編者按：比特大陸將要在香港上市，聽起來似乎風光無限，但近期的Pre IPO融資，讓大家不禁聯想：去年年收入達到25億美元的比特大陸，現在很缺錢嗎？此前有消息稱，騰訊、軟銀參與了比特大陸的Pre IPO融資，很快，這兩家“巨無霸”機構否認了這一消息。

比特大陸能否順利上市？在500億美元估值的背后，比特大陸有哪些不能說的秘密？小編為各位讀者一一道來。

“人生是一席華麗的袍子，里面爬滿了虱子”

去年8月，比特大陸啟動了比特幣區塊鏈硬分叉項目：比特幣現金，BCH就以火箭般的上升速度，在非常短的時間之內躋身于全球加密貨幣前三。

而作為BCH最狂熱的支持者，比特大陸所擁有的比特幣現金的數量無人能及。

“最大礦機制造商”、“數字貨幣行業最強大的力量”，這是數字加密貨幣市場火爆后，僅成立五年的比特大陸所得到的頭銜。

幣圈處于熊市，市場低迷，比特大陸也難續風光。

另一方面，壞消息也不斷出現：上市將受阻、主業礦機遇阻、礦機暴跌90%、豪賭比特幣現金未見成效、礦機業務銷售和創新困難，人工智能芯片落后等。

這些面臨困境的信心業務正不斷消耗著比特大陸辛辛苦苦積攢了5年的資本，這個曾經的礦機霸主正在遭遇不為外界所知的財務困局。

小編拿到一份比特大陸pre-IPO的Q1資產報告，根據這份報告我們為大家總結了以下幾點：

比特大陸將數字資產以成本價記在其他流動資產，且波動價格不計入報表。這意味著，如果市場不景氣，財務報表中會大幅減少虧損額。

比特大陸對BCH的持有量突破100萬，比上季度增加18萬。比特大陸大量拋售BTC。拋售BTC，囤積BCH，這種情況在熊市屬于賭博行為。

從報表來看，從熊市至今，比特大陸虧損額度非常大，而且由于比特大陸的加密資產是由成本價計入的，所以有些虧損不會顯示在財報中。

野心？并不優雅

在今年3月的美國DC區塊鏈峰會上，吳忌寒提出了一個大膽的想法，他表示，比特大陸要投資20-30家運用區塊鏈技術發行貨幣的私有中央銀行。他認為比特幣將被比特幣現金所取代。這些言論一出來，立刻引起了大家的議論。比特大陸的野心暴露無遺。

最直觀的證據是，一份來自IDG資本的內部投資報告。這份報告顯示比特大陸投入了25億美元用來購買BCH。這意味著比特大陸在拿身家性命幫助BCH超越BTC,爭奪數字貨幣市場的“王者地位”。

這真是一場恢弘的賭博。

但是用25億美元去碰撞市場價2000億美元的BTC仍遠遠不足。那比特幣現金想要超越比特幣的道路到底還有多長？我們用一組數據來對比一下吧。比特幣現金的用戶量僅僅只有比特幣的3%－10%，比特幣現金的價值甚至不超過比特幣的20%。

盡管差距很大，但是比特大陸對BCH的輸血卻不會停止，否則就要前功盡棄。但是由于礦機銷量下降導致沒有充足的資金，所以才需要進行IPO來繼續填滿這個窟窿。

以上無論是哪一種說法，其產生的共識是:比特大陸被困住了。目前看來，在這場由熊市引發的泥濘中,比特大陸遠遠無法脫身。

雖然目前為止，比特大陸仍占有近53%的比特幣算力，居于壟斷地位。但是可以發現的是，比特大陸已經有很長時間沒有新版本的ASIC螞蟻礦機出現了。

事實上，從2016年開始，比特大陸的技術更新就開始停滯不前。目前的比特大陸仍然靠著S9礦機維持市場。

礦機優勢被趕超

競爭的市場，暗潮洶涌。

嘉楠耘智在礦機市場份額排名第二，最近正式發布了7nm礦機阿瓦隆A9系列，而比特大陸今年新上的S9i礦機采用的是16nm工藝。

這意味著比特大陸在ASIC礦機芯片上的領先優勢已經并非不可撼動。

2012年美國開發比特幣挖礦機的機構“蝴蝶實驗室”聲稱，他們準備研發一種功能遠勝過當時水平的集成電路式（ASIC）礦機。如果研制成功，蝴蝶實驗室很可能將掌控比特幣世界超51%的算力。

從此虛擬貨幣開始邁入礦機時代。

2013年，吳忌寒和芯片專家詹克團一起成立比特大陸，在經歷幾次熊市后，洗掉了幾乎所有的競爭對手，覆蓋了目前礦機市場80%的份額。與此同時，比特大陸旗下三家礦池，掌握了比特幣算力的命脈。

縱然手握全球比特幣礦池60%的算力、年利潤超過30億美金，但中國的監管壓力仍然是比特大陸頭頂上的“達摩克利斯之劍”。

2017年11月，比特大陸發布了全球首款自主研發的張量加速計算芯片（TPU）——Sophon BM1680。

這一年，比特大陸的比特幣礦機出貨量達到94萬臺，占全球出貨總量66.6%；產品算力占全球總算力的60%。全年營收25億美元，凈利潤11億美元。

但是由于技術的停滯不前，再加上市場反饋對比特大陸礦機的嚴重不滿，導致比特大陸的存貨情況堪憂，據數據顯示，比特大陸至少有10億美元的礦機在積灰。

就算前一段時間礦機促銷和礦機價格的下降，也始終無法有效提高市場對于螞蟻礦機的需求，一直是無人問津,這些礦機終究會被淘汰。

目前比特大陸pre-IPO的Q2資產報告仍未公布，但是據推測，在這一輪熊市中，由于BCH幣價下跌和礦機需求降低，從而導致的嚴重虧損很可能超過10億美元。

雖然比特大陸正在擺脫礦機生產商的名頭，積極向AI芯片靠攏，但是這也還需要相當長的時間，并且在正式上市之后才逐漸會轉型。

吳忌寒的困局

吳忌寒在國外論壇上，中文名字拼音“Jihan”，被戲稱為“JIHAD”，意思是恐怖分子。

他畢業于北京大學，擁有經濟學和心理學雙學位，視巴菲特為人生偶像，畢業后吳忌寒成了一家風投公司的分析師和投資經理。2011年一次偶然機會，他接觸了比特幣，花了三天時間研究了技術要點，隨后決定投資比特幣。

2011年，吳忌寒結識了廣西國土資源規劃院里的一名工程師劉志鵬，也就是長鋏。兩人湊了幾千塊錢，租了一個服務器，搭建起了國內最早的比特幣交流社區巴比特，吸引來了當時國內比特幣圈子里僅有的十幾人注冊。

同年年底，吳忌寒第一次把中本聰的比特幣創始論文《比特幣：一種點對點的電子現金系統》翻譯成了中文，如今，吳忌寒的翻譯版本仍在流傳，他被稱為“比特幣的布道者”、“信徒”。

被礦工上門維權、被人指責對別的幣種發動雙花攻擊，一直被認為站在區塊鏈食物鏈頂端的吳忌寒，直接在社交網站上稱被人抹黑。

相比較外部的責難，令吳忌寒更煩心的事或許來自于比特大陸內部。比特大陸真正的創始人詹克團開始走向前臺，高調代表比特大陸發聲。

關于吳忌寒之于比特大陸的故事，是不是一直都被誤傳？吳忌寒真的是比特大陸的創始人和掌舵者嗎？

比特大陸2013年年報顯示，比特大陸成立時，共有5位自然人股東，其中詹克團持股59.2%；第二大股東為葛越晟，持股28%，成立時，比特大陸的創始股東并沒有吳忌寒的身影。直到2014年11月，比特大陸成立一年后，吳忌寒才成為比特大陸的股東。

2016年底，比特大陸股東變更為單一境外公司之前，吳忌寒持股20.61%，詹克團持股54.9%。一直以來，不少外界的聲音認為：詹克團才是比特大陸真正的大BOSS，以及比特幣領域真正的首富。

但是有必要聲明的一點是，由于區塊鏈的特殊性導致區塊鏈企業（包括礦及企業）的核心資產界定很難和股權掛鉤，按說礦機和其所生產的虛擬貨幣應屬于公司資產科目，但實際上就連會計準則也無法確定如何計算數字貨幣對三張表的影響，這也讓公司產生利潤的產品脫離了股權，從而我們認為盡管詹克團占據比特大陸大股東的身份，但實際控制權和財富持有數字并無法真實掌握，即便是盡職調查，也會存在這類問題。

吳忌寒單獨為比特大陸代言的時代，隨著詹克團以創始人、聯席CEO的身份走到前臺而終結，也給市場留下眾多想象。

吳忌寒真的能代表比特大陸嗎？

BCH真相：區塊鏈提款機

兩年前在香港，礦工們和Core開發者達成了“香港共識”，這個被比特大陸創始人吳忌寒稱為“很失敗的協定”，激化了雙方矛盾，BCH項目開始孕育。

一年前，比特幣迎來第一次分叉，輿論抨擊剛剛誕生的BCH被是“分裂者”，而主導分裂的吳忌寒是“礦霸”。

去年9月，在BCH誕生一個月后，吳忌寒宣布已經在比特幣25000塊時，將比特幣全部賣出，買入了BCH。

2017年比特大陸使用其現金流量的67％購買BCH。根據計算，BCH的下跌導致比特大陸損失2.992億美元。而占其2016年收入的18.4％的采礦業務，在2018年第一季度僅為3.3％。

目前比特大陸持有超過100萬BCH，而這100萬BCH對于謀求港股IPO的比特大陸，正成為其艱難的上市之旅背負的沉重包袱。

5月21日，LBTC創始人點付大頭就分叉幣與江卓爾開戰，戰火從微博燒至微信社群，點付大頭毫不客氣，直指吳忌寒和江卓爾是礦霸和分叉王。

在“區塊鏈反獨裁聯盟”微信群里，點付大頭爆出“吳忌寒破壞紐約共識強行分叉比特幣”、 “找假中本聰為自己的分叉幣BCH站臺”等諸多不被大眾所知的問題。

BTG創始人廖翔以及LBTC創始人點付大頭都認為，分叉背后的主使人就是吳忌寒。

廖翔說，雖然吳忌寒一手打造了BCH，但是他和假中本聰其實存在著分歧，而絕大多數的專利都掌握在假中本聰手里。

吳忌寒發推特稱，廖翔正在花錢雇人寫BTG遭51%攻擊的新聞，這些新聞會造成一種印象：“某挖礦公司”在攻擊他的幣。

如今比特大陸上市在即，即使未來數字貨幣相關的生意全部終止了，比特大陸仍可以依靠芯片研發繼續活下去，這令幣圈感到十分不安，因為它現階段可以不顧幣圈發展的前提下，利用其優勢將區塊鏈行業作為一個巨大的提款機，來發展自己芯片的研發。

可能最主要的原因還是，當莊家在想著如何操盤收割“韭菜”、交易所想著如何在上幣者身上榨取利潤，“韭菜”夢想屯幣這一夜暴富的時候，吳忌寒和他的比特大陸“站著就把錢掙了”。

比特大陸會選擇及早上市輸血,還是會延緩上市等待牛市來臨從而增加IPO估值？值得期待。