一邊是交易所脆弱的技術(shù)系統(tǒng)，一邊是蜂擁而至的合約交易者。

硬幣君注意到，除了技術(shù)是一方面原因之外，大量的爆倉(cāng)事件發(fā)生在合約交易中。

“天堂在左，地獄在右?！庇腥苏f(shuō)，合約交易是投機(jī)者的天堂，這無(wú)異于是一個(gè)賭場(chǎng)；也有人說(shuō)，合約交易設(shè)置的初衷是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，入場(chǎng)合約交易的專(zhuān)業(yè)投資者中，初衷是通過(guò)對(duì)沖來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，也有人用此進(jìn)行量化交易。

但顯然，大量的合約交易者并沒(méi)有把它視作風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的工具，合約交易變了味道?！霸谕稒C(jī)者眼里，合約跟賭博是一樣，只有輸贏”，賭下多年積蓄，博一夜暴富。

所以，在幣圈也流傳一句話：“贏了會(huì)所嫩模，輸了下海干活”。

此次維權(quán)的消息傳開(kāi)后，“愿賭服輸”是被用得最多的詞語(yǔ)，在很多人心里，合約交易早已成為了一場(chǎng)“賭局”。

杠桿交易本是存在于股票、外匯、貴金屬等領(lǐng)域，曾經(jīng)的A股大牛市便是在融資、配資盤(pán)的推動(dòng)下走向了瘋狂。

而在幣市，7×24小時(shí)交易，價(jià)格波動(dòng)劇烈，配上2到3倍的杠桿已經(jīng)是很大膽的操作。如果再將杠桿的疊加倍數(shù)擴(kuò)大到10倍、20倍，便成了“瞬間暴富的幻想或是瞬間傾家蕩產(chǎn)”的存在。

愛(ài)好合約交易的徐浪便介紹，若開(kāi)足20倍杠桿，只要0.1個(gè)EOS便可以委托1張。也就是說(shuō)，只要有3-4元人民幣就能參與交易，體驗(yàn)過(guò)山車(chē)式的高杠桿交易。

有豐富交易經(jīng)驗(yàn)的投資者老關(guān)表示，“無(wú)論行情是漲是跌，只要波動(dòng)劇烈，總會(huì)有大批爆倉(cāng)單。”接觸了合約交易后，老關(guān)經(jīng)常凌晨3、4點(diǎn)還在盯盤(pán)。

他透露，“我雖然被爆過(guò)倉(cāng)，但是最大盈利的一單能賺到11倍。合約交易基本上是純博弈，除了技術(shù)指標(biāo)和情緒，其實(shí)沒(méi)有邏輯支撐。技術(shù)指標(biāo)本身也是在隨時(shí)變動(dòng)?！?/p>

除了像老關(guān)這樣的資深交易者，參與者也有相當(dāng)一部分新手。

老關(guān)回憶，剛?cè)胄袝r(shí)便自信的覺(jué)得：“今天瀑布15個(gè)點(diǎn)，只要不貪，那二十倍杠桿不是穩(wěn)賺！”

圍繞9月5日這次大跌，微博上有投資者稱(chēng)，“話說(shuō)9.5你們要加倉(cāng)，估計(jì)輸?shù)臅?huì)更慘。這行情顯然不是交易平臺(tái)能控制的。”有投資者甚至更直接地指向維權(quán)者，“愿賭服輸，怕爆倉(cāng)就別來(lái)”。

但是被爆倉(cāng)的投資者卻激烈地反對(duì)，“自己玩爆倉(cāng)了，那叫愿賭服輸。被你平臺(tái)故意拔網(wǎng)線爆的倉(cāng)這個(gè)算什么，誰(shuí)會(huì)心甘情愿，而且沒(méi)有一個(gè)說(shuō)法?！?/p>

不過(guò)，這種情況顯然已在交易所的預(yù)警范圍之內(nèi)。OKEx交易平臺(tái)上的“服務(wù)條款”第二條列出了平臺(tái)不承擔(dān)損害賠償責(zé)任的狀況：

其中包括了“電信設(shè)備出現(xiàn)故障不能進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸?shù)摹?、“由于……電信部門(mén)技術(shù)調(diào)整或故障、網(wǎng)站升級(jí)方面的問(wèn)題……而造成的暫時(shí)性關(guān)閉等影響網(wǎng)絡(luò)正常經(jīng)營(yíng)的原因而造成的服務(wù)中斷或者延遲”。

一次次的事故中，我們是不是應(yīng)該反思，這個(gè)行業(yè)到底缺失的是什么？

首先，技術(shù)儲(chǔ)備成為行業(yè)一大短板。

這是一個(gè)年輕的行業(yè)，目前由國(guó)內(nèi)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)的交易所排名前列的幾家交易所上線時(shí)間也都很短。

其中OK算是最早成立的，可以追溯到2013年5月OKCoin正式上線，至今也僅有五年零四個(gè)月時(shí)間；2013年9月1日，火幣網(wǎng)現(xiàn)貨交易平臺(tái)上線，至今剛滿5年；而幣安成立至今才1年零2個(gè)月。

反觀深滬交易所，都已經(jīng)有近30年的交易經(jīng)驗(yàn)。

數(shù)字貨幣剛剛進(jìn)入中國(guó)之初，由于交易用戶(hù)數(shù)量少，交易品種也僅有BTC、LTC、ETH等少數(shù)幾個(gè)品種，交易所搭建的草臺(tái)班子也勉強(qiáng)夠用了。

而在去年的大牛市開(kāi)啟后，用戶(hù)和幣種都在急速攀升，對(duì)于交易平臺(tái)的技術(shù)提出了更高的要求。

而從過(guò)往高頻出現(xiàn)的卡頓和多次大額盜幣事件來(lái)看，目前的數(shù)字貨幣交易平臺(tái)在基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)水平、安全性上，都存在巨大的缺陷。

此外，在投資者教育方面，也亟待提高。

數(shù)字貨幣投資是一件具有風(fēng)險(xiǎn)的行為，而帶有杠杠的合約交易，更是高風(fēng)險(xiǎn)投資行為。但在投資者教育方面，各大平臺(tái)普遍存在風(fēng)險(xiǎn)提示不足的問(wèn)題。

目前在幾大交易所注冊(cè)賬戶(hù)十分簡(jiǎn)便，沒(méi)有證券開(kāi)戶(hù)那么多繁瑣的步驟，也不需要簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示文件，甚至沒(méi)有看到有顯眼的風(fēng)險(xiǎn)提示字眼。

對(duì)比證券市場(chǎng)，股指期貨的資金門(mén)檻為50萬(wàn)人民幣，需要到營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)通賬戶(hù)，且對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估合格，在各項(xiàng)條件達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)之后，才予以開(kāi)通。

而在數(shù)字貨幣交易中，開(kāi)戶(hù)門(mén)檻是極低的，只需要手機(jī)號(hào)或者郵箱，就可以在網(wǎng)上快速完成注冊(cè)，也沒(méi)有任何資金門(mén)檻，包括合約交易，同樣沒(méi)有設(shè)置資金門(mén)檻，只需要簡(jiǎn)單的回答幾個(gè)問(wèn)題，就可以開(kāi)通并交易。

這樣簡(jiǎn)便的注冊(cè)和交易，雖然給用戶(hù)帶來(lái)了便利，但也放進(jìn)來(lái)了大量風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的投資者。

而行業(yè)規(guī)范，則是現(xiàn)階段而言，這個(gè)行業(yè)最缺乏的。

在傳統(tǒng)證券市場(chǎng)，有證監(jiān)會(huì)、發(fā)審委、中登公司、交易所等等多個(gè)部門(mén)，對(duì)股票的發(fā)行和交易體系進(jìn)行監(jiān)管，保證了投資者交易的安全和公平性。

但是在數(shù)字貨幣市場(chǎng)，數(shù)字貨幣交易所由于沒(méi)有法律定義，加之注冊(cè)地在海外，基本處于無(wú)監(jiān)管狀態(tài)；交易所在身兼?zhèn)鹘y(tǒng)交易所功能的同時(shí)，還包攬了交易結(jié)算、資產(chǎn)存管的功能，還掌握著上幣的生殺大權(quán)，甚至還有親自下場(chǎng)交易的。

在這種權(quán)利高度集中，監(jiān)管缺失的生態(tài)下，交易所的行為具有極大的自主權(quán)，同時(shí)，也缺乏強(qiáng)制性的保障措施和技術(shù)升級(jí)。

年輕的交易所，年輕的投資者，這個(gè)行業(yè)還有很長(zhǎng)的路要走。