億美元，這意味著Tether公司（發(fā)行USDT的母公司）賬面上需要存有27.87億美元的等價(jià)物。

剛剛發(fā)行的GUSD是基于以太坊網(wǎng)絡(luò)的ERC-20協(xié)議發(fā)行與美元1：1掛鉤的通證。截止至2018年9月13日，GUSD共發(fā)行了10.75萬美元的通證。

談起Tether公司便不得不說到Bitfinex交易所，Tether增發(fā)的大部分USDT都通過Bitfinex流入市場(chǎng)。并且，Tether和Bitfinex的CEO還被發(fā)現(xiàn)為同一人。依據(jù)Tether公司發(fā)布的白皮書，每發(fā)行一枚USDT便在銀行存入一USD。但是，四大會(huì)計(jì)事務(wù)所拒絕為Tether審計(jì)。愿意為其審計(jì)的Freeh，Sporkin & Sullivan LLP 鬧出更大的笑話：在審查的時(shí)刻，Tether確實(shí)有符合賬面的錢，但是不保證之前之后是否有足夠的錢。

GUSD的發(fā)行公司為一家交易所，只有六個(gè)交易對(duì)，四個(gè)通證，交易量全球排名在40上下浮動(dòng)。交易手續(xù)費(fèi)處于0.1%-1%之間，處于行業(yè)中偏上水準(zhǔn)。

Bitfinex的獨(dú)立訪客（UV）和訪問量（PV）都大幅高于Gemini。

（數(shù)據(jù)來源：CoinMarketCap）

即使是和美元1:1匯率掛鉤，但是依舊會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)。2017年4月，臺(tái)灣的銀行和富國銀行不再和Tether進(jìn)行業(yè)務(wù)來往。明修棧道，暗度陳倉。借助這件事，Tether的22億美元從此潛入幕后，沒人知道這筆巨款存在何處。這也造成了USDT第一次暴跌。

并且，隨著用戶的增多以及大多數(shù)國家對(duì)數(shù)字貨幣的管控加嚴(yán)，USDT的場(chǎng)外溢價(jià)也在圍繞著1USDT／USD 上下快速波動(dòng)（暴漲暴跌時(shí)，進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)用戶增多會(huì)抬高USDT價(jià)格）。

GUSD和USDT最大的區(qū)別在于監(jiān)管和審計(jì)，GUSD每個(gè)月將會(huì)受到一家獨(dú)立第三方的注冊(cè)會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)，并且有NYDFS監(jiān)管。而USDT什么都沒有，無監(jiān)管無審計(jì)（不負(fù)責(zé)任的審計(jì)）。

那么這波看似來勢(shì)洶洶的穩(wěn)定幣大潮能否拯救市場(chǎng)的這把火？

答案是否定的，目前市場(chǎng)的問題存在幾個(gè)問題。

首先就是存量資金博弈，目前各大主流交易所交易量活躍度都已經(jīng)大幅下滑，根據(jù)CoinMarketCap的交易量數(shù)據(jù)表明，目前的日交易量已經(jīng)萎縮至100億-200億美元區(qū)間，僅為年初的三分之一的水平，其中還不乏一些交易挖礦的平臺(tái)，機(jī)器刷量，真實(shí)的交易量更是陷入低谷。

而GUSD的進(jìn)入，并不能直接影響市場(chǎng)情緒，帶來增量資金，當(dāng)前僅僅有10萬多個(gè)GUSD， 對(duì)于USDT動(dòng)不動(dòng)幾億的資金量，簡直杯水車薪。同時(shí)USDT被質(zhì)疑和Bitfinex交易所聯(lián)合操縱市場(chǎng)，每次在Tether銀行進(jìn)行增發(fā)之后，行情都會(huì)發(fā)生劇烈的波動(dòng)。而其與Tether的競爭還會(huì)導(dǎo)致一些人，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將數(shù)字美元套現(xiàn)，嚴(yán)重的情況可能會(huì)出現(xiàn)擠兌風(fēng)波，到時(shí)候又是一出大戲。

其次就是市場(chǎng)空氣項(xiàng)目眾多，擁有過高的估值，市面上存在的通證已經(jīng)超過了2000種，且還在不斷增加。以太坊的智能合約為中小型項(xiàng)目方提供了非常方便的融資平臺(tái)，但是卻有大量的項(xiàng)目掛著白皮書賣韭菜的錢，一份白皮書就可以融到大量的資金，行業(yè)的門檻在淘寶就可以輕易實(shí)現(xiàn)，可想當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的瘋狂，如果沒有七部委禁止IC0的話，抑制住泡沫的膨脹，后果不堪設(shè)想。

而現(xiàn)在的情況就是價(jià)值回歸的過程，趨于理性，在這個(gè)市場(chǎng)中，共識(shí)決定價(jià)格。所以穩(wěn)定幣的百花齊放并不會(huì)給市場(chǎng)帶來第二春，帶來的或許是幾個(gè)巨獸之間的廝殺，更加血腥的場(chǎng)面。

說到底，穩(wěn)定幣的發(fā)行和價(jià)值錨定都是面向非美元用戶。在美國，Coinbase擁有合法的美元出入渠道，香港的bitfinex也可以為用戶提供美元現(xiàn)貨的匯款。所以在一些沒有法幣入場(chǎng)途徑的地方，才需要這些USDT,GUSD,Bitusd等通證的存在。

對(duì)于普通的投資者來說，穩(wěn)定幣最大的特性就是避險(xiǎn)，當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)不明朗的時(shí)候，兌換成穩(wěn)定幣從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)。新的避險(xiǎn)渠道是一件好事，尤其是擁有一個(gè)完備的資金監(jiān)管體系時(shí)，會(huì)最大限度的保護(hù)投資者的利益。

而其他人對(duì)于GUSD的看法大多報(bào)以積極的態(tài)度，這個(gè)市場(chǎng)被Tether壟斷了太久的時(shí)間，一個(gè)敢于挑戰(zhàn)，并以維護(hù)投資者利益為目的的通證，值得去探討和研究。

目前各個(gè)國家對(duì)于區(qū)塊鏈的態(tài)度，頗有曖昧。渴望新技術(shù)的同時(shí)，又需要承擔(dān)市場(chǎng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，仍然在摸索之中。歐洲國家已經(jīng)開始著手建立相應(yīng)的監(jiān)管體系，美國的態(tài)度也在慢慢放開，從紐約這個(gè)金融城市打開一個(gè)新的通道。相反像印度等國家，可能因?yàn)閷?duì)區(qū)塊鏈沒有過多的調(diào)查和研究，避免影響國家的經(jīng)濟(jì)，相比就沒有那么寬容了。

當(dāng)監(jiān)管來臨，加密貨幣市場(chǎng)興許才有機(jī)會(huì)更上一個(gè)臺(tái)階。