證券之星新能源車行業周報：

根據上海有色網數據，截至2月10日，電池級碳酸鋰均價45.55萬元/噸，工業零級碳酸鋰均價42.4萬元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產粗顆粒)均價46.75萬元/噸，工業級氫氧化鋰均價44.15萬元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價分別報每噸30.9，32.65，32.65，38.4萬元。

機構觀點：

長城證券本周觀點：

乘聯會發布1月新能源乘用車市場預判，1月新能源乘用車廠商批發銷量41萬輛，環比12月約下降45%。新能源車國補退出疊加春節影響，1月新能源車表現環比大幅下跌，但同比持平，多省市政策強調2023年將延續新能源車購置稅免征，我們認為新能源車全年銷量將表現良好。同時，隨著國家大力支持新能源車的消費，相關配套產業將充分利好。國新辦就2022年商務工作及運行情況舉行發布會，表示將繼續穩定和擴大汽車消費，進一步優化新能源汽車使用環境。隨著新能源乘用車滲透率的提升，相關建設具有剛需屬性，比如為了避免新能源電動車跑長途時充不上電的問題，我們認為充電樁建設將于2023年處于加速期。持續看好新能源車板塊和充電樁產業鏈。

東莞證券本周觀點：

受春節假期和補貼退出影響，1月新能源汽車銷量環比腰斬，但以特斯拉為首的新勢力降價促銷措施有望刺激新能源汽車銷量節后回暖。乘聯會預估2月新能源車市出現開門紅，實現同比和環比較大幅度增長。產業鏈方面，本周多個環節呈繼續回落走勢，碳酸鋰價格跌勢不改。但隨著春節假期后需求回升，以及春節前庫存消化，產業鏈有望逐漸回暖。展望2023年，國內經濟復蘇強預期，購買力恢復將有利于新能源汽車需求增長，全球新能源車市場有望維持高景氣，預計全年銷量增速雖放緩，但仍將實現快速增長。當前板塊估值處于近三年底部區域，建議底部配置，關注盈利有望改善的產業鏈中下游環節標的寧德時代、億緯鋰能、比亞迪，以及受益電池技術創新迭代帶動產業鏈結構性增量環節標的科達利。

宏觀事件

(1)新能源汽車用戶滿意度首次超越燃油車

CNMO消息，中國質量協會在北京發布了2022年中國新能源汽車行業用戶滿意度指數測評結果。測評顯示，中國新能源汽車行業用戶滿意度水平首次超過燃油汽車，部分強勢品牌的車型滿意度水平保持領先。本次測評主要類別包括插電混動轎車、插電混動SUV、純電動轎車和純電動SUV。測評對象為2022年銷量較大的49個品牌車型，涉及全國23個汽車生產企業，調查范圍覆蓋57個重點城市。測評結果顯示，2022年中國新能源汽車行業用戶滿意度指數為81分，比燃油汽車高1分，同比提高1分。其中，純電動汽車用戶滿意度指數80分，保持歷史最高水平。插電混動汽車用戶滿意度指數81分，同比提高1分，再創歷史新高。

(2)公共領域車輛全面電動化推動新能源汽車產業發展

新華網消息，工業和信息化部等8部門近期聯合印發通知，在全國范圍內啟動公共領域車輛全面電動化先行區試點。多位專家表示，相關舉措將優化新能源汽車使用環境，推動產業發展。同時還要進一步完善配套舉措和設施，推動新能源汽車持續跑出發展“加速度”。中國汽車技術研究中心資深首席專家吳松泉認為，推動公共領域車輛電動化是促進汽車行業節能減排、加快綠色交通運輸體系建設的重要一環。以公共領域車輛為突破口加快全面電動化“一舉多得”。一是加快轉型升級、帶動綠色消費，二是帶動技術發展、提升創新能力，三是促進節能減排、助力環境改善。一些業界人士同時認為，這是新能源汽車購置補貼退出以后，通過擴大需求推動新能源汽車保持發展勢頭的有力舉措。

(3)我國每銷售4輛新車就有1輛新能源汽車

中國政府采購報消息，商務部市場運行和消費促進司司長徐興鋒在國新辦日前舉辦的新聞發布會上表示，我國新車銷量中新能源汽車占比由2021年的1/8增至2022年的1/4，就是新車銷售中每4輛車里就有1輛新能源汽車。徐興鋒在談及穩定和擴大汽車消費時表示，一是穩定新車消費，推動汽車消費由購買管理向使用管理轉變；二是支持新能源汽車消費，引導各地在牌照、充電、通行等各個方面，進一步優化使用環境；三是繼續擴大二手車流通，加快建設完善全國性的二手車信息查詢平臺，修訂《二手車流通管理辦法》，讓車輛信息更加透明；四是暢通汽車報廢更新，修訂完善機動車報廢管理規定，健全報廢機動車回收利用體系，鼓勵有條件的地方開展汽車以舊換新。

行業新聞

(1)崔東樹：2月車市將迎真正開門紅，中國市場足夠容納更多新能源車企

澎湃新聞消息，乘聯會數據顯示，1月新能源乘用車零售銷量達到33.2萬輛，同比下降6.3%，環比下降48.3%，去年12月出現的新能源車銷量走緩特征仍在延續。但乘聯會秘書長崔東樹強調，不必受到1月份低迷數據的干擾，不僅2月將迎來春節之后真正的“開門紅”，包括3月和4月也都將走出大幅增長的趨勢。他表示，車市沒有實現1月開門紅，這是符合預期的合理走勢。新年伊始進入消費者對政策觀望的過渡階段，去年新車銷量的爆發也讓春節假期充電高峰期的服務難題再次凸顯。疫情后，新能源剛需車型成本繼續承壓，補貼退坡帶來的價格復雜調整，新能源車市場格局正在重塑。

乘聯會指出，2月是春節后的真正市場啟動期，也是疫情三年結束后的市場啟動期，因此蟄伏已久的消費市場會折射出巨大的新投資、新消費機遇，2月的零售增速值得期待，尤其是入門級車型，有望迎來一波購車潮。

(2)新能源汽車市場快速擴容 頭部車企加快打造充電樁“朋友圈”

新華社消息，根據工信部近期公布的數據，2022年我國新能源汽車市場規模保持領先，產銷已連續8年全球第一。作為重要支撐的充電樁基礎設施，發展也十分迅速，截至2022年底，全國累計建成充電樁521萬臺。新能源汽車市場快速擴容，意味著無論是汽車生產廠商還是終端消費者，都對充電樁提出了更大的需求。企業加快布局也是提升新能源車“體驗感”和競爭力的重要方式。新能源汽車頭部企業五菱、蔚來、理想等，都在加快打造充電樁“朋友圈”。

業內人士分析認為，充電線路、充電樁建設使用，影響的是消費者的“終極體驗”。終端消費群體的體驗感、體驗度、舒適度的優化，將推動新能源汽車市場持續健康發展。充電樁的加快建設將成為推動終端用戶使用體驗感進入“良性循環”的關鍵因素之一。

(3)美國計劃強制讓電動汽車“發聲” 20多年的老車也不放過

快科技消息，因為沒有發動機，電動汽車行駛時更為安靜，但對路上行人來說，更不容易察覺到后方車輛，存在一定的安全隱患。為此，美國官方機構計劃強制讓電動車“發出聲音”。美國國家公路運輸安全管理局(NHTSA)已經開始調查早在1997年生產的混合動力車和電動汽車，是否應該配備行人警示器，以提醒行人注意它們的存在。

美國聯邦機動車安全標準(FMVSS)141在2018年通過，要求所有車輛總重為4536公斤或以下的電動汽車和混合動力汽車都配備行人警示器，以便發出警示音，使行人能夠聽到附近是否有車輛。然而，NHTSA在去年7月收到一份請愿書，該請愿書認為所有電動汽車和混合動力汽車，無論什么時候生產的，都應該有這些發聲器來警告行人。請愿人聲稱，不適用該標準的混合動力車和電動車應被認定為含有安全缺陷。

公司動態

(1)比亞迪南寧拿地 將建新能源汽車展銷中心

南寧晚報消息，2月8日南寧迎來今年春節后首場土拍，位于民族大道南寧國際會展中心旁的一幅7.578畝地塊出讓，最終被廣西弗迪電池有限公司(比亞迪)以約0.54億元底價競得。根據該地塊項目建設要求，地塊將建設新能源汽車展銷中心，用于銷售、展示新能源汽車、新能源汽車動力電池，儲能技術等新能源應用技術。

據了解，比亞迪此前于2022年4月及8月，拿下南寧市青秀區伶俐鎮近2500畝地塊，建設年產45Gwh動力電池項目。同年9月，比亞迪10Gwh混合動力電池及5Gwh新型電池項目在廣西-東盟經開區開工。2023年1月4日，比亞迪智能新能源汽車綜合測試場項目在南寧市隆安縣華僑管理區開工，將建設成為國內功能最集中、全面，具有全球首創反季節測試能力的新能源汽車綜合測試場。

(2)蔚來汽車秦力洪：電動汽車公司要自建樁并開放

界面新聞消息，2月6日，蔚來汽車舉行媒體活動披露了春節假期的補能數據。1月13日至2月5日，蔚來共向車主提供124.51萬次換電服務以及90.19萬次充電服務，其中高速公路免費換電37.23萬次。此次披露的數據還顯示，蔚來充電樁76%電量服務于非蔚來品牌，比亞迪、特斯拉和小鵬汽車分別占比17.60%、15.80%和4.10%，占據前三位。蔚來總裁秦力洪呼吁，電動車公司一定要自建樁并開放。“做電動車的品牌一定要做充電設施，做了充電設施的品牌應盡可能向公眾開放。”

此外，針對蔚來不久前降價十萬元的傳聞，秦力洪在活動中回應稱，蔚來確實在清庫一代平臺的“866”車型，從而為2.0平臺的“866”交付做準備。不過對于報道中的“優惠十萬元”，秦力洪指出，這是對各項優惠的最高值簡單直接相加的結論，并不嚴謹，實際上所有優惠相加總額能達到10萬元的車型很少。

(3)沃爾沃計劃到2026年推出六款全新的電動汽車

財經網引用蓋世汽車為信源報道稱，沃爾沃計劃到2026年推出六款全新的電動汽車，包括面向亞洲的全新轎車、SUV以及一款MPV。不僅如此，沃爾沃還計劃將S60、S90、XC40、XC60和XC90全部電動化。目前，沃爾沃已在銷售的電動汽車包括C40 RECHARGE和XC40 RECHARGE，并且該汽車制造商最近還推出了EX90純電SUV，該車被認為是XC90的電動版。根據此前消息，沃爾沃還計劃推出一款豪華電動MPV車型。除了上述產品外，該公司還在籌備XC60、XC40、S60和S90的電動版本。沃爾沃汽車首席執行官Jim Rowan近期也曾表示，“EX30將會提供‘非常友好價格’且也將‘非常安全’。沃爾沃年齡人群比他們預想的要大。

(4)現代推Evolve+電動汽車月租服務

蓋世汽車引用外部信源報道稱，現代將推出一項名為Evolve+的服務，作為該服務的一部分，用戶可以每月支付699美元租賃Kona Electric電動汽車，或每月支付899美元租賃Ioniq 5電動汽車。現代汽車北美公司產品規劃和移動戰略副總裁Olabisi Boyle在芝加哥車展的采訪中表示：“隨著電動汽車市場從少數早期接受者向大規模普及的轉變，不同消費者將有不同的需求。”Boyle表示，對于那些想要了解所在地區充電便利程度，以及只有短期需求的買家來說，例如大學生回家渡過3個月的暑假，Evolve+是一個可行的選擇。目前，該套餐只在俄勒岡州、科羅拉多州、馬薩諸塞州、新澤西州、馬里蘭州和南卡羅來納州的八個試點經銷商處提供。

二級市場

關鍵指標

產業鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現貨價格

1、鋰化合物現貨價格

碳酸鋰(99.5%電池級/國產)價格趨勢

2、正極材料及原輔料價格

3、負極材料現貨價格

4、電解液價格

電解液(三元動力用)價格趨勢

電解液(磷酸鐵鋰用)價格趨勢