場外交易的增長突顯了從零售到制度的轉變

加密貨幣的最大買家是愿意為比特幣和其他數字資產承擔風險的高凈值個人。

現在，10萬美元以上的大部分銷售額都是對沖基金在場外交易（OTC）經紀公司進行私人交易。這一啟示來自Cumberland（DRW Holdings LLC的加密貨幣部門）的交易主管Bobby Cho。Cho親自處理對沖基金和其他場外交易商的許多訂單。

加密貨幣領域的許多人一直在等待“機構資金進入”以引發(fā)下一個牛市。然而，Cho和其他人認為它已經開始涓涓細流了。

采取這些大貿易的另一面通常是礦工自己。Cho接著說，許多人定期進行銷售，以幫助支付運行采礦設備的巨大運營成本。有些人甚至設立了自己的交易柜臺，以幫助安排他們的場外交易銷售。

Cho向彭博社表示，他認為這些發(fā)展標志著整個加密貨幣行業(yè)的轉折點：

“這向你展示的是這個領域全面發(fā)生的職業(yè)化......狂野的西部加密時代正在轉變。”

盡管精確的數據很難獲得，但數字資產研究和TABB集團的研究人員認為，場外交易的價值正在趕上或可能超過傳統交易所的交易價值。他們提供的數字在4月份每天的交易額在2.5億至300億美元之間。相比之下，交易所每日交易額約為150億美元。

另一位業(yè)內人士強調，今年交易習慣從交易所轉移到場外交易。Circle Internet Financial首席執(zhí)行官Jeremy Allaire表示：“我們的OTC業(yè)務已經出現了三位數的增長......這是一個很大的增長領域。”

然而，盡管場外交易銷售與交易所交易的比率在增長，但由于整個2018年的價格下跌，兩者的數量總體呈下降趨勢。市場波動性的下降也使得市場波動性下降，Cho認為這也是吸引機構參與者走向市場：“機構投資者對加密的最大批評之一就是波動......在過去的四到六個月里，市場一直處于非常窄的區(qū)間內，這似乎與傳統金融機構變得更加舒適空間。”

大量買家和賣家更喜歡私人場外交易的原因有很多。這些包括能夠在不移動市場的情況下進行銷售，獲得全新的“處女”硬幣，以及能夠訪問供應其需求所需的大量數字硬幣。Fundstrat Global Advisers 醫(yī)學博士Sam Doctor 評論道：“在這個時間點，由于越來越多的機構開始進入市場，因此存在更多的不平衡。”

2018年經紀公司的增長是對機構投資者需求增加的回應。