近日，互聯網金融公司趣店集團發(fā)布了截止2020年6月30日的二季度財報。延續(xù)了上一季度的頹勢，趣店仍在虧損。2017年10月在美股上市的趣店，股票發(fā)行價24美元，市值一度超過百億美元。但在財報發(fā)布后，其市值已經不足4億美元，而且還在繼續(xù)下跌。

對于互聯網企業(yè)來說，發(fā)展?jié)摿κ鞘袌龊饬克闹匾罁６缃袢さ甑氖兄党掷m(xù)走低，也驗證了其業(yè)務的成長空間有限，已經無法再給投資者信心。

圖片來自Canva

營收、凈利潤雙雙大幅下滑

財報顯示，二季度趣店的營收和凈利潤都大幅下滑。其中，總收入11.67億，同比減少47.7%。凈收入1.79億元，同比降低84.3%。

而其營收和凈利潤下降主要有兩個原因，一是主要的金融業(yè)務受到市場監(jiān)管加重，其相關業(yè)務及其收入都大幅收窄，二是萬里目電商平臺的啟動使得運營成本上升。

從第一個方面來說，趣店創(chuàng)始人兼CEO羅敏表示，自2019年四季度以來，趣店采取保守和審慎的經營策略，縮減業(yè)務規(guī)模、交易額，持續(xù)減少服務用戶數。受此影響，趣店的金融業(yè)務都受到了不同程度的損傷。

其中，二季度趣店的融資收入為5.81億元，同比減少41.0%。促成貸款和其他相關收入為2.55億元，同比減少58.2%。從上圖中可以看出，這是趣店主要的兩項收入來源，其下降的主要原因就是貸款交易量下降，平均貸款余額減少。

除此之外，交易服務費和其他相關收入為410萬元，相比去年同期的3.98億元縮水近99%。銷售傭金收入因為商品信貸交易額減少下降84.9%至1440萬元。

雖然各項金融業(yè)務表現不樂觀，但銷售收入卻幾乎增長了一倍多。財報顯示，因為萬里目電商平臺的啟動，二季度趣店銷售收入為2.93億元，相比去年同期的1.24億元增長了136.3%，而這離不開一定的成本支出。

萬里目的啟動使得二季度趣店的銷售及市場推廣費用同比增長101.7%至1.57億元，而這也進一步導致了其收入成本同比增長28%。而且為了加碼奢侈品電商，趣店二季度花了約一億美元（約6.8億元人民幣）認購了寺庫28.9%的股份，成為寺庫第一大股東。

營銷費用加上收購寺庫股份的支出遠超于其奢侈品電商業(yè)務的收入，所以盡管銷售收入大幅增長，但其總的凈利潤仍是大幅下滑。而趣店不惜花大價錢來布局奢侈品電商業(yè)務，很大一部分原因就在于其金融業(yè)務內憂外患，已是后繼無力的狀態(tài)。

外界環(huán)境不利

上半年，新修訂的《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》出臺，修改了民間借貸利率的司法保護上限為15.4%，相較于過去的24%和36%大幅下降。

而這已經不是趣店第一次受制于金融監(jiān)管了。2016年，互聯網金融風險專項整治工作實施方案開啟，此后，金融監(jiān)管就不斷強化。通過分析趣店2015年至2019年的經營狀況，可以看出自金融監(jiān)管加強后，趣店的營收增速就開始大幅下滑，而且其業(yè)務凈利潤也陷入增長困境。

雖然金融監(jiān)管越來越嚴，金融機構的利潤空間越來越小，但相對而言整個行業(yè)的風險也有所降低。特別是花唄、借唄的普及，以及年輕群體對提前消費的習以為常，現金貸業(yè)務原本在國內市場存在巨大的需求。奧緯咨詢就曾預計，到2020年，中國消費借貸市場的規(guī)模將會達到4.1萬億元，從2016年開始計算，年復合增長率達到49%。

然而受到疫情重創(chuàng)，個人收入水平和消費水平都急劇下滑，個人的消費欲望受到生存壓力的限制，貸款的人數急劇減少。特別是面對普及率更高，后臺更穩(wěn)定的花唄、借唄等金融借貸業(yè)務，原本就在走下坡路的趣店金融業(yè)務，經營狀況更是每況愈下。

總的來說，受到疫情、市場監(jiān)管等外界環(huán)境的不利影響，趣店的金融業(yè)務開展艱難，后來居上的花唄、借唄等競爭對手也給趣店的金融業(yè)務造成了一定的壓力。處在如此嚴峻的環(huán)境下，卻無還手之力，趣店自身缺乏獲客渠道是一個重要原因。

做平臺，自身卻缺乏流量獲取渠道

2014年趣店成立，2015年獲得螞蟻金服投資，受益于支付寶成熟的風控模型、數據分析和海量用戶，趣店得以扭虧為盈，用戶數和交易額都得到大幅增長。背靠大樹好乘涼，有了螞蟻金服的支持后，趣店便有些喪失斗志，不再探索支付寶之外的借款人渠道。

不再積極探索流量的后果就是，此后螞蟻金服的撤資給了它重重一擊，趣店的市值和用戶數都因此急劇下滑。不僅如此，缺乏自己的流量入口也使得它的新業(yè)務后繼無力。

趣店起家于校園貸，后轉戰(zhàn)現金貸，在市場監(jiān)管對個人借貸越來越嚴的情況下，趣店在2018年找到了開放平臺這一應對措施。趣店的開放平臺業(yè)務是用數據和技術撮合金融機構和互聯網流量場景APP實現對接。金融機構需要互聯網消費場景及用戶來開展金融科技業(yè)務，而流量場景APP需要持續(xù)的流量變現能力，趣店在中間搭建平臺提供標準化解決方案，可以讓三方都獲利。

開放平臺業(yè)務的開展使趣店由TO C公司變成了一家TO B公司，但其本質上還是一個中間平臺，極度依賴流量。當現有流量開發(fā)殆盡，沒有新流量開發(fā)渠道的趣店，營收自然不能因此提振，市場價值也無法進一步提升。趣店二季度的財報就顯示，由于開放平臺的交易額大幅減少，其交易服務費及相關業(yè)務收入縮水99%。

在主營收業(yè)務和新引擎都后繼無力的情況下，趣店并沒有加快業(yè)務探索和創(chuàng)新。財報顯示，延續(xù)一季度的研發(fā)費用減少，二季度趣店的研發(fā)費用繼續(xù)同比下降10.5%。反而把金錢和精力都放在了開拓與金融業(yè)務干系不大的奢侈品電商業(yè)務上，然而奢侈品電商卻并不好做。

跨界轉型不容易

趣店的奢侈品電商平臺“萬里目”啟動初期靠補貼和請明星代言打響知名度，但奢侈品所面向的群體需要一定的購買力，靠低價和流量吸引來的顧客，并不保證其能成為會重復消費的固定客戶。

而且奢侈品和趣店之前推出的大白汽車一樣，在供應和銷售上需要具備一定的專業(yè)性，特別是需要具有可靠穩(wěn)妥的品牌聲譽和實力，才能對用戶形成吸引力，低價促銷并不能完全吸引這部分客戶群體，大多人也許只會抱著不信任的態(tài)度看個熱鬧。

為此，趣店二季度投資了寺庫，希望獲得寺庫更多的品牌資源，來提高平臺的競爭力。目前萬里目合作的奢侈品品牌主要是美妝產品，而寺庫作為老牌奢侈品電商平臺，與超過3800個高端品牌建立合作，SKU超過40萬，在品牌資源方面積累深厚。

但寺庫總體的經營狀況也并不好。寺庫的二季度財報顯示，寺庫二季度營收13.063億元，同比下降23.7%；凈利潤為590萬元，相比去年同期的4010萬元凈利潤下降85.3%。

而且因為奢侈品電商平臺客單價高，加上維權復雜，所以很考驗平臺的售后服務能力，萬里目、寺庫這種垂直類電商平臺在這方面，遠遠不能與淘寶、京東這類深耕多年的綜合電商平臺相比。特別是，淘寶、京東也在運營奢侈品業(yè)務，他們在用戶基數、抗風險能力、供應鏈和平臺競爭力等方面都明顯擁有優(yōu)勢。

面對強勁的對手，截止6月30號趣店賬面上的現金及現金等價物只有10.66億元，也不能支撐它再進行折價補貼來吸引流量。

因為市場監(jiān)管和自身戰(zhàn)略的原因，趣店目前的主營業(yè)務金融業(yè)務后繼無力，而其新布局的奢侈品電商業(yè)務對供應鏈、平臺服務等基礎能力要求很高，首次入局的“萬里目”平臺實力明顯不足，雖然投資了寺庫，但面對天貓、京東等綜合電商，它的平臺競爭力非常有限。如今進退兩難的趣店，或許該沉下心來好好思考一下自己該做什么了。