世界第二大比特幣礦機(jī)生產(chǎn)商竟落得如此下場(chǎng)?A股、新三板去不了,區(qū)塊鏈
嘉楠耘智,世界第二大比特幣礦機(jī)生產(chǎn)商,去年凈利潤(rùn)達(dá)3.6億元,過去兩年間,它的營(yíng)收增長(zhǎng)近30倍,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過200倍!賺錢賺到手抽筋,但謀求上市之路卻極其坎坷。
它,可能是資本市場(chǎng)上最“杯具”的公司之一。
嘉楠耘智,世界第二大比特幣礦機(jī)生產(chǎn)商,去年凈利潤(rùn)達(dá)3.6億元,過去兩年間,它的營(yíng)收增長(zhǎng)近30倍,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過200倍!
賺錢賺到手抽筋,但謀求上市之路卻極其坎坷。
2016年,嘉楠耘智希望被創(chuàng)業(yè)板公司并購(gòu),卻因高估值、高業(yè)績(jī)承諾被深交所發(fā)函質(zhì)疑,最終失敗;之后申請(qǐng)掛牌新三板,因?yàn)椤皫拧比μ珌y,又被股轉(zhuǎn)公司婉拒;年中轉(zhuǎn)道港股,如今又要懸了……
港交所官網(wǎng)最新披露的信息顯示,嘉楠耘智的上市申請(qǐng)已失效。雖然失效并不意味著失敗,但失效后重新申報(bào)上市得在3個(gè)月之后,今年肯定無法在港股上市了。
并且,據(jù)路透社報(bào)道,港交所和香港金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)嘉楠耘智的模式和前景提出了質(zhì)疑。
比特幣價(jià)格決定著礦機(jī)的售價(jià),也決定著行業(yè)的繁榮和衰退。今年幣圈波動(dòng)不斷,即使是礦機(jī)巨頭的日子也沒那么好過了。
也正因此,比特大陸、嘉楠耘智、億邦國(guó)際,掌握全網(wǎng)90%算力的比特幣礦機(jī)三巨頭,都想搶在潮水退去之前,登陸資本市場(chǎng)。
只是現(xiàn)在來看,它們的行業(yè)屬性、商業(yè)模式,都讓其上市之路充滿了變數(shù)。
成也比特幣,敗也比特幣
2013年成立的嘉楠耘智,是比特幣世界的“賣鏟人”——礦機(jī)生產(chǎn)商。
商業(yè)模式說起來也很簡(jiǎn)單,不斷研發(fā)出算力更高的礦機(jī),然后賣給想要挖幣的礦廠主,公司99%的收入都來自礦機(jī)銷售。
2017年,比特幣迎來大爆發(fā),最高站上了2萬美元,全世界都為“幣”瘋狂。
“幣”的瘋狂直接帶來礦機(jī)需求急劇上漲。依靠領(lǐng)先的技術(shù),極具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格,嘉楠耘智業(yè)績(jī)直線起飛。
招股書顯示,2017年公司營(yíng)收13億元,凈利潤(rùn)3.6億。相比2015年的4769的營(yíng)收和151萬元的利潤(rùn),分別增長(zhǎng)近30倍和200多倍。
這么好的業(yè)績(jī),不登陸資本市場(chǎng)太可惜了,實(shí)際上公司早在籌劃,只是太過一波三折了。
2016年,魯億通(300423)計(jì)劃以30.6億的估值并購(gòu)嘉楠耘智,嘉楠耘智承諾2016年至2018年凈利潤(rùn)合計(jì)不低于7.9億元。然而,這次并購(gòu)卻因高估值、高業(yè)績(jī)承諾不了了之。現(xiàn)在來看,嘉楠耘智能輕松完成對(duì)賭承諾,世界真是充滿魔幻。
A股行不通,嘉楠耘智又轉(zhuǎn)道新三板。2017年8月,嘉楠耘智提交掛牌申請(qǐng)。雖然業(yè)績(jī)牛逼,但是在股轉(zhuǎn)公司不停對(duì)其商業(yè)邏輯、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)問題的追加問詢下,嘉楠耘智的回答愈加無力……
掛牌新三板無果,今年5月15日,嘉楠耘智選擇向港交所遞交上市申請(qǐng)。
根據(jù)港交所官網(wǎng)披露的最新信息顯示,嘉楠耘智的IPO申請(qǐng)已經(jīng)無效。
失效并不意味著失敗,但根據(jù)港交所的規(guī)定,IPO發(fā)行人可以在失效之后重新激活上市申請(qǐng),只不過要在失效后3個(gè)月才能重新申報(bào)。無論如何,嘉楠耘智今年肯定無法在港股上市了。
更要命的是,這次港交所之旅,嘉楠耘智也受到了質(zhì)疑。據(jù)路透社報(bào)道,港交所和香港金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)嘉楠耘智的模式和前景提出了質(zhì)疑。
也是,今年數(shù)字貨幣行情不好,比特幣價(jià)格崩得一塌糊涂。
比特幣價(jià)格可是整個(gè)數(shù)字貨幣世界的錨,芯片設(shè)計(jì)、晶圓代工、礦機(jī)生產(chǎn)、開礦挖幣、炒幣、ICO……這一整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈其實(shí)都建立在比特幣價(jià)格不斷上漲的基礎(chǔ)上。
“市場(chǎng)強(qiáng)勁時(shí),礦機(jī)生產(chǎn)商跟著‘吃肉’,而一旦遭遇加密貨幣大熊市,幣價(jià)格無法負(fù)擔(dān)挖礦成本,礦機(jī)生產(chǎn)商的命脈也就斷了。”有市場(chǎng)人士這樣評(píng)價(jià)。
比特大陸招股書透露礦機(jī)生產(chǎn)商寒冬下的生存現(xiàn)狀
嘉楠耘智在招股書中說自己是行業(yè)第二,老大是比特大陸。
嘉楠耘智未披露今年上半年業(yè)績(jī),無法知曉幣圈崩塌對(duì)其影響究竟有多大,但9月份向港交所遞交招股書的比特大陸披露了上半年業(yè)績(jī),透露出礦機(jī)生產(chǎn)商寒冬下生存現(xiàn)狀。
比特大陸的主要收入來源也是礦機(jī),占比超90%,且比特大陸過去幾年的業(yè)績(jī)要強(qiáng)于嘉楠耘智:2015年—2017年,比特大陸凈利潤(rùn)分別為0.49億美元、1.14億美元、7.01億美元。
《財(cái)經(jīng)》報(bào)道稱,比特大陸提供給機(jī)構(gòu)的報(bào)告顯示,其今年一季度的凈利潤(rùn)已達(dá)11.4億美元。而招股書顯示,比特大陸今年上半年?duì)I收28.5億美元,凈利潤(rùn)7.4億美元。
這樣算下來,比特大陸在二季度應(yīng)出現(xiàn)了不小的虧損,可能在4億美元左右。
比特幣價(jià)格決定著礦機(jī)的售價(jià),也決定著行業(yè)的繁榮和衰退,錢不好賺了,比特大陸招股書中的數(shù)據(jù)已經(jīng)說明一切。
“幣市價(jià)格波動(dòng),已經(jīng)導(dǎo)致部分礦機(jī)的預(yù)測(cè)售價(jià)降低到了成本以下”。
這一點(diǎn),直接影響了它的毛利。
上半年,比特大陸毛利率為36.20%,較2017年的48.17%,減少了12%,按上半年28.5億美元的營(yíng)收估算,減少的毛利潤(rùn)約3.42億美元。
比礦機(jī)價(jià)格越來越便宜,更慘的是,銷量也越來越差。
早年的“南瓜張”(嘉楠耘智創(chuàng)始人張楠賡)提出一個(gè)預(yù)訂條款:不承諾發(fā)貨日子,不做銷售服務(wù),不接受更改收貨地址,即使最后不發(fā)貨也不退款。即便這樣,訂單依然滾滾來。
比特大陸也曾如此。如此強(qiáng)勢(shì)的銷售體系,在財(cái)務(wù)報(bào)表中就體現(xiàn)在預(yù)收款項(xiàng)。
2017年年底,比特大陸預(yù)收款項(xiàng)達(dá)10.05億美元,2018年6月30日,預(yù)收賬款只有1.26億美元。礦機(jī)便宜,大家也不買賬了。
上半年比特大陸存貨周轉(zhuǎn)率為2.51,較2017年4.39下降42%,這意味著比特大陸的存貨變現(xiàn)能力幾乎下降一半。于是,礦機(jī)存貨越堆越多,截至6月30日,存貨額達(dá)8.87億美元。
注意,這還是減值后的存貨額。礦機(jī)價(jià)格下降明顯,上半年,比特大陸存貨減值高達(dá)3.91億美元。
小小礦機(jī),創(chuàng)造了巨大財(cái)富,但買賣礦機(jī)卻仍是一門“脆弱”的生意。
老大的日子都不好過,嘉楠耘智也好不到哪里去。這也難怪港交所會(huì)質(zhì)疑其模式和前景。
集體謀求轉(zhuǎn)型的礦機(jī)生產(chǎn)商
業(yè)績(jī)嚴(yán)重受比特幣價(jià)格制約,轉(zhuǎn)型必不可免。春江水暖鴨先知,處在比特幣世界中心的礦機(jī)生產(chǎn)商們又怎會(huì)不明白?
不只嘉楠耘智,比特大陸、億邦國(guó)際,掌握全網(wǎng)90%算力的礦機(jī)三巨頭,都想搶在潮水退去之前,登陸資本市場(chǎng)。
“未來增長(zhǎng)將很大程度上取決于,能否滲透到現(xiàn)有業(yè)務(wù)以外的新市場(chǎng),特別是對(duì)高效能和高計(jì)算能力有需求的其他類型加密貨幣,或人工智能應(yīng)用市場(chǎng)”,嘉楠耘智在招股書這樣說。
嘉楠耘智2016年就開始開發(fā)人工智能應(yīng)用的ASIC芯片,并計(jì)劃2018年4季度批量生產(chǎn)。
比特大陸也在招股書中多次提到開始轉(zhuǎn)型AI,試圖改變單一的盈利模式。
比特大陸CEO吳忌寒還曾對(duì)媒體表示,公司生產(chǎn)的加密貨幣礦機(jī)的ASIC芯片,也是特定類型深度學(xué)習(xí)的重要組成部分。他預(yù)計(jì)未來5年內(nèi),比特大陸40%的收入將來自AI芯片。
億邦國(guó)際雖說不會(huì)放棄“老本行”繼續(xù)開發(fā)電信網(wǎng)絡(luò)入網(wǎng)設(shè)備,但也明確表示要進(jìn)軍人工智能行業(yè),預(yù)計(jì)首款人工智能計(jì)算機(jī)硬件模型將于2019年下半年面世。
轉(zhuǎn)型,轉(zhuǎn)型,上市轉(zhuǎn)型,應(yīng)該是比特幣礦機(jī)生產(chǎn)商們當(dāng)下的頭等大事,大家都希望將自己芯片研發(fā)的優(yōu)勢(shì)延續(xù)到AI領(lǐng)域。
只是,嘉楠耘智上市申請(qǐng)失效,億邦國(guó)際因陷入P2P網(wǎng)貸平臺(tái)銀豆網(wǎng)爆雷案而處于輿論風(fēng)口浪尖,比特大陸仍在接受港交所和證監(jiān)會(huì)的問詢。它們未來的上市之路應(yīng)該充滿了變數(shù)。
比較確定的或許是,將來礦機(jī)三巨頭還將在AI領(lǐng)域相聚,相愛相殺。
1.TMT觀察網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范,任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來源;
2.TMT觀察網(wǎng)的原創(chuàng)文章,請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和"來源:TMT觀察網(wǎng)",不尊重原創(chuàng)的行為TMT觀察網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任;
3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)TMT觀察網(wǎng)編輯修改或補(bǔ)充。