從海寶生物更名為大連耳東后，而后又更名為浩瀚教育，并且變更了主營業務，這段借殼上市最終折戟，耳冬影業借殼新三板最終折戟。

而在11月29日，耳東影業向港交所提交了IPO招股書，再次踏上了IPO的進程。

業內人士認為，結合整個影業大環境來看，尋求資本的助力是耳冬影業的必然選擇。然而不得不說的是，雖說耳冬影業本身的產業鏈的相關配套相對完善，但仍有許多問題需要考慮清楚，包括行業自身以及整個內容產業。結合整個行業大環境來看，整個影視內容產業似乎在經歷寒冬的考驗。

一波三折的上師之路：影業寒冬下的池魚殃及？

任何一個企業的現象及問題討論，我們都不能脫離整個行業的大環境。今年以來，文化傳媒板塊相比2015年高點跌幅已超過70%。

其中，文化傳媒領域的“老大哥”，華誼兄弟以及唐德影視似乎都面臨著虧損難題。

此外，今年八月有媒體報道，泛娛樂上市公司天神娛樂被立案調查通知書和警示函。而原因主要在于信息披露違法違規，天神娛樂被證監會立案調查；因存在資金占用、關聯交易未履行程序、部分費用核算與披露不真實等七個問題，天神娛樂被大連證監局出具警示函。

上個月，證監會重慶監管局對同一家上市公司以及關聯方發布了三份行政處罰決定書，被處罰的對象是影視行業的知名上市公司——歡瑞世紀，以及歡瑞世紀的全資子公司歡瑞影視，歡瑞世紀的實際控制人陳援、鐘君艷夫婦。

不得不說，從今年年初以來影業公司的商譽爆雷開始，或許這也給接下來影視企業上市難，上市企業股價下跌埋下了伏筆。但與此同時，行業資深積累甚久的問題也逐漸暴露開來。

不論是電影還是電視劇，其收益都伴隨著極大的不確定性。

從投資方的角度來看，資本都是逐利的，它們討厭不確定性。然而如今行業紅海般的競爭壓力以及不穩定的投資收益使得很多資本人對于這類內容創作的熱情驟減。而這其實也歸結于過去幾年文娛行業的過度活躍，這也預示著行業存在一定的泡沫化的成分，大繁榮與大蕭條總是想辦的，在文娛行業經歷了過度投機之后，陷入疲軟也就成為自然而然的事。

就像此前的O2O，行業井噴，投資人紛紛入場，整個行業都被打了雞血。可好景不長，很快行業就迎來了自己的大蕭條，這也引發了前幾年的資本寒冬到來。

還比如去年火熱的投資界寵兒在線教育賽道，高投入低回報的現狀似乎讓一些投資人失去了耐心。根據《2018~2019中國互聯網教育投融資研究報告》，2019年前兩個季度，在線教育投資共160起，融資額131億，融資額同比下降33%。

文娛行業也是如此，資本寒冬說來就來，連聲招呼都不打。然而正如前面我們所說的那樣，任何事物運行都遵循著一定的底層規律，在此之前行業已經經歷了一系列的“灰犀?！碧嵝眩徊贿^提醒再多似乎也無濟于事。收縮業務，往垂直縱深方向延伸似乎成為行業的共識性默契。

藍海與虛火相伴：文化資產天生的不確定性

從某種程度上講，與文化產業掛鉤的行業似乎都或多或少存在一定的不確定性。

文化創作的最終目的都是為了讓大眾消費，但文化作為一種虛擬商品很難擁有真實商品所具備的標準化，無法用實體經濟的評估模式去看待。而且用戶喜好變化太快了，昨天喜歡日韓偶像和動漫，今天可能喜歡歐美潮流，明天可能就喜歡國學文化，用戶自身的不確定性就導致文化產業的不確定性較強。

影視創作是需要通過作品來實現的，任何一種文化都有自己的流行周期，、市場生命周期、關注群體規模，但這些要素卻是個很難估計的動態類別。

如今看來，IP經濟似乎成為影視文化圈比較看重的產業“新大陸”，IP所體現出的商業價值和想象空間已經得以體現。但就目前看來，內容IP經濟本身還存在一些明顯的硬傷，總結起來，這主要歸結于以下幾個方面：

一方面體現在IP本身的時效性上。

如同網紅經濟一般，IP經濟的興起本身其實是基于每個人的喜歡經濟學。但與此同時，“落魄網紅”我們也已經看到了太多太多，而每個IP都有自己的生命周期，根本沒有什么長盛不衰的IP。

另一方面則體現在IP經濟開發的泛濫上。

碰上一個流量大的商業價值高的IP不容易，一旦碰上，相比文化創作公司肯定鉚足了勁去延長產業鏈增加附加值。但需要注意的是，適度的商業化舉措對于IP起到一定的宣傳作用，可一旦的商業化舉措過于多，就會導致IP本身的營銷價值稀釋。

此外，很多文化創作公司為了讓自己始終矗立在時尚文化的前沿，不斷加大IP的開發和推廣，推出一些列IP，但最后的結果只能是投資多回報少。相反，可能會給大眾帶來一種審美疲勞。

從認知心理學的思維來看，人是一個處理信息的系統。信息過少不敷使用，過多同樣有害。多選擇判斷，需要動用個體大量的知識與信息儲備，以及相應的加工能力。在不能及時完成處理，形成滿意結果的情況下，機體必然會感知到焦慮和郁悶。

比如近兩年，延禧攻略等宮廷劇火爆，但隨著這類融梗式內容爛大街，用戶也會對此產生反感。

總的來看，對于影視娛樂等內容創作企業而言，找到持續穩定的內容創作形式可能是一個需要長期探索的過程。但文娛“掙快錢”的時代已經結束，未來行業也將少上一些浮躁，多了許多踏實，從態度上看，倒也值得我們對內容產業的未來有所期待。（ps：向善財經原創稿件，訂閱號ID：hlwdnexs，商務轉載合作聯系：a913613543，轉載保留版權信息違者必究。）