區塊鏈的體系中，通證錨定了體系里最重要的權利，且該權利需要運用智能合約來實現。

先給大家說三個段子：

第一個：互聯網就是羊毛出在豬身上，狗來買單。

第二個：A股所有軍工企業的市值加起來，不如三瓶酒。

第三個：A股上市公司一年的利潤，買不起上海10平方米的房子，北京也買不起，但是，只要賣掉1%的股份，馬上可以買下整套別墅。請問，樓市和股市，哪個的泡沫更大？

這三個段子聽起來荒謬，但都是真實存在。

1． 最本質的原因在于股份制

大航海時代人家當年開船出去，別無所求，就為了獲取利潤。但現在的企業，為什么還只把利潤作為唯一的標尺。

軍工企業為國家，為人民做出了很大的貢獻，但在利潤的標尺下的確沒法和白酒企業比，所以市值就是沒有三瓶酒高。

很多互聯網企業，其實為社會降低了信息傳播成本，大幅提高了社會效率，其實是很有價值的，但股東不滿意啊，沒有創造利潤啊，只好想盡辦法讓羊毛出到豬身上，讓狗買單。

為什么A股很多公司一年利潤沒多少，買套房子都買不起，賣掉一點點股份就可以買下一套別墅？當然這里肯定有一些股票是垃圾股，炒作到比較高的市值，但還是有很多股票，技術上有很多突破，行業地位很高，就是沒有利潤。

基金經理愿意去給這些股票估值溢價，愿意以比較高的市值去對公司估值，所以他們市值還是高。但基金經理投資過程中也很難受，雖然他們覺得這些企業很偉大，但市盈率太高總是感覺和自己的理念不符，也容易被基民罵。

這些問題，歸根到底就是股份制下只追求利潤，企業只對股東賺取利潤負責，市場把利潤作為評估公司的唯一標尺，從而造成的畸形。

現代企業是個龐大的體系，好的機制應該可以把各方面力量都調動起來。但現在只有幾個大股東在焦慮，在著急怎么做利潤。

其他人呢，比如客戶，拿的是公司的產品，產品好用就行，和公司股份沒關系；比如供應商，拿的是公司的貨款，和公司股份也沒關系；比如推廣渠道，只拿返點，和公司股份也沒關系；就算是員工，多數員工的主要收入來源是工資，不是股份，所以公司股份怎么樣和他們沒關系。

這不是一個共贏關系，不是一種好的機制。

2． 區塊鏈世界是怎么運轉的？

我們都知道，如果單個礦池的算力超過51%，就可以為所欲為。但比特幣這么多年下來，為什么沒有出現這種情況？

事實上出現過很多次，包括BTCGuild、ghash，都曾經接近甚至超過51%的算力。中本聰已經不知所蹤，為什么他們沒有選擇操控比特幣？

因為一旦礦池算力接近甚至超過51%，群眾就開始擔心，幣價會下跌，礦工們紛紛退出礦池，最后礦池自己也去主動限制算力增長。

比特幣設計的是一種共贏機制。大家注意，這個共贏機制不是“同一個世界、同一個夢想”，而是在一條船上，你要是打自己的小算盤，船會沉。

再舉個例子，以太坊的創始人Vitalik。他當年創立以太坊的時候只有20歲，不知道怎么創辦一家公司。怎么辦？他發了一圈郵件，回復他電子郵件的前10位成為聯合創始人。

在傳統股份制公司的體系里看很不靠譜，但無心插柳柳成蔭，以太坊獲得了成功。現在Vitalik已經是幾百億的身價，是歷史上身價最高的碼農了。

我們來設想一下，如果當年Vitalik不是那么幼稚，設立了一個股份制公司來做以太坊，現在是什么后果。

第一種，就是把代碼完全開放出來。那就是給社會做貢獻了，什么好處也得不到。現在整個IT世界的運行，每天都需要萬維網，需要Java，需要關系型數據庫，但有人還記得是誰發明了他們嗎？那些人對IT產業做出的貢獻，我覺得要比比爾蓋茨，比扎克伯格更大，但最后完全沒有在財富上得到體現。

第二種，就是通過股權融資，通過捐贈，頑強地活下去。就像中國的AcFun，也就是A站。A站一直恪守“就算倒閉，也不會收用戶一分錢”，是中國二次元文化的源頭和粉絲心里的圣地。但A站被賣了六七次了，今年二月A站一度關了，官微上發了一條特別悲壯的微博“我想再活五百年”。

第三種，就是靠做廣告，向土豪收費，羊毛出在豬身上。這太多了，那些APP曾經大家都很喜歡，但最后為了賺錢，都開始變味了，也被很多用戶罵，他們終究變成了他們當初討厭的樣子，可是有什么辦法呢。

所以區塊鏈的商業架構，比起傳統的股份制來說，是一種質的提升。這是改造了生產關系。

3． 為什么區塊鏈能改造生產關系？

關于這個問題，我梳理了四大最根本的驅動力：

1）加密算法的代碼代替傳統契約

傳統的契約，為了保障真實性，需要簽名、蓋章、復寫，一式幾份。而現在基于加密算法的代碼，可以用數字簽名來證明身份，用哈希指針來確保內容沒有被篡改過，用智能合約來保證程序能自動執行。契約變了，會引發商業體系一系列的巨大變化。

2）實現資產廣義化

大家都看過資產負債表，都知道一個公司的資產包含哪些類別，貨幣現金，存貨，應收款，預收款、固定資產，無形資產，商譽等等。按照傳統的財務報表分析的理論，資產和對應的資產收益率，決定了公司的利潤。

但像亞馬遜這樣的公司常年不盈利但就是估值非常高，有很多人想要從傳統的財務分析的理論來自圓其說，比如不看PE，PB，比如改看現金流，看EBITDA等等，但還有很多互聯網公司最開始不僅沒利潤，連收入也沒有，財務報表完全沒法看，但估值就是一直很高。怎么解釋這種高估值？

人類在天文學觀測中發現，有大量現象是違反牛頓萬有引力的，沒法解釋，直到有人提出來，可能宇宙中存在大量的暗物質，一下子豁然開朗，都解釋得通了。

IT和互聯網的世界里有很多暗物質。比如你有很多用戶，或者你有海量的數據，或者你有很優秀的技術人員和產品經理，或者你有很多很好的創意和想法。這些對企業來說都是巨大的價值，只是在傳統的財務報表上沒法體現。

但有了區塊鏈以后就不一樣了，一切都可以用通證固化下來。成為用戶可以獲得token，成為員工可以獲得token，貢獻數據可以獲得token，貢獻創意也可以獲得token。Token把這些隱性的資產第一次顯性地表達出來了，更有利于把這種資產的價值發揮出來，對價值進行評估，以及可能的價值交換。

3）實現所有者、生產者、使用者的統一

互聯網企業流行這樣文化：用戶第一，員工第二，股東第三。實際上能這么堅持的企業家是很有限的，企業管理層的職責就是向股東負責。能在融資時把10%的股份拿出來分給早期用戶的，也只有像Reddit等極少數企業。在區塊鏈世界，你的用戶也是你的員工也是你的所有者，不需要排序，大家到了一條船上。

4）細化權責劃分的顆粒度

在美國俗語里，檸檬市場就是次品市場。除非是賣非常標準化的產品，要不然產品的賣方永遠是擁有比買方更多的信息。比如二手車市場，賣家再怎么說自己的車好，開了一陣后都可能發現存在各種問題，所以賣家說什么買家都不信，就是壓低價格，那這么壓低價格下賣家只能賣劣質二手車，最后形成惡性循環，劣幣驅逐良幣。

但區塊鏈可以很大程度解決信息不對稱的問題。賣二手車的合同不再是個普通的合同，而是一個智能合約，買家在買車后，無論是發現車哪方面有問題，都可以約定好，哪些是賣家責任，哪些是買家責任，分別對應賣家應該賠多少，然后自動執行，當然這過程需要結合人工智能和物聯網，最終消除雙方的信息不對稱，實現了資源配置的優化，這就是權責劃分的顆粒度細化的效果。

4． 區塊鏈如何改造生產關系？

有五大表現形式，客觀、理性地來分析區塊鏈相比傳統到底帶來了什么樣的改變。

1）降低信用門檻

為什么企業和個人能有杠桿？最核心的是因為他們有信用。所以，信用能產生杠桿，信用門檻能夠降低，就能激發很多生產力。

現實的世界，信用的門檻是很高的，需要給第三方中介機構支付高額的費用。比如一個公司IPO，律師費和審計費各需要幾百萬，就不要說承銷保薦費需要幾千萬甚至上億了。公司規模小一點投行都懶得搭理，更何況個人。除了少數超級明星，普通人這輩子都不可能上市。

但有了區塊鏈以后，一切都變得可能了。由于無需中介就可以實現各個節點的相互信任，每個個體的信息，哪怕是細微、不重要、價值有限的信息、交易都可以放到鏈上來公證，沒有人能篡改，也沒有人能賴賬。還有其他很多很多的事情，在現有的商業體系里是無法實現的，但現在都變得有可能了。所以信用門檻可以被大幅降低，從而激發很多生產力。

2）打破公司組織邊界

去年12月，谷歌宣布由AI科學家李飛飛執掌谷歌AI中國中心，大家都對李飛飛充滿期待。李飛飛是如何在AI屆崛起的嗎？她第一步成功，來自ImageNet。

基于深度學習的人工智能，最難的并不是算法本身，而是海量的有標簽的數據，來去訓練算法。李飛飛當時下載了近10億張圖片，準備給那些圖片貼標簽。大家想一下，如果找專業的公司來做怎么樣？

我以前調研過外包產業，一般是在三、四線城市，雇傭很多剛畢業的年輕人，管吃管住，有嚴格的培訓、獎懲、質量審核制度，可以說是管理的極致了，但其實效果并不好，人員流動很大，而且管理成本也很高，我估計李飛飛當年的科研經費實力肯定負擔不起。

李飛飛怎么辦的呢？她采取了眾包模式，通過亞馬遜的AMT平臺，她雇傭了5萬人來幫她做圖片分類，而且雇傭這些人的成本是很低的，AMT上有超過一半的人薪水都是比美國規定的最低標準還要低，因為他們利用的是自己閑暇、碎片時間。

按照科斯定理，企業的邊界即為企業內部的交易成本等于市場的交易成本。所以，很多時候打破公司的組織邊界，有可能效率會更高。

亞馬遜的AMT平臺，就是通過清晰明確的規則，來消除市場的交易成本，就可以取得比外包企業更好的效果。當然AMT平臺沒有用區塊鏈，所以也存在很多問題，比如不同等級的工作者，單位時間的薪酬、以及接任務的機會都不一樣，不同國家工作者的待遇也不一樣。

如果采取區塊鏈，更好消除不透明性，交易成本就更低，就更有利于打破企業邊界了。取而代之的，一部分是一個一個的自雇人士形成的小作坊，但還有很多，是通過一種松散耦合的形式，來達成大規模社會協作。

3）削弱渠道價值

當前的商業世界是渠道為王的。有人會說，不是內容為王么，不是，那只有極少的頭部能做到內容為王。

絕大數情況下，做日用品的掙不到幾個錢，都給商場超市打工了；開商場超市的也掙不到幾個錢，都交房租了；原以為互聯網可以一定程度地消滅渠道，結果互聯網入口本身成為了控制力更強的渠道；做電商都把利潤交給平臺了；做游戲的流水大都給互聯網渠道了。

這是不公平也不合理的。做產品和內容的，辛辛苦苦想出創意，設計產品，加工制造，質量把控，到頭來沒掙到多少，被渠道商坐享其成，長此以往誰還好好研發生產產品。

通過區塊鏈，生產者第一次可以把產品和內容直接推廣出去，由廣大人民群眾來評判，好的內容，群眾就愿意轉發，因為他們也可以獲得獎勵，大家都是“自來水”，不需要再去被傳統渠道盤剝，也不需要被互聯網渠道，被那些流量入口盤剝。好的產品和內容，即使不是頭部，也會傳播開去，自然價格會上去。

生產者和用戶，第一次坐到了同一條船上。渠道商，要被擠下船了。

當然，大家注意一下我的表述，沒說消滅渠道，而是說削弱渠道價值。渠道肯定是有價值的，只是不應該由渠道來主導整個商業世界。

4）組織長尾供給

雖然2014-2015年共享經濟的概念就已經火了，但傳統的互聯網更多是一種分享經濟，不是共享經濟，因為他的供給都是有少數頭部商家來提供的，這種情況下，會非常悲哀的出現消費降級。

比如互聯網上，比比皆是的都是團購、拼單，價格可能是降低了，但賣的都是爆款，就是符合大眾審美的東西，一部分人的個性化需求，其實反而是被抹殺了。

區塊鏈的世界，你可以把個性化的需求列出來，再付出一定量的token讓別人相信你，來一塊組織生產。你可以理解為C2B，C來組織長尾的B的供給，但前提是C有足夠的信用來證明自己，這就需要區塊鏈。

5）改變企業追求壟斷天性

幾年前有過騰訊與360大戰，去年又有過菜鳥和順豐的數據之爭，都有過是否屬于壟斷的爭論，但也沒有最終結論。在我們看來，最好的不是用法律去判定和懲罰那些壟斷者，而是，從根本上，把資本家追求壟斷的天性消除掉。

資本家追求壟斷，是因為追求壟斷行業后的利潤。但在區塊鏈模式下，每一條鏈，每一個生態，雖然會希望更多的人參與進來，但因為不追求利潤，不會非要去爭個你死我活。所以很多鏈會去開放接口，會去做跨鏈，去做價值的交換。這才是種更加共贏的機制。

5． 如何設計區塊鏈的商業體系？

現階段區塊鏈還處于初期，供給是稀缺的，所以研究需求的意義不大。就如福特當年做的調查，“您需要一個什么樣的更好的交通工具？”幾乎所有人的答案都是：“我要一匹更快的馬”。沒有人會知道需要一輛汽車。

第一條原則，現階段的區塊鏈，我們只專注于供給側，研究如何激發和激勵生產力。

第二條原則，完全標準化產品且供給無瓶頸的體系都不需要區塊鏈，不要為了區塊鏈而去區塊鏈。

接下來我們來討論，體系設計里兩個最主要的問題，通證怎么來，通證怎么用。

1）我們先來看通證如何產生。

參照CSDN 孟巖先生提出的0-3級分配體系。我們劃分了0-2級的分配體系。

0級分配，可以簡單理解為挖礦，是讓系統產生增量token的。

1級分配，就是指在這個體系里的市場循環流動，從而可以獲取的token。

2級分配是系統的宏觀調控。最主要兩個目的，收斂性和魯棒性。收斂性就是要抑制持續的單向流動，最后導致系統崩盤。魯棒性就是抵御惡性沖擊，比如烏龍指或者黑客攻擊。

下一個問題，是否需要給通證的供給設置上限。比特幣2100萬枚上限，讓很多人根深蒂固地覺得，必須要設置一個上限，但我們認為不應該去刻意的設置上限，而應該掛鉤整個體系的產能供給。

比如一個畫家，token應該掛鉤畫家所有的畫畫作品，token總量就是有限的；比如一個畫家聯盟，會持續吸納新畫家的那種，供給就應該是無限的，要不然對后加入聯盟的畫家就不公平。

而且token應當掛鉤供給的最重要因素，比如你這個社區以追求人氣為目的，最終靠廣告變現，那可以按工作量來，用戶只要多瀏覽、多發文，都可以獲得token，如果你這個社區是追求高質量、有深度的原創內容，那必須按工作效果，按每篇的用戶點贊量，甚至生產傳播激勵鏈的方式來給予token。

2）再來看通證怎么用。

很多通證的權利都在這5種里：債權、物權、收益權、投票權、使用權。前四種大家應該都理解，使用權類似住了一個月的酒店可以取得免費住一晚的使用權。

這些都是屬于低階權利，怎么叫低階，就是用傳統金融工具或者普通積分就可以實現的，這些，都可以不用區塊鏈。當然你也可以用，但區塊鏈帶來的提升不明顯。

好，重點來了，高階權利。

什么叫高階，就是組合式、條件式的權利，復雜度和靈活性要求較高，你沒法用傳統金融工具或普通積分來實現，必須用智能合約。我們這里羅列了7種。

第一個是占有注意力權，這個適用于一切C端用戶購買決策的體系，如果B端用戶的話不一定適用。比如現在我們的論壇、微信群都充斥著大量的廣告貼，防不勝防，以后就可以建立機制，你要發廣告可以，先拿出token來，設定好要給多少人看，比如100個，那100個看完后這個廣告帖就自動消失了。

第二個是信用證明權，適用于一切流程中存在欺詐風險的體系，尤其是那些權利和義務不是同時發生的體系。這個和前面的提供信用獲取token不一樣啊，那個是用信用來換取token，這里是用token來獲得信用。比如很多商業活動都需要你抵押或者擔保的，用來防止你欺詐，或是事后問責的，現在都可以用token來實現。

第三個是好評&差評權，這個適用于一切供給存在質量差異或誠信風險的行業，像電商或者服務業都需要。我們的好評、差評都太廉價了。我們需要設計一種機制，兩種token，好評token和差評token，你用這個系統越多，token越多，而且差評token的獲取要比好評的難很多。你在網上買10次東西，可以一次好評token都不給，但第11個商家很耐心地和你聊你的需求，幫你找到了你原本都說不清楚卻很想要的東西，你可以把10次購買攢下的換成一個好評token都給他；你可能平時從來不給商家差評，但有一天碰到個老油條，給你賣了假貨還各種編造理由，毀滅證據，你跟他杠上了，好，你把過去買了100次東西攢下的，換成一個差評token打給他。

第四個，時間優先權，這個適用于單位時間內供給有限的體系，通常大家都得一塊等，先到先得。比如航空公司都有金卡會員的通道，但太少了。以后不管你是去餐廳吃飯，去看電源的首映，還是買一個爆款的手機或者車，或者在節假日去搶熱門景區的票，老用戶，都可以有時間優先權。

第五個，價格優先權，這個適用于使用成本剛性、定價彈性的體系。大家注意這個設定，如果是買個煎餅5塊錢，你說你用了token打8折，那這個token不就是1塊錢么，相當于商家做了促銷返利，這種不一定需要token。但比如健身房、理發店的會員價，比如買一個軟件app或者游戲的點卡，商家的投入成本、開發成本已經在那兒了，用的人越多，可以把他的成本攤掉得越多，他其實也不知道怎么來給用戶定價，所以我們可以用token，你token用得多，折扣就越大。

第六個，概率優先權，什么意思，就是那種供給稀少且不可切割的體系。聽偶像的課或演唱會，買他的書或手辦，為他出謀劃策，為他打call，都可以獲得token，你的token越多，你就有越高的幾率被抽中和偶像共進午餐。

第七個，決策否決權，這個適用于存在多數服從少數需要的體系。社交平臺上有很多朋友，博客上發了很多文章，游戲升級到了很高的等級，最后互聯網公司說關就關，資料說沒就沒，你沒有辦法改變。以后有了token就可以改變了，只要還有一定量的用戶不愿意關，那就不關，沒有中心化的運維，那就用去中心化的運維方式。

以上這些，現有的體系有什么辦法能解決嗎？不能。如果脫離了智能合約，這些體系還能運行嗎？不能。這才是區塊鏈的價值。

所以，我們認為，區塊鏈的體系中，通證錨定了體系里最重要的權利，且該權利需要運用智能合約來實現。反過來說，如果一個區塊鏈體系中最重要的權利可以不用智能合約，這個體系可以不需要區塊鏈。還是那句話，不要為了區塊鏈而區塊鏈。

對于什么東西要上鏈，再多說一點。這里引用一下井通科技的觀點，證明上鏈、身份上鏈、資產上鏈、數據上鏈、業務上鏈，這些都可以上鏈，但不等于都一定要上。未來必然是鏈上鏈下混合，重要信息與行為才上鏈。

再區分一個概念，我們剛才說了那么多通證怎么用，其實可以分為兩種，一種是使用權益，就是每次你用了就消耗了，用一段時間就用光了，一種是持有權益，你只要證明你有token，就可以享受權利。

這兩者對于體系會有不同的影響。如果持有權益越多，用戶傾向于囤token，市面上流通的就變少，token容易升值，但也可能出現太大泡沫最終崩盤；如果使用權益越多，流動性會變好，但容易貶值，導致用戶喪失信心而離開這個體系。

所以流動性和保值性需要平衡，理想的情況是市場上有足夠的流動性，token保值，大幅升值或貶值的預期都沒有。一個可以在使用權益和持有權益上設計好比例；另一個可以調節通證的發行，讓發行和使用相匹配。

6． 區塊鏈商業體系的設計原則

最最最最重要的一條，是永遠也不會有終極形態，也沒有誰有上帝視角，我們能做的，就是持續的試錯迭代，不斷地改進我們的系統。

所以，最好不要把整個體系設計成硬代碼，應該更多是軟代碼，才有利于進行系統的更新升級。

我把10條原則再匯總一下，都是前面已經論述過的：

1． 區塊鏈體系設計應當從供給出發，一切圍繞促進生產力。

2． 完全標準化產品且供給無瓶頸的體系都不需要區塊鏈。

3． 通證的體系設計必須有收斂性，抑制單向流動。

4． 通證的體系設計必須有魯棒性，抵御惡性沖擊。

5． 通證的供給不應刻意設定上限，而是掛鉤整個體系的產能供給。

6． 所有低階權利都可以用傳統金融工具或積分實現，都可以不用區塊鏈。

7． 區塊鏈的體系中，通證錨定了體系里最重要的權利，高階權利需要運用智能合約來實現。

8． 資產上鏈不等于生態中所有信息與行為都上鏈，必然是鏈上鏈下混合，重要信息與行為才上鏈。

9． 要設計好通證使用權益和持有權益的比例，匹配通證發行速度，以找到流動性和保值性的平衡點。

10． 沒有終極形態，沒有上帝視角，只有持續試錯迭代。

7． 區塊鏈世界的本質

我上面分享的內容分為幾部分：第一是股份制有很大的缺點，為什么有缺點，缺點在哪里；第二是區塊鏈為什么能夠改造生產關系，改造的原因是什么，根本驅動力是什么；第三是區塊鏈能夠改造生產關系的表現形式是什么；最后是基于供給區塊鏈商業體系的設計，如何設計一個區塊鏈的商業體系。

但這是探討都基于一個很基本的問題：區塊鏈世界的本質是什么？

是分布式賬本嗎？是點對點傳輸嗎？還是非對稱加密？可能還有很多人會覺得是去中心化。

但我覺得都不是，這些都只是手段，不是目的，更不是本質。

我認為，區塊鏈的本質，是共贏，我們在同一條船上。

正如法國哲學家帕斯卡說的：人只不過是一根蘆葦，是自然界最脆弱的東西。但人類最終能主宰地球，就在于人與人之間形成了集體，能協作共贏。

股份制就是這幾百年，一個先進的協作機制，把大家團結到同一條船上合作共贏。時至今日，股份制這艘大船，似乎也出現了問題。

最后再問一下：為什么協作共贏必須落在區塊鏈上？

實際上，社會已經對任何商業化公司的公信力喪失信心，即使是像facebook，也會讓用戶懷疑在非法利用用戶數據；即使是滴滴，也會讓用戶懷疑不僅沒給老用戶權益反而用大數據殺熟。沒有哪家商業公司可以自證清白。

只有區塊鏈可以提供token運行的系統基石。