昔日輝煌已是過(guò)眼云煙。

出品 | 電商之家

作者 | 王小孟

蘇寧公司破產(chǎn)重整

開(kāi)年不利，蘇寧遇到麻煩了。

2月7日，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布了蘇寧電器集團(tuán)有限公司、蘇寧控股集團(tuán)有限公司、蘇寧置業(yè)集團(tuán)有限公司破產(chǎn)重整案件信息與一債會(huì)公告，這意味著蘇寧正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

圖源：全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)

根據(jù)公告要求，2025年3月25日前，三家公司的債權(quán)人應(yīng)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)申報(bào)或現(xiàn)場(chǎng)申報(bào)方式，向蘇寧電器集團(tuán)有限公司管理人申報(bào)債權(quán)，對(duì)債權(quán)數(shù)額、有無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保以及是否屬于連帶債權(quán)等情況進(jìn)行說(shuō)明，并提供相關(guān)證據(jù)材料。

風(fēng)雨飄搖之時(shí)，三家蘇寧系公司紛紛破產(chǎn)重整，對(duì)蘇寧易購(gòu)而言實(shí)在是又添一樁“麻煩事”。

早年間，正處互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的紅利期，蘇寧開(kāi)啟了瘋狂的擴(kuò)張行動(dòng)，商業(yè)版圖涵蓋百貨、保險(xiǎn)、基金、文旅、母嬰、體育等多個(gè)領(lǐng)域，而這恰恰為公司埋下了隱患。

2015年，蘇寧體育以2.7億歐元收購(gòu)國(guó)際米蘭68.55%的股權(quán)，成為俱樂(lè)部大股東；2017年，蘇寧通過(guò)子公司向恒大地產(chǎn)戰(zhàn)略投資200億元。這些投資不僅沒(méi)有獲得預(yù)期的收益，反而拖累了蘇寧。

2021年，蘇寧易購(gòu)的危機(jī)時(shí)刻終于到來(lái)。彼時(shí)，張近東卸任了董事長(zhǎng)一職，公司也開(kāi)始面臨高負(fù)債和巨額虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司總負(fù)債1397.09億元，凈虧損高達(dá)432億元；2022年，公司營(yíng)收714億元，同比下降48.6%，資產(chǎn)負(fù)債率上漲至89.22%，凈虧損達(dá)162.22億元；截至2024年6月30日，公司總負(fù)債高達(dá)1122.77億元。

不難看出，想解除當(dāng)前的債務(wù)危機(jī)，蘇寧易購(gòu)還有很長(zhǎng)的路要走。

除此之外，多家蘇寧系公司接連申請(qǐng)破產(chǎn)。2023年底，內(nèi)江錦華物流有限公司向法院申請(qǐng)內(nèi)江蘇寧物流有限公司破產(chǎn)；一年后，金華蘇寧物流有限公司被金華鑫澤宇物流有限公司申請(qǐng)破產(chǎn)。

其中，南京寧?kù)鬟_(dá)物流有限公司持有金華蘇寧物流99%的股份，前者的第一大股東正是蘇寧易購(gòu)，持股比例93.29%。

如今，蘇寧電器、蘇寧控股、蘇寧置業(yè)也成了破產(chǎn)的一員，前兩家公司分別持有蘇寧易購(gòu)股份1.4%、2.75%。

今年1月26日，蘇寧易購(gòu)收到了江蘇省南京市中級(jí)人民法院送達(dá)的《民事裁定書(shū)》，裁定受理相關(guān)債權(quán)人對(duì)三家公司的重整申請(qǐng)。

經(jīng)過(guò)重整后，蘇寧電器和蘇寧控股的持股比例是否會(huì)發(fā)生變更，還需要由后續(xù)的重整方案，以及法院作出的最終裁定結(jié)果來(lái)確定。

需要注意的是，由于這兩家公司均非蘇寧易購(gòu)的控股股東或?qū)嶋H控制人，它們被申請(qǐng)重整并不會(huì)影響蘇寧易購(gòu)的治理結(jié)構(gòu)。

此外，全國(guó)蘇寧家電3C門店、百貨門店、電商、政企等業(yè)務(wù)及相關(guān)物流售后服務(wù)，均為蘇寧易購(gòu)開(kāi)設(shè)與經(jīng)營(yíng)，蘇寧電器和蘇寧控股不經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)，不會(huì)影響蘇寧易購(gòu)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

圖源：蘇寧易購(gòu)

值得一提的是，在子公司頻頻破產(chǎn)的同時(shí)，蘇寧易購(gòu)也迎來(lái)了期盼已久的好消息。

今年1月20日晚間，蘇寧易購(gòu)發(fā)布了2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，公司在2024年成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，這是自2020年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。

另外，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5億元至7億元，而去年同期尚虧損40.9億元。盡管扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)仍虧損12億元至14.5億元，但相比去年同期的51.7億元虧損，已有了顯著改善。

圖源：蘇寧易購(gòu)

蘇寧此次能夠成功盈利，得益于多方面因素的共同作用。其中，國(guó)家支持家電以舊換新的政策起到了關(guān)鍵的推動(dòng)作用。家電行業(yè)的整體復(fù)蘇也為蘇寧的盈利貢獻(xiàn)了力量。

但蘇寧也不可掉以輕心，盈利的道路從來(lái)都不是一帆風(fēng)順的。隨著以舊換新政策的結(jié)束，市場(chǎng)需求可能會(huì)出現(xiàn)短期回落，這對(duì)蘇寧易購(gòu)等家電銷售平臺(tái)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一次嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

未來(lái)，蘇寧能否尋得轉(zhuǎn)機(jī)，重?zé)ㄉ鷻C(jī)，還需時(shí)間給出答案。

國(guó)美公司危機(jī)不斷

與蘇寧命運(yùn)相似的，還有另一家零售公司——國(guó)美。

2021年，出獄不久的黃光裕在國(guó)美控股集團(tuán)高管會(huì)上表示，“力爭(zhēng)用未來(lái)18個(gè)月的時(shí)間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位”。

但四年過(guò)去了，國(guó)美系危機(jī)不斷，這位曾經(jīng)的商業(yè)巨擘至今仍未兌現(xiàn)諾言。

2024年12月31日，國(guó)美通訊(*ST美訊)的股價(jià)再度跌停，截止收盤(pán)，報(bào)收1.05元/股，市值3億元。

圖源：百度股市通

至此，國(guó)美通訊已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日跌停，連續(xù)13個(gè)交易日市值低于5億元。按退市新規(guī)，國(guó)美通訊已鎖定市值退市。

回顧國(guó)美通訊的發(fā)展歷程，它曾在家電零售領(lǐng)域有著不俗的表現(xiàn)，甚至一度被譽(yù)為山東最大家電零售企業(yè)。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和公司內(nèi)部管理的混亂，公司業(yè)績(jī)開(kāi)始逐年下滑。

在營(yíng)業(yè)收入方面，國(guó)美通訊從2020年的9.4億元下降至2023年的3907.26萬(wàn)元，下降幅度巨大。凈利潤(rùn)方面，連續(xù)四年虧損，虧損金額從2020年的2.58億元擴(kuò)大到2023年的1.12億元。

進(jìn)入2024年，業(yè)績(jī)依舊下滑，前三季度營(yíng)業(yè)收入僅為816.83萬(wàn)元，同比下降73.96%，截至2024年三季度末，凈資產(chǎn)已為負(fù)值。

除此之外，國(guó)美通訊最大的問(wèn)題在于財(cái)務(wù)造假。

2024年10月14日，國(guó)美通訊發(fā)布關(guān)于收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《行政處罰決定書(shū)》的公告，經(jīng)查明，公司存在虛假記載和欺詐發(fā)行的違法事實(shí)。

圖源：國(guó)美通訊

冰凍三尺，非一日之寒。國(guó)美通訊在無(wú)奈之下走上了退市之路。

今年1月，國(guó)美電器連續(xù)新增被執(zhí)行人信息，引發(fā)外界關(guān)注。

天眼查司法案件顯示，1月21日-23日，國(guó)美電器新增16條被執(zhí)行人信息，涉及執(zhí)行標(biāo)的金額合計(jì)高達(dá)2.71億元，關(guān)聯(lián)案件多為金融借款合同糾紛。其中，多起案件原告均為中國(guó)工商銀行股份有限公司陜西自貿(mào)區(qū)西安國(guó)際港務(wù)區(qū)支行，部分案件被執(zhí)行人還包括廣州市國(guó)美電器有限公司、西安市國(guó)美電器有限公司等。

截至天眼查最新統(tǒng)計(jì)，國(guó)美電器現(xiàn)存118條被執(zhí)行人信息，累計(jì)被執(zhí)行金額高達(dá)34.23億元，還存在9限制消費(fèi)令、95條失信被執(zhí)行人（老賴）及74條終本案件信息。

圖源：天眼查

事實(shí)上，國(guó)美系的命運(yùn)和黃光裕早已牢牢被鎖在一起。輝煌時(shí)期，憑借雄鷹精神和狼性文化，他帶領(lǐng)公司打下了家電零售業(yè)的半壁江山。

2004年，國(guó)美電器在香港成功上市，黃光裕則三度登頂胡潤(rùn)百富榜之大陸首富，2006年更是在福布斯中國(guó)富豪榜上獨(dú)占鰲頭。

然而，隨著黃光裕進(jìn)入監(jiān)獄，國(guó)美陷入了前所未有的危機(jī)。

2010年，黃光裕因非法經(jīng)營(yíng)罪、內(nèi)幕交易罪和單位行賄罪數(shù)罪并罰，被終審判處有期徒刑14年，公司的經(jīng)營(yíng)狀況急轉(zhuǎn)直下。

盡管重返公司后，黃光裕試圖通過(guò)一系列激進(jìn)的策略來(lái)挽救國(guó)美，但效果并不明顯。此外，他和妻子杜鵑還開(kāi)始大規(guī)模減持套現(xiàn)。

據(jù)悉，黃光裕夫婦在短短的時(shí)間內(nèi)就進(jìn)行了多次減持操作，套現(xiàn)金額巨大。從2021年12月22日至2024年2月8日，黃光裕減持次數(shù)高達(dá)44次，累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)23億港元，持股比例也從60.98%一直降至10.96%。

或許，國(guó)美的變化是時(shí)代發(fā)展的必然結(jié)果。

在電商興起的時(shí)代背景下，傳統(tǒng)零售模式已經(jīng)難以適應(yīng)市場(chǎng)的需求。要想重獲新生，國(guó)美需要順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)行深刻的轉(zhuǎn)型和改革。

而黃光裕作為國(guó)美的實(shí)控人，更需要審時(shí)度勢(shì)，以更加開(kāi)放和包容的心態(tài)，引領(lǐng)國(guó)美走向未來(lái)。然而，這一切都需要時(shí)間和努力來(lái)證明。