2019年的冬天比以往都要寒冷。

時(shí)值深冬，互金行業(yè)從業(yè)者無(wú)不言寒，如何安穩(wěn)過(guò)冬成為其必須面臨的迫切問(wèn)題。西子湖畔冬寒尤甚，對(duì)在杭互金企業(yè)來(lái)說(shuō)，在經(jīng)歷了以P2P清退、三降為主旋律的2019之后，也迎來(lái)了年終大考。

11月26日，互金整治領(lǐng)導(dǎo)小組和網(wǎng)貸整治領(lǐng)導(dǎo)小組聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“83號(hào)文”）流出，為網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸，提供了具體的實(shí)施方案。

“83號(hào)文件”中指出，在網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸公司的期限上，原則不超過(guò)一年，存量業(yè)務(wù)規(guī)模在50億元以上且借款期限大部分在1年以上的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)型期限原則上不超過(guò)2年。

對(duì)于互金企業(yè)來(lái)說(shuō)，“83號(hào)文件”為寒冬中的互金行業(yè)帶來(lái)了一個(gè)有“門檻”的避風(fēng)港，因而能否實(shí)現(xiàn)對(duì)“83號(hào)文件”中的“門檻”的跨越，在政策引導(dǎo)下成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，則是互金企業(yè)能否度過(guò)行業(yè)“深冬”的關(guān)鍵。

“三降”從嚴(yán)之下，資本合規(guī)難度加大

自“三降”日趨嚴(yán)格以來(lái)，上市互金P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)持續(xù)處于萎縮狀態(tài)，一方面，行業(yè)內(nèi)存量P2P資產(chǎn)出清加速，另一方面發(fā)力助貸業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型持牌已經(jīng)成為行業(yè)的主流共識(shí)。“83號(hào)文件”的出臺(tái)為網(wǎng)貸平臺(tái)提供了最后的“避風(fēng)港”，而對(duì)于行業(yè)內(nèi)的互金企業(yè)來(lái)說(shuō)，想要進(jìn)入這個(gè)“避風(fēng)港”絕非易事。

在注冊(cè)資本上，“83號(hào)文件”要求擬轉(zhuǎn)型網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)設(shè)立的單一省級(jí)區(qū)域經(jīng)營(yíng)的小貸公司注冊(cè)資本不低于5000萬(wàn)元，擬轉(zhuǎn)型網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)設(shè)立的全國(guó)經(jīng)營(yíng)的小貸公司注冊(cè)資本不低于10億元，且小貸公司的首期實(shí)繳貨幣資本還應(yīng)同時(shí)滿足不低于轉(zhuǎn)型時(shí)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)借貸余額的1/10。

另外，申請(qǐng)轉(zhuǎn)型小貸公司的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，需要在1-2年內(nèi)完成存量P2P業(yè)務(wù)的完全清出，并最大限度減少出借人的損失。

可以說(shuō)，83號(hào)文件對(duì)于三降“高壓”下的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提出了極高的資金要求，這也意味著，頭部上市企業(yè)在“三降”下的造血能力以及其本身的現(xiàn)金及等價(jià)物儲(chǔ)備變得至關(guān)重要。

以目前在杭仍正常運(yùn)營(yíng)的頭部平臺(tái)微貸網(wǎng)與51信用卡為例。在現(xiàn)金流方面，公開(kāi)信息顯示，截止今年第二季度末，微貸網(wǎng)現(xiàn)金及等價(jià)物及短期投資總額為12億元。而據(jù)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，今年第一季度，微貸網(wǎng)凈收入9.5億人民幣，2019二季度盈利1.069億元，一季度為1.09億元，經(jīng)調(diào)整后，一二季度分別盈利1.30億元和1.346億元，其整體盈利穩(wěn)定，具有較強(qiáng)造血能力。

而51信用卡方面，據(jù)其創(chuàng)始人公布數(shù)據(jù)，截止至今年6月末，51信用卡自有凈資產(chǎn)余額38億元，自有現(xiàn)金總額26億元。企業(yè)資金儲(chǔ)備足以支撐其申請(qǐng)網(wǎng)絡(luò)小貸臨時(shí)牌照資質(zhì)。

另外值得注意的是，在“83號(hào)文件”中，給予了“適當(dāng)增加杠桿率”的配套政策。

文件中明確：“因轉(zhuǎn)型新設(shè)立的小貸公司通過(guò)銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資形式，融資余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的1倍；通過(guò)發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化融資工具，融資余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的4倍。”

窺一斑而見(jiàn)全豹，以微貸網(wǎng)為例可見(jiàn)，對(duì)于嚴(yán)格執(zhí)行“三降”政策，且盈利狀況良好企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然此次“83號(hào)文件”對(duì)轉(zhuǎn)型資本要求極高，但在“適當(dāng)增加杠桿率”的靈活性原則下，行業(yè)內(nèi)部分頭部企業(yè)仍可滿足轉(zhuǎn)型要求。

據(jù)此前微貸網(wǎng)SEC公告顯示，目前微貸網(wǎng)已經(jīng)正式申請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，為企業(yè)的下一步深度轉(zhuǎn)型做合規(guī)準(zhǔn)備。而51信用卡也于12月6日發(fā)布公告，稱其正在積極申請(qǐng)“83號(hào)文件”所述的互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，以謀求互金企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)。

（微貸網(wǎng)公告|圖源SEC）

（51信用卡公告|圖源HKEX）

金融科技實(shí)力：互金企業(yè)轉(zhuǎn)型的“基本面”

此次對(duì)于網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)給出具體方案的“83號(hào)文件”中，明確了轉(zhuǎn)型機(jī)構(gòu)的基本條件，除了嚴(yán)格的資本合規(guī)之外，對(duì)互金企業(yè)的金融科技能力也有較高的要求。

文件指出：“對(duì)于擬轉(zhuǎn)型為全國(guó)經(jīng)營(yíng)的小貸公司的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，還應(yīng)具有較好的互聯(lián)網(wǎng)背景和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)資源基礎(chǔ)，具備全流程線上完成網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的條件，且能與監(jiān)管系統(tǒng)對(duì)接，滿足非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管要求。”

對(duì)此，有不具名的業(yè)內(nèi)人士指出，網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管大方向仍然以退出為主，對(duì)于不合規(guī)的平臺(tái)，監(jiān)管部門將進(jìn)一步加大清退力度，所以中小平臺(tái)加速退出是行業(yè)趨勢(shì)，與此同時(shí)，在滿足合規(guī)條件下，具有實(shí)力的頭部企業(yè)將加速轉(zhuǎn)型，因而，金融科技實(shí)力將成為平臺(tái)能否在合規(guī)前提下實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

令人欣慰的是，在此方面，兩家在杭的頭部平臺(tái)均有可圈可點(diǎn)之處。

51信用卡方面，其技術(shù)團(tuán)隊(duì)于18年自主研發(fā)并上線了“費(fèi)馬”全生命周期營(yíng)銷解決方案和“光錐”風(fēng)控大數(shù)據(jù)AI解決方案。從信用卡管理生態(tài)出發(fā)，實(shí)現(xiàn)向外技術(shù)輸出，實(shí)踐出“51科技驅(qū)動(dòng)發(fā)展”模式。

而微貸網(wǎng)則有自主研發(fā)“智能森林決策系統(tǒng)”、“伯樂(lè)分”、智能視頻面審等新金融科技技術(shù)，在行業(yè)內(nèi)擁有較強(qiáng)的新金融科技實(shí)力，據(jù)悉，目前微貸網(wǎng)已將上述技術(shù)展開(kāi)對(duì)外應(yīng)用輸出，為傳統(tǒng)金融行業(yè)進(jìn)行技術(shù)賦能。

結(jié)語(yǔ)

也許，2019年是過(guò)去十年最差的一年，也許，2019年可能是未來(lái)十年最好的一年。無(wú)論經(jīng)歷怎樣的風(fēng)云變幻，可以確信的是，在杭州這座古老的城市，我們依舊可以看到有希望在悄然醞釀。

2019年，對(duì)在杭互金企業(yè)而言，不可謂不是寒冬。但古人云：“梅花香自苦寒來(lái)”，經(jīng)歷過(guò)寒冬之后，在新金融科技的浪潮下，希望兩家以政策為引導(dǎo)的互金企業(yè)能夠真正迎來(lái)屬于自己的春天，我們期待著。