A股IPO發行常態化,將更注重投融資平衡金融

IPO常態化以及市場,常態化的IPO有助于市場的投融方達成,IPO的常態化也意味上市審核的不斷完善。
近日,國內多家證券報分別就新股發行常態化刊文,證監會將按照發展股權融資、優化上市公司質量、服務實體經濟的整體需求使得IPO常態化,同時注重投融資平衡,在防范各類風險的同時吸引優質企業上市。
從今年以來的IPO節奏來看,截止今年月底,A股主板、中小板以及創業板共有120家企業完成IPO,平均融資36.9億元,每周平均有2.7家企業上市。下半年,科創板25家企業IPO較為集中,融資規模約平均10億元左右。
證監會方面表示。目前IPO的審核基本實現所有在審企業的“即報即審、審過即發”同時,企業IPO審核趨嚴,對帶病上市“零容忍”,以前期審核工作的加強杜絕上市后的管理成本增加。
據同花順iFind數據統計,今年前11個月,共146家企業上會(不包括科創板),其中121家通過審核,通過率82.88%,較去年全年64.53%的通過率高出18.35個百分點。同時,今年前11個月,證監會核準了115家企業的IPO批文,平均每月核準約10家左右。
新股破發不斷,新股發行更加市場化
此前中國經濟網報道,浙商銀行上市后開盤即跌破發行價4.94元,第二條跌幅4.6%收盤4.7元,隨后浙商銀行破發成為市場關注的焦點。除銀行股之外,今年上市的新股中,已有容百科技、天準科技、久日新材、渝農商行等13只股票跌破發行價。
實際上,與新股發行常態化并行,市場的作用機制也更加明顯,IPO發行也更加體現出市場供需原則:破發的公司數量增多,新股的發行價格就要下調,那么有些上市公司認為股票賣得價格太低,達不到預期,就會選擇延后尋找合適時機發行,新股發行的數量就會放緩。
如果開盤都是大漲,發行價也不斷提高,就會有更多的公司希望選擇這個時間窗口上市,發行的速度就會加快,供給多了,市場熱度又會自我調節下來,市場自我博弈,自我修調節下的市場表現才更加成熟。
有業內人士表示,新股上市首日破發,是一種正常的市場現象,過去A股市場的新股是“不敗的神話”,所以必須要讓他回歸市場機制、回歸市場屬性。
對投資人而言,IPO市場化也使得系統以市場化的眼光去看待企業IPO,破發本身也是為投資人敲響警鐘,打新絕非包贏的生意,而標的本身的價值會更多的受到市場的關注,發行價格大于本身價值的新股,破發后被市場打回原形則將成為大概率事件。
對企業本身而言,IPO常態化與市場化機制的作用將促進市場生態的改善,同時將進一步增加市場上優質股的供給。
IPO的常態化也意味上市審核的不斷完善,一方面,嚴格清洗的審核標準對提高公司治理、企業運行管理以及經營能力有促進作用,嚴格的標準執行將進一步穩定市場,不斷優化市場生態,為更多的優質企業提供更好的市場空間。另一方面,不斷完善退市制度,實現優勝劣的同時優化市場生態。
常態化并不是“大躍進”,高過會率下的監管趨嚴
事實上,從2018年開始,IPO的節奏和速度就進入到了平穩區間。相較于2017年436只新股發行數量和2304億元人民幣的融資總額,2018年的新股發行數量和融資總額均有下滑,2018年全年,A股共有106只新股發行,融資總額為1402億元人民幣。
今年7月份證監會對6家擬IPO企業出具警示函,包括魯華泓錦、寧武新材、嘉曼服飾、斯達半導體、之江生物、明冠新材,其中3家擬在中小板上市,3家擬在主板上市。而被出具警示函則集中在財務數據和信息披露兩大問題上。
而之前在IPO過程中出具警示函的情況并不常見,另外此次警示函也是批量發布,具有一定的警示意義。有資深業內人士表示,這種情況并不意味著企業不具備發行條件,只能說明監管趨嚴,而在警示函發布一段時間以后,斯達半導體已于11月下旬順利過會。
常態化并不是“大躍進”,與高過會率相對應的是監管層面的趨嚴,在嚴格的準入機制下,常態化的IPO有助于市場的投融方達成“動態平衡”。一方面,通過準入機制的完善,幫助優質企業更高效的入市,另一方面,嚴審核、高過會率之下增加優質股供給,達成投融資的動態平衡。
IPO常態化以及市場“動態平衡”的達成,也將使得資本市場的韌性和活力逐漸增強,有接近監管層的人士指出,監管部門一直關注投融資的動態平衡,在做好融資端改革的同時,提升投資端的活躍度。
另外,IPO的常態化也避免企業“扎堆上市”而帶來的資源浪費,通過常態化進一步規范入市秩序,從而提高IPO的整體質量。
總體來看,IPO審核標準的清晰化、發行常態化已成為國內資本市場優質供給的保障,同時也為市場生態的持續優化創造了條件,在市場各方對于提高資本市場發展質量信心和期望不斷增強的當下,常態化IPO更有助于市場的資源配置作用,為資本市場服務實體經濟高質量發展提供更堅實基礎。(ps:財經向善原創稿件,訂閱號ID:hlwdnexs,商務轉載合作聯系:15638400700,轉載保留版權信息違者必究。)
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