金融壹賬通換帥,頭頂“平安系”光環(huán)為何成立九年仍“扶不上墻”?觀點

                  天天財經(jīng) 2025-02-06 18:55
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                  2月5日晚,上海壹賬通金融科技有限公司(下稱金融壹賬通 6638.HK,OCFT.NYSE)旗下公眾號發(fā)文,宣布公司任命陳當(dāng)陽為董事長兼CEO。

                  天天財經(jīng)訊,2月5日晚,上海壹賬通金融科技有限公司(下稱金融壹賬通 6638.HK,OCFT.NYSE)旗下公眾號發(fā)文,宣布公司任命陳當(dāng)陽為董事長兼CEO。

                  陳當(dāng)陽來自于平安產(chǎn)險,此次接替因個人原因辭任的沈崇鋒,金融壹賬通稱“董事會對沈崇鋒在其任期內(nèi)對本公司作出的貢獻(xiàn)表示感謝”。金融壹賬通此前已有換帥跡象。去年12月,陳當(dāng)陽已被任命為公司黨委書記。

                  成立于2015年12月的金融壹賬通由平安集團(tuán)內(nèi)部孵化,是面向金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)科技服務(wù)提供商,定位于“金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)科技服務(wù)平臺”。雖頭頂“平安系”光環(huán),且作為首家在美國紐約和中國香港雙重上市的金融科技平臺,金融壹賬通卻長年虧損,深陷“虧損泥潭”。

                  年薪690萬董事長“下課”

                  公司凈虧損大幅收窄41.9%

                  2022年7月,已在紐約上市近三年的金融壹賬通登陸港交所,一個多月后,公司宣布沈崇鋒接任葉望春成為第二任董事長。在此之前的2017至2021年,金融壹賬通五年時間里累計虧損了61億元。

                  沈崇鋒上任初時可謂任重道遠(yuǎn)。曾有分析指出,隨著近年涌入賽道的企業(yè)在增加,壹賬通面臨的行業(yè)競爭也隨之加劇。不過彼時金融壹賬通董事會認(rèn)為,沈崇鋒在SaaS軟件領(lǐng)域擁有超過20年的成功經(jīng)驗,非常契合公司發(fā)展二階段的“客戶深耕”戰(zhàn)略,是帶領(lǐng)公司實現(xiàn)升級轉(zhuǎn)型的最佳人選。

                  整體而言,在沈崇鋒掛帥的兩年半時間里,金融壹賬通的業(yè)績并未有明顯改變。2019年-2022年,金融壹賬通的營收增速從兩位數(shù)的同比增幅降至一位數(shù),到了2023年營收首次開倒車出現(xiàn)負(fù)增長,總收入同比減少17.8%至36.7億元。

                  進(jìn)入2024年,半年報顯示金融壹賬通自成立以來首次實現(xiàn)盈利——期內(nèi)實現(xiàn)營收14.16億元,同比減少22.8%;歸母凈利潤1.39億元,同比增長173%;歸母凈利潤率為9.8%,同比提升20.2%。

                  首次實現(xiàn)歸母凈利潤為正系公司“斷臂求生”,得益于第二季度出售虛擬銀行業(yè)務(wù)的一次性交割收入。

                  于2020年開業(yè)的平安壹賬通銀行是香港8家虛擬銀行之一,2023年11月,金融壹賬通發(fā)布公告,將以9.33億港元的對價向陸金所控股出售旗下的全資子公司平安壹賬通銀行100%股份。

                  除去出售虛擬銀行業(yè)務(wù)獲得的收益,2024年上半年金融壹賬通仍虧損但虧損明顯收窄。中報顯示,該公司擁有人應(yīng)占持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈虧損0.71億元,較2023年同期的凈虧損1.14億元大幅收窄38%。

                  除了出售虛擬銀行業(yè)務(wù)外,另一個原因是公司壓縮了成本,研發(fā)開支、銷售及營銷開支、一般行政開支分別同比減少38.09%、24.18%、8.36%。

                  從公司官網(wǎng)披露的最新2024年三季度業(yè)績報告看,前三季度金融壹賬通實現(xiàn)持續(xù)性業(yè)務(wù)(指剔除虛擬銀行業(yè)務(wù)板塊數(shù)據(jù))營業(yè)收入18.33億元,較上年同期的26.4億元下降30.6%;歸母凈利潤為1.1億元,去年同期則為-2.81億元,同比增長138.9%。單看第三季度,金融壹賬通持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.17億元,歸母凈虧損為0.30億元,而去年同期為0.51億元,同比收窄41.9%,這意味著長期深陷虧損“泥沼”金融壹賬通有望實現(xiàn)盈利。第三季度,其毛利率和經(jīng)調(diào)整毛利率分別同比降低至32.7%、35.6%。

                  沈崇鋒表示,2024年以來金融壹賬通境外業(yè)務(wù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭,公司的盈利狀況得到進(jìn)一步改善。這些成績得益于近兩年來公司積極調(diào)整產(chǎn)品組合,深化客戶合作、拓展境內(nèi)外市場,并繼續(xù)執(zhí)行嚴(yán)格的成本控制、提升資源分配效率,這為中期實現(xiàn)盈利打下了堅實基礎(chǔ)。

                  如今陳當(dāng)陽掛帥上任,“公司董事會對陳當(dāng)陽的加入表示熱烈歡迎,相信他的技術(shù)背景及豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗,將為公司發(fā)展提供更強(qiáng)的動力,帶領(lǐng)公司實現(xiàn)新的戰(zhàn)略目標(biāo)。”

                  公告顯示,陳當(dāng)陽的基本年薪為人民幣160萬元,而沈崇鋒在2023年財報中顯示其總薪酬為690.6萬元,其中包括基本薪金、住房補(bǔ)貼、其他補(bǔ)貼及實物福利313.5萬元,績效獎金241.5萬元,股份支付130萬元,以及養(yǎng)老金5.6萬元。

                  對于金融壹賬通來說,2024年公司業(yè)績有所好轉(zhuǎn)但盈利能力仍未真正得到改善,能否有效扭虧為盈,這對陳當(dāng)陽來說是個不小的考驗。

                  嚴(yán)重依賴“平安系”是“蜜糖”也是“砒霜”

                  背靠平安集團(tuán)對金融壹賬通來說是加分項,基于此,公司曾在招股書中提到,其科技服務(wù)能力、轉(zhuǎn)化能力、科技輸出能力以及市場占有率在快速提升。

                  但平安集團(tuán)扮演的角色不僅僅只是其主要股東,同時還是金融壹賬通最重要的客戶和最大的供應(yīng)商,這一點也令業(yè)界在看好金融壹賬通股東實力的同時多了幾分擔(dān)憂。

                  金融壹賬通在其招股書中指出,其在2017年,2018年和2019年前三季度從平安集團(tuán)獲得的營業(yè)收入為2.36億、3億和6.77億元,占金融壹賬通總體營業(yè)收入的比重分別為40.5%、37.3%和43.56%。包括平安集團(tuán)聯(lián)營公司陸金所等在內(nèi),平安集團(tuán)體系對金融壹賬通的營收貢獻(xiàn)占比超過50%。

                  金融壹賬通還與平安集團(tuán)簽訂了一份協(xié)議,雙方合作延長至IPO完成后的10年,前提是平安集團(tuán)繼續(xù)持有或?qū)嶋H持有至少30%的股份。

                  歷史數(shù)據(jù)顯示,2019年-2023年,平安集團(tuán)貢獻(xiàn)的收入在金融壹賬通總收入中的占比分別為42.7%、52.1%、56.1%、56.6%和57%;陸金所貢獻(xiàn)的收入在金融壹賬通總收入中的占比分別為12.8%、10.4%、10.4%、10.3和7.3%。

                  不難看出,金融壹賬通超六成收入來自“平安系”,尚未真正“獨立”。

                  值得一提的是,2024年11月,金融壹賬通亦披露了一批與中國平安的三年關(guān)聯(lián)交易協(xié)議,以承接將于2024年到期的上一批協(xié)議,交易內(nèi)容包括產(chǎn)品及服務(wù)提供、金融服務(wù)采購、物業(yè)租賃等。其中最主要的產(chǎn)品及服務(wù)提供協(xié)議中明確,未來三年(2025年-2027年)中國平安下屬多家子公司將向金融壹賬通支付的產(chǎn)品及服務(wù)相關(guān)交易費用的建議年度上限分別為22.23億元、23.04億元、23.43億元。和覆蓋2022年-2024年的上一批協(xié)議均超過30億元的交易上限相比,未來三年的交易上限有不小的下降。

                  “我想強(qiáng)調(diào)我們和平安集團(tuán)的關(guān)系從來都沒有改變過。作為平安集團(tuán)內(nèi)唯一的金融科技對外輸出窗口,我們會極大地融入平安集團(tuán)的數(shù)字化改革浪潮。”沈崇鋒在業(yè)績發(fā)布會上稱。他解釋稱,平安集團(tuán)及下屬子公司采購金融壹賬通產(chǎn)品和服務(wù)的關(guān)聯(lián)交易金額上限評估會考慮多個因素,包括雙方的歷史交易金額、未來各個成員公司及集團(tuán)的需求變化等。

                  背靠大樹好乘涼,但大量的關(guān)聯(lián)交易也讓金融壹賬通的業(yè)務(wù)獨立性、盈利能力備受質(zhì)疑。2021年8月底,一份舉報信稱金融壹賬通存在財務(wù)造假、商業(yè)賄賂、市場操縱、非法隱瞞重大信息披露等違法行為。舉報信還表示,金融壹賬通在中國平安內(nèi)部依賴集團(tuán)輸送,但大部分收入要通過研發(fā)費用返還。金融壹賬通隨后火速澄清,表示公司戰(zhàn)略清晰,各項業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健,經(jīng)營情況和財務(wù)數(shù)據(jù)均真實準(zhǔn)確,不存在謠言中各種詆毀情況。

                  就收入來源而言,金融壹賬通長期以來的收入主要來自技術(shù)解決方案和虛擬銀行業(yè)務(wù),后者出售給兄弟公司陸金所控股后,未來金融壹賬通的收入將主要來源于技術(shù)解決方案分部。技術(shù)解決方案分部主要由實施收入、基于交易和支持服務(wù)收入兩部分構(gòu)成,其中基于交易和支持服務(wù)收入是該公司最重要的收入來源,其中基于交易和支持服務(wù)又分為獲客服務(wù)、風(fēng)險管理服務(wù)、運營支持服務(wù)、開發(fā)后維護(hù)服務(wù)、云服務(wù)平臺五個細(xì)分項。

                  截至2024年上半年,金融壹賬通的實施收入、獲客服務(wù)收入、風(fēng)險管理服務(wù)收入以及運營支持服務(wù)收入分別出現(xiàn)了26.4%、71.9%、15.8%和43.7%的下降。

                  “頂梁柱”業(yè)務(wù)營收下滑疊加對“平安系”依賴有增無減,也反映在資本市場上。在美股市場上,金融壹賬通的發(fā)行價為10美元/股,目前僅剩3.09美元/股,總市值為1.21億美元。在港股市場,股價由上市之初的最高價8港元/股暴跌至目前的0.83港元/股,市值已蒸發(fā)80多億港元。

                  2024年上半年,金融壹賬通又終止了金融云業(yè)務(wù),由此增加第三方業(yè)務(wù)收入顯得尤其迫切。而第三方業(yè)務(wù)中,境外業(yè)務(wù)被尤為看重。

                  數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年金融壹賬通境外客戶收入貢獻(xiàn)同比上升14.8%,在第三方收入中的占比提升至21.2%,同比提升5.6個百分點。金融壹賬通在業(yè)績報告中稱,透過海外市場擴(kuò)張、第三方收入增長及營運效率提升來追求更健康增長。但海外市場挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存,相較于國內(nèi)市場而言,海外新興市場互聯(lián)網(wǎng)普及率和數(shù)字化水平相對較低,金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚未完善,金融科技還未形成穩(wěn)定的發(fā)展格局。此外監(jiān)管政策、匯率波動、用戶習(xí)慣、隱私保護(hù)、法律法規(guī)風(fēng)險等問題也需注意。

                  經(jīng)過一系列業(yè)務(wù)調(diào)整,金融壹賬通未來能否實現(xiàn)盈利目標(biāo)、逐漸擺脫對于“平安系”的依賴值得關(guān)注。

                  金融壹賬通 陳當(dāng)陽
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