比特大陸或將因行情暴跌暫別香港交易所區(qū)塊鏈

                  黑鉆評級 2018-12-17 19:42
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                  導讀

                  比特大陸或將因行情暴跌暫別香港交易所

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                  雪崩的時候,沒有一片雪花是無辜的。

                  ——黑鉆君

                  在這場資本寒冬大逃亡中,沒有人能夠幸免。雪上加霜的是,曾經的礦霸似乎也已成黃昏的落日,風光不再。

                  據參與談判的人士稱,香港聯(lián)合交易所(HKEX)不愿批準中國比特幣采礦設備制造商的首次公開募股(IPO)申請。

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                  據消息人士稱,2018年的熊市行情凸顯了加密領域的劇烈起伏,使得港交所對這類公司的上市感到緊張。

                  嘉楠耘智的申請已經失效,另外兩家公司在說服港交所方面面臨著很高的門檻。

                  由于比特幣行業(yè)的波動性很大,港交所非常不愿意批準這些比特幣礦業(yè)公司。而且這確實存在一種風險,即它們可能在一兩年內不復存在。

                  港交所不想成為世界上第一個批準這一計劃,并讓它夭折的交易所。

                  2017年年底,行情上漲,BTC歷史最高價位19565.5美元,ETH最高點到達1萬RMB,其它的項目隨之水漲船高,也創(chuàng)下了高點記錄。

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                  在行情的推動下,礦業(yè)巨頭嘉楠耘智、億邦國際和比特大陸分別于今年5月、6月和9月申請在港交所上市。

                  比特大陸的出價尤其被視為一個分水嶺,因為它標志著一家大型加密初創(chuàng)公司首次尋求上市。

                  但是好景不長,2018年行情暴跌,礦機白菜價沒有人要,淪為廢品論斤賣,比特大陸也正面臨著虧損和裁員的壓力。

                  熊市對于很多業(yè)內的小公司來說是非常難熬的,沒有盈利,業(yè)務沒有進展。

                  像比特大陸這樣的大公司日子也同樣不好過,BCH分叉、幣價下跌、主營業(yè)務收縮、IPO陷入停滯……

                  當寒冬來臨,即便是比特大陸,也無法逃離業(yè)務收縮與降薪裁員的命運。

                  以色列當?shù)孛襟w報道稱,由于加密貨幣市場的急劇下滑,比特大陸位于以色列的研發(fā)中心已經關閉。

                  這處研發(fā)中心由加迪·格里克伯格(Gadi Glikberg)兩年前在以色列Ra'anana成立,將于本周關閉,23名員工將被裁掉。

                  格里克伯格是比特大陸副總裁,他同樣也將離職。

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                  比特大陸為什么要上市?

                  在此之前,比特大陸一年融資7.8億美金,半年豪賺51億,這么一個賺錢的企業(yè),為啥還要去申請上市呢?

                  黑鉆君個人認為主要是因為以下的3個方面:

                  上市對沖系統(tǒng)性風險

                  比特大陸目前面臨3大困局,毛利下滑、市場競爭環(huán)境惡化、幣圈熊市導致對礦機需求減弱。

                  先來說說比特大陸的毛利,2015年毛利率為52%,2016年為54.4%,2017年為48.2%,2018年上半年則為36.2%。

                  值得大家關注的是,比特大陸的研發(fā)費用卻一直在上漲。

                  2015年,比特大陸投入研發(fā)的費用為570萬美元;

                  2016年,這個數(shù)字飆升到了1660萬美元;

                  而到了2017年,比特大陸一共投入了7260萬美元進行研發(fā)。

                  2018年上半年,比特大陸研發(fā)費用為8700萬美元。

                  隨著芯片工藝制程越來越先進,所需要投入的研發(fā)費用越來越大,研發(fā)難度也越來越高。

                  大家都知道,礦機的核心部件就是芯片的性能、研發(fā)迭代更新的速度,而芯片的研發(fā)投入的人力、物力成本很高。

                  一次研發(fā)的失敗,數(shù)億元甚至數(shù)十億元就打水漂了,比特大陸要繼續(xù)研發(fā)就需要更多的資金支持。

                  做過企業(yè)的人,或者在企業(yè)里干過的人就知道,一個企業(yè)要生存下來,最重要的是什么?

                  首先需要的是資金。

                  因為你沒有錢,你就生存不下來,也沒有錢擴張,就談不上長遠發(fā)展。連眼前的茍且都過不去,還談什么詩和遠方呢?對任何企業(yè)來講,融資約束問題一定是要解決的。

                  比特大陸上市以后可以獲得更多的資金流,同時如果萬一需要貸款的時候,融資起來也更為方面,可以拿股票進行質押貸款等。

                  一個銀行也好,或者債權人也好,都沒有辦法判斷這個股權的實際價值。

                  但是上市公司的股權,在二級市場上有活躍的交易,有報價,因此一旦發(fā)生違約,金融機構可以在二級市場進行出售,然后有效地控制風險。所以上市公司等于又開拓了一個新的融資渠道。

                  幣圈已經進入了熊市,而且大家都不知道這個熊市還會持續(xù)多久,比特大陸上市以后可以對系統(tǒng)性風險進行對沖。

                  企業(yè)地位的合法化

                  虛擬經濟一直處于監(jiān)管的真空地帶,大部分企業(yè)都沒有取得合法化,所以從94以后,大家可以發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)都在出海了,或者基金的注冊地都在海外。

                  在中國的上市制度安排下,股市其實是政府信用,國家信用。

                  對于企業(yè)來講,尤其對于區(qū)塊鏈的民營企業(yè)來講,上市意味著什么呢?

                  從某種意義上說,上市是以政府信用為這個企業(yè)來做加持,等于是賦予了這個企業(yè)某種信用額度。

                  比特大陸上市以后,就意味著已經合法了,這不管是對于投資者還是比特大陸來說,都是好事情。

                  負面新聞纏身 上市給投資者信心

                  比特大陸風波一直不斷,核心研發(fā)人員出走,BCH社區(qū)鬧分叉,裁員、上市受阻等等。

                  除此之外,據財經網報道,2017年7月,比特大陸、算豐科技以侵害實用新型專利權為由,狀告深圳比特微、新特能源股份有限公司、北京必然如此網絡技術有限公司,要求被告共賠償經濟損失268萬元人民幣。但在2018年8月31日當天,雙方接收到《民事判定書》,比特大陸敗訴。

                  不僅如此,推特用戶“BTCKING555”還曝出比特大陸或將面臨破產。雖然此消息很快被吳忌寒否認,但仍然難以阻擋來自外界的質疑之聲。

                  外界質疑的主要原因是,比特大陸采礦業(yè)務收入下滑、礦機銷售額下降,還將過多現(xiàn)金流投入以BCH為主的山寨幣組合中。

                  這些負面新聞無疑會動搖投資者對于比特大陸的信心,通過上市以后,將大幅提升投資者對于比特大陸的信心。

                  這讓黑鉆君想到了之前備受資金鏈斷裂置疑纏身的京東,也是通過上市的方式消除了外界的疑慮。

                  港交所為什么不愿意?

                  在黑鉆君看來,港交所不愿意的原因在于:行情暴跌,存在未知風險,不可控。

                  對于任何一家交易所來說,都必須要審核公司業(yè)務的適宜性和可持續(xù)性,以及業(yè)務對散戶投資者的風險有多大。

                  很明顯,比特大陸在“風險控制”方面就不能滿足交易所的要求。

                  更何況,香港交易所一直以審慎審查申請人的業(yè)務及其可持續(xù)性而聞名。

                  阿里巴巴曾經就想在港交所上市,最后因“同股不同權”的問題沒有能上市成功。

                  上一輪熊市,比特大陸靠著S5礦機和精確的成本控制,它熬了過來,成為最大的贏家。

                  這一輪熊市,比特大陸還能挺住嗎?

                  上市 企業(yè) 港交所 熊市 公司
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