10月10日，2018胡潤百富榜名單發布，14名區塊鏈從業者上榜。

其中詹克團以295億元身價躋身百強，吳忌寒、趙長鵬、徐明星、李林悉數上榜。該榜單也再次說明，在區塊鏈這個造富場中，最賺錢的，屬于賣礦機和開交易所。

不過，知道買礦機、開交易所是門暴富生意的人，不在少數，很多人懷著日賺斗金的幻想，沖進交易所這個賽道。

殊不知，這一場競逐游戲，遠比想象中殘酷。

“一夜之間，交易所這門生意，黃了”

如果給大家一個回到過去的機會，相信大多數持幣人，會選擇抓住2017年黑暗9月的尾巴，大肆抄底，然后迎來自己的財富巔峰。

但對于那些今年4、5月份，抓住牛市尾巴、匆忙進入加密貨幣交易所賽道的創業者來說，更希望自己按耐住沖動，沒有參與其中。

今年5月份，FCoin推出的“交易即挖礦”拉開了交易所群雄爭霸的新帷幕，一時間，數百家交易所現身，爭搶交易所這塊“暴利蛋糕”，但隨著熊市降臨，交易所也開始進入洗牌階段。

據國外加密數字貨幣網站CoinMarketCap數據，雖然整個市場仍然由前20家頭部交易所瓜分90%利潤，但與去年行情最好時相比，僅幣安的成交額就已經跌去了近90%，更多的交易所迎來業務停滯期。

9月28日，印度最大加密貨幣交易所Zebpay宣布關停，據了解，由于Zebpay收入模式僅限于交易費用，在監管部門禁止使用銀行賬戶轉賬后，加上熊市幣價大跌，用戶減少交易，交易所營收大幅度縮水，無奈之下，只能選擇關停。

近日，英國交易所Coinfloor 的CEO Obi Nwosu也宣布，為應對激烈的競爭，公司將進行業務重組，接下來幾周，“要進行一些人員變更和裁員。”

新用戶增長減緩，原有用戶減少交易，24小時成交額大幅度下跌。仿佛一夜之間，交易所這門生意，黃了。

“我們已經在家辦公一個多月”

王化是一家交易所運營負責人，他所在的交易所早在去年11月就在塞舌爾注冊了，還獲得了近千萬元投資，今年5月底上線，時間剛好卡在自稱 “宇宙第一交易所”FCoin公測后的一周。

在大家看來，今年年中扎堆上線的交易所，大多跟風FCoin，如今，FCoin已經跌下神壇，那些匆忙上線的交易所，估計離涼涼不遠了。王化告訴我們，除了一些蹭熱點、跟風的團隊，“涼涼的”還有部分是因為按部就班推進工作，恰好在這個時間點上線的交易所。

他多次強調，自家交易所采用的“持幣即分紅”機制，與FCoin的“交易即挖礦”沒有任何相關性，“雖然我們也在那個時間點上線，但并非跟風FCoin。平臺早在去年年底就已經籌備，剛好趕上FCoin一枝獨秀的時候，另外，平臺的分紅機制也絕不是FCoin采用的‘交易即挖礦’玩法。”

即便王化極力強調，自家平臺與FCoin大不一樣，但作為同是該時期，上線交易所大軍中的一員，在熊市的大環境下，即便有號稱創新的“分紅”機制，平臺也沒能逃脫“慘淡”的結局。

據了解，王化所在的交易所剛啟動“持幣即分紅”機制時，給用戶回饋是：1枚平臺幣作為1個分紅點，平臺將交易手續費純利潤的80%（剛開始設定了30%，但由于和同類平臺相比，吸引力不足，團隊將比例上調），拿出來給持有平臺幣的投資者；此外，持有平臺幣的用戶還享有手續費折扣，第一年高達50%。

?

?

王化所在交易所的平臺幣能享有到的交易費用折扣

這樣的機制吸引了大批用戶進駐，據王化介紹，由于讓出了大部分利潤，用戶開始從原來的平臺轉移到自家平臺，平臺圓滿度過了冷啟動期。

王化介紹說，自家平臺與FCoin的“交易即挖平臺幣”，最大不同點在于，平臺鼓勵用戶購買、持有平臺幣，獲得平臺的經營利潤返利，“將平臺盈利與用戶綁定，一定程度上保證了平臺的穩定性”，另外，平臺以USDT的形式將分紅發放給用戶，“這種方式保證了其他幣種價格的穩定，也有效阻止了機器人刷量帶走大量利潤的可能。”

僅過去兩個月，FCoin開始走下坡路，“交易即挖礦”開始不受待見，王化所在的交易所也因為大環境影響，用戶交易減少，分紅顯著下降。

“我們早期的讓利基本都是貼錢，現在市場不好，用戶減少交易，早期貼出去的錢根本收不回來了。”王化告訴我們，早期的分紅和市場推廣花了數百萬元，目前平臺還處于虧損狀態，“不過，交易所是海外一個大集團旗下的業務，不缺錢。但沒有創造出利潤，業務也沒進展，團隊也不好過。”

目前，交易所還在運營，“早期用分紅機制吸引了部分大客戶，這部分客戶讓我們在熊市的時候，每日也能保持近百比特幣的真實交易量，”不過，王化公司的十幾名員工，目前都在家辦公，“辦公室早就已經清空了，而且這種狀態已經持續一段時間。”王化給出的解釋，是監管。

9月26日，國家發展改革委等19個部門發布《關于發展數字經濟穩定并擴大就業的指導意見》，9月28日，火幣中國總部正式進駐海南生態軟件園，央視二套播出題為“區塊鏈產業聯盟今日在海南自貿港落地”的電視新聞，火幣字樣和李林均出現在報道中。

王化“敏銳地”看到了數字經濟、央視和火幣的字眼，“這兩個信號說明，接下來相關部門可能要放寬對交易所的監管了。” 不過，即使身為交易所合伙人，王化聽到的消息也僅僅是：可能國慶后，他們再回辦公室工作。

“那家交易所已經賣了，我們又新做了一個”

除了倒在類似”交易即挖礦“的分紅上，還有交易所創業者坑在了片面追求大而全的”聯盟“上。

肖倪接觸幣圈，純屬機緣巧合，去年，她偶然應聘進了一家區塊鏈公司，擔任媒介一職。“當時公司的項目剛好籌備融資，我加入的時機不錯，全程跟了項目，包括如何啟動、融資、品宣、上線交易所等等過程，全都走了一遍，其中的套路也都了解了。”

她告訴我們，去年年底，整個市場行情不錯，她之前對接的交易所負責人有意出來創業，兩人一合計，感覺交易所的機會不錯，“然后，很快就進來了。”

肖倪的狀態，也是大多數加密貨幣行業創業者的常態。由于加密貨幣行業尚處早期，前人的經驗多不適用后來進入者，更多的創業者是看到機會后，只要覺得有利可圖，直接就沖進來了，所以一個很有意思的現象是，區塊鏈創業者多是80后，甚至90、95后，他們大多沖勁十足，敢想敢拼。

創業后，擁有海外背景的肖倪，主要負責海外業務，包括牌照申請、投資人見面會籌備等工作，“我們當時所在的團隊，依托的是一家OTA服務提供商，用戶覆蓋全球數十個國家和地區，所以交易所的定位也是全球性的，” 肖倪說，今年4月底，她還在韓國籌備了見面會，當時有近百位同行到場，很多人對開設一家交易所非常感興趣。

對于這次見面會，她印象最深的是，一位韓國投資者在項目路演結束后找到她，急切地詢問是否可以參加早鳥輪，如果還有額度，甚至可以直接轉幣。

肖倪團隊的想法非常獨特，他們計劃用聯盟的形式把多家交易所鏈接起來，組成一家去中心化交易所，“簡單說，就是連接多家交易所，給用戶提供綜合性服務。”她表示，這個交易所的亮點在于，用戶享受多樣服務的同時，所有的交易過程與費用會被安全、實時地結算。

不過，亮點最終變成了項目進行不下去的原因。

“3個月前，交易所一上線，我們就把它賣了。”問及原因，肖倪解釋說，主要是因為整個交易所聯盟做出來后，問題比較多，尤其是整個系統處理的并發量，和預期相差較大，不得已，只能賣了。

據了解，肖倪團隊賣掉的交易所，網站目前還在運營，不過沒有找到交易所的注冊入口和交易區，至于每日的成交額與交易對等數據，無法得知。

不過，肖倪的“交易所創業”并沒有就此結束，“賣了之前的交易所后，團隊還是想在這個領域做點事情，畢竟已經積累了經驗，可以說輕車熟路了。”她透露，團隊又新做了一個交易所，目前已經獲得幾家基金投資，熬過這個冬天完全沒有問題，交易所在近期很快就會上線。

“形勢不好就安心做事”

實際上，低迷的熊市下，能玩得起交易所的創業者并不缺錢，更多是在積蓄力量。

“形勢不好就安心做事，”另一位交易所創業者說，趁著熊市，他們準備解決交易所合規的問題，其中，最重要的是把金融牌照申請下來。

目前，全球各個國家和地區對交易所的監管還是謹慎態度，尤其是國內，自從去年9月4日監管政策出臺后，交易所大多選擇關停或出海，幣安、火幣網、OKCoin三大交易所的注冊地也不再是境內。

據加密貨幣數據網站非小號顯示，火幣全球站注冊地是塞舌爾，OKCoin注冊地是馬耳他，曾經國內最大的交易所比特幣中國，則直接選擇了關停，雖然今年以新的面貌重啟，但是新的交易所賽場早已今時不如往日，頭把交椅已經被他人牢牢占據。

但“牌照”，只是其中一道門檻，交易所本身也非常燒錢，尤其前期的獲客階段，技術開發、營銷公關、導流等等每個環節都需要燒錢，就像王化所說，如果他們沒有強大的靠山，“虧了幾百萬，早就玩不下去了。”

“雖然獲得了幾家基金投資，但是錢也不充裕，”肖倪告訴我們，現在的區塊鏈基金也都不好過，由于從LP那里收來的都是幣，熊市背景下，資產也縮水厲害，“之前接觸的基金方很多都停止考察項目了，投出去的錢更是少之又少。”

在熊市下，能靜下心來安心做事，很難；找到新的獲客渠道，再從大大小小交易所口中搶到存量客戶，更難。

對于交易所創業者來說，熊市下，交易量大幅下跌、用戶數量停止、行業裹足不前已成常態，如果行情好的時候，團隊沒有備足“過冬資金”，結局只能是重復Zebpay的命運：關停。

但在另一方面，原本加密貨幣交易所也存在各種問題，比如刷量成風， 上幣混亂，整個市場存在大量泡沫，行業亟待大浪淘沙。

那么，當前慘淡的行情，便是一塊試金石，只有那些真正做事的創業者，才能聚攏到資源，熬過這個冬天，迎接下一個春天。

而未來格局如何，誰能再次站上交易所的王座，目前來看，尚未可知。