關(guān)于美國SEC批準(zhǔn)STO,那些你不知道的細(xì)節(jié)都在這!區(qū)塊鏈

                  小蔥區(qū)塊鏈 2018-10-26 09:42
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                  導(dǎo)讀

                  傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu),還是看價(jià)值投資的。


                  ICO熱潮漸退,STO應(yīng)運(yùn)而生,區(qū)塊鏈行業(yè)的創(chuàng)新迭代速度真是讓人目不暇接。

                  近期,tZERO和Rapidash通過STO 的消息引發(fā)熱議,一時(shí)間,人們對于這個(gè)看似比ICO更合法,比IPO更便捷的區(qū)塊鏈融資方式投以極大的熱情。

                  STO,即證券代幣發(fā)行(Security Token Offering),與功能型代幣的 ICO 類似,是指在確定的監(jiān)管框架下,按照法律法規(guī)的要求,進(jìn)行合法合規(guī)的代幣公開發(fā)行。就目前的情況而言,相比于不易監(jiān)管的ICO,STO的安全性更高,更合規(guī),投資門檻也比ICO更高。

                  盡管STO引發(fā)市場關(guān)注,但美國SEC(美國證券交易委員會)審批STO的流程、標(biāo)準(zhǔn)等細(xì)節(jié)卻少有人了解。

                  近日,小蔥APP采訪到了接近Rapidash的相關(guān)人士,了解到美國SEC審批STO的一些細(xì)節(jié)。

                  該人士表示,目前SEC審批通過STO的項(xiàng)目共39家;從獲批到發(fā)行,SEC沒有任何輔導(dǎo),只有監(jiān)管。所以,對于那些順利通過的項(xiàng)目方,后續(xù)融資速度較慢和定期監(jiān)管是他們不得不正視的問題。銀行賬戶開設(shè)和反洗黑錢是目前通過STO的兩大阻礙,那些擁有實(shí)際應(yīng)用場景的商業(yè)模式更容易通過STO,那些想賺快錢的項(xiàng)目會越來越邊緣化。

                  此外,該人士還表示,STO有機(jī)會成為區(qū)塊鏈行業(yè)的下一個(gè)風(fēng)口,為保障投資人的利益,監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入會對整個(gè)行業(yè)帶來新的秩序與機(jī)會,隱私和監(jiān)管的平衡將成為公鏈開發(fā)乃至各個(gè)垂直行業(yè)需要解決的問題。

                  采訪實(shí)錄:

                  Q:可以簡單介紹一下Rapidash通過STO的歷程嗎?

                  A:Rapidash,是全球首個(gè)以全華人團(tuán)隊(duì)拿到STO批準(zhǔn)的公司。目前團(tuán)隊(duì)共14人,今年五月底剛完成天使輪融資,6月份開始籌備STO事宜。據(jù)說,當(dāng)時(shí)見了不少律師,而且還找到了Filecoin的人士咨詢,但后面發(fā)現(xiàn)律師只能提供建議,實(shí)際任何文件還是自己來準(zhǔn)備。于是Rapidash前后大概歷時(shí)4個(gè)月,共花費(fèi)了好幾萬美元,最終成功通過。目前白皮書正在完善階段,11月1號將正式對外公布募資消息。”

                  (STRAWBERRY DATA INC系Rapidash的項(xiàng)目方)

                  Q:Rapidash在申請STO期間遇到什么障礙?具體是怎么解決的? 

                  A:據(jù)我所知,主要有兩點(diǎn)阻礙:一是銀行賬戶的開設(shè);二是反洗黑錢。因?yàn)槟壳般y行對于虛擬貨幣交易的態(tài)度十分謹(jǐn)慎,在美國一些銀行,只要每個(gè)月超過三筆的虛擬貨幣交易,到第四筆可能賬戶就會被關(guān)掉,而香港銀行更為謹(jǐn)慎。此前注冊過的一些銀行賬戶也被關(guān)停,目前使用的是銀行是與Coinbase一樣。 

                  Q:從獲批到發(fā)行,SEC是否有相應(yīng)的輔導(dǎo)機(jī)制?(包括哪些方面?周期大概是多久?)

                  A:沒有任何輔導(dǎo),只有監(jiān)管。因?yàn)樯贤杲灰姿螅⒉皇窃谝粋€(gè)公開的二級市場買賣。即便是放在火幣,OK等這些大的交易所上,也沒多少真實(shí)的交易量,用戶也很少,這跟紐交所自然是沒法相比的。不過雖然沒有輔導(dǎo),但這個(gè)監(jiān)管是十分嚴(yán)厲的,作為發(fā)行方,最重要是要提供一套反洗黑錢的機(jī)制,以及拿到錢后怎么花的。

                  Q:目前有哪些潛在投資者已經(jīng)和Rapidash接觸了,Rapidash對這些認(rèn)購者的選擇基于哪些方面的考量? 

                  A:據(jù)說,目前確實(shí)有很多投資人找到Rapidash,目前有意向的投資者是日本、澳洲的TEAM以及一些曾經(jīng)投過(Filecoin和Telegram)的美國合格投資 人。昨天Rapidash團(tuán)隊(duì)剛在美國硅谷做了首場路演,據(jù)說本周末還會在日本的大阪、福岡、東京有連續(xù)三天的路演。

                  Q:在您看來,近期成功通過STO的兩家公司(Rapidash和tZERO),有沒有什么共同之處? 

                  A:首先,兩者都是美國公司,創(chuàng)始人都是守法的美國公民或者居民,美國公民的身份可能在申請上會有一定的優(yōu)勢;其次,這兩家都擁有實(shí)際應(yīng)用場景的商業(yè)模式。 

                  關(guān)于實(shí)際應(yīng)用場景,以5G為例,我們現(xiàn)在都知道很快就會有5G,但5G現(xiàn)在沒有發(fā)射塔,所以我們用不了。IPFS目前技術(shù)很成熟,但之所以沒有大規(guī)模的運(yùn)行起來,是因?yàn)樗麤]有基站,而Rapidash其實(shí)就是基于IPFS的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè),通過技術(shù)手段,可以做到把帶寬節(jié)約90%出來。做過互聯(lián)網(wǎng)的人都知道,帶寬永遠(yuǎn)是不夠的,抖音一個(gè)月的帶寬費(fèi)用是1.3億到1.5個(gè)億。如果抖音采用我們的解決方案,一個(gè)月可以節(jié)省將近一個(gè)億。而當(dāng)時(shí),這個(gè)實(shí)際應(yīng)用場景模式被SEC認(rèn)可。

                  此外,目前阿里云和騰訊云都有IPFS的研發(fā)小組,據(jù)說華為上個(gè)禮拜剛成立了一個(gè)由副總裁帶頭的小組,專門研究IPFS。可見,未來IPFS可能會引領(lǐng)下一輪的互聯(lián)網(wǎng)潮流。

                  Q:目前有多少STO項(xiàng)目通過了美國SEC的審批?

                  A:其實(shí)蠻多的,但是計(jì)劃就發(fā)Security Token報(bào)備SEC審批的,并且通過的也就39家,其中包括了全球2個(gè)最大的ICO:Filecoin和Telegram都是SEC審批的。

                  Q:當(dāng)前美國SEC對STO的審核機(jī)制具體是怎樣的?流程主要有哪些?

                  A:在進(jìn)行STO之前,首先要確定投資者所處的位置,因?yàn)樵诿绹C券法下的各類豁免條款不同,募資上限也不同。確立之后,就要開始咨詢律師或者融資顧問、并與部分平臺接觸。隨即開始編寫材料,提交報(bào)告,等通過后還要花時(shí)間面向傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)和加密貨幣投資者進(jìn)行路演。然后,在二級市場上線后,按照對應(yīng)的法律法規(guī)向公眾募集。一般而言,周期大概在2年左右。

                  Q:有資料顯示,目前已有超過兩萬個(gè)發(fā)行方等著STO。在您看來,什么樣的項(xiàng)目更適合或者更容易通過STO?

                  A:據(jù)我了解,不太可能有這么多,估計(jì)200個(gè)差不多。至于什么樣的項(xiàng)目真的不敢說,但是能批的項(xiàng)目一方面肯定是反洗錢機(jī)制計(jì)劃做到很好的;另外一方面還是我們所說的那些真實(shí)有實(shí)地應(yīng)用場景的,可以為人類美好生活做出貢獻(xiàn)的項(xiàng)目。

                  Q:部分鼓吹者聲稱STO很快將大行其道,傳統(tǒng)股票市場和場外交易所將在未來 10 年被完全取代。也就是說STO的春天要來臨了?對此,您怎么看?

                  A:太陽底下沒有沒有新東西,馬還是馬,黑馬白馬哪個(gè)跑到更快,那還是要看先天的基因及后天的培養(yǎng)和自身的學(xué)習(xí)能力。傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu),還是看價(jià)值投資的。

                  Q:STO是否會有相應(yīng)的“退市”機(jī)制存在?這個(gè)評判標(biāo)準(zhǔn)是什么?

                  A:我了解的情況這是交易所的事情,但是通過STO來騙人,那就跟美國法律過不去。

                  Q:Overstock.com(tZERO背后的公司)CEO帕特里克?伯恩(Patrick Byrne)曾表示,去年的ICO熱潮是在制造有毒的金融資產(chǎn)垃圾堆,但STO不會產(chǎn)生任何新的副作用。您如何看待他這種觀點(diǎn)?

                  A:一個(gè)沒有開展實(shí)際業(yè)務(wù)的企業(yè),拿了錢,發(fā)了STO,剩下的估計(jì)就是看人品。在我看來,目前STO還是有一些缺點(diǎn)存在,一個(gè)是之后的融資速度會相對較慢;另外一個(gè)是在美國STO的核心就是要符合SEC的監(jiān)管要求,包含合格投資人,反貪污、洗錢等用途的投資人盡職調(diào)查(KYC及AML),信息披露,投資人鎖定期限等。 

                  Q:在您看來, STO、ICO 和IPO三者之間有哪些區(qū)別?

                  A:如果說IPO是基于人們對某公司的相信,那么ICO純粹是人們完全對賺錢的盲信。投資者的ICO行為僅僅是對一份項(xiàng)目白皮書的相信或?qū)σ晃淮罄械某绨荩热翦X打水漂了,卻無任何法律制裁。STO它最大的特點(diǎn)是一定要與現(xiàn)實(shí)中的某種金融資產(chǎn)或權(quán)益,比如公司股權(quán)、債權(quán)、 黃金、房地產(chǎn)投資信托、區(qū)塊鏈系統(tǒng)的分紅權(quán)等對應(yīng)起來。它與ICO最大的不同之處就在于它要在監(jiān)管的掌控之下的,凡事凡態(tài)都要中規(guī)中矩。因此,STO實(shí)際上是在嚴(yán)格監(jiān)管下能實(shí)際落地的區(qū)塊鏈 項(xiàng)目的金融化,而這,有可能是一種可行的區(qū)塊鏈之路。

                  (圖片來源于區(qū)塊律動(dòng))

                  Q:去年,區(qū)塊鏈大爆發(fā)徹底了捧紅ICO,但隨后熱潮褪去。請問,STO會步ICO的后塵還是會引發(fā)比ICO更劇烈的熱潮?

                  A:我覺得有點(diǎn)難度,一來STO涉及到的監(jiān)管更嚴(yán);二來大家都沒錢了,都被2017年底和2018年初的炒幣熱潮洗劫一空了。

                  Q:STO的穩(wěn)步推進(jìn),對后續(xù)加密市場的整體走勢會產(chǎn)生哪些影響?

                  A:在我看來,真實(shí)有落地場景的區(qū)塊鏈項(xiàng)目通過這種方法融資會得到更加良性的發(fā)展,那些想賺快錢的項(xiàng)目會越來越邊緣化。STO有機(jī)會成為區(qū)塊鏈行業(yè)的下一個(gè)風(fēng)口,但為了保障投資人的利益,監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入會對整個(gè)行業(yè)帶來新的秩序與機(jī)會,隱私和監(jiān)管的平衡將成為公鏈開發(fā)乃至各個(gè)垂直行業(yè)需要解決的問題。

                  Q:從實(shí)際操作層面來看,STO是否有在中國大規(guī)模推行并落地的可能?在中國國內(nèi)是否會有被定性為非法集資的風(fēng)險(xiǎn)? 

                  A:其實(shí),在國內(nèi)一些所謂的股權(quán)眾籌其實(shí)就是變相的STO,只要合伙企業(yè)不超過50人。所以,這個(gè)具體要看你用什么方式募集資金,也就是要看所謂的監(jiān)管態(tài)度。

                  STO 目前 監(jiān)管 美國 Rapidash
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