空倉(cāng)也能賠錢(qián)，USDT 變「不穩(wěn)定幣」

熊市已經(jīng)持續(xù)大半年了，在持續(xù)不斷的跌跌不休下，不少投資者都把手中的各種 Token 換成了 USDT 空倉(cāng)觀望，等待更好的投資時(shí)機(jī)。

但令大量散戶意想不到的事發(fā)生了，昨天（10 月 15 日），USDT 在毫無(wú)預(yù)兆的情況下暴跌高達(dá) 8%，要知道，這可是穩(wěn)定幣，幣市開(kāi)創(chuàng)了二級(jí)市場(chǎng)新的「里程碑」：

即使空倉(cāng)，也能賠錢(qián)！

USDT 在數(shù)字加密貨幣投資者眼中一直都是「穩(wěn)」的代名詞，ETH 暴跌，它穩(wěn)住了，BTC 暴跌，他穩(wěn)住了，監(jiān)管穩(wěn)定幣沖擊，它也穩(wěn)住了，各路媒體抨擊它，它還是穩(wěn)住了。然而這一次，它沒(méi)有穩(wěn)住。

在不少媒體口中，USDT 可能是崩了，但你可能沒(méi)想到，背后的 Tether 和 Bitfinex 可能正在角落偷笑呢。

USDT 的這一次閃崩早有預(yù)兆，而且和 Bitfinex 有著不可分割的「關(guān)系」。

Bitfinex 面臨償付危機(jī)，錢(qián)從哪來(lái)？

10 月 1 日，托管 USDT（Tether）現(xiàn)金的銀行 Noble Bank 面臨危機(jī)。根據(jù)外媒 Modern Consensus 的消息，Tether 的存款銀行 Noble Bank 已經(jīng)無(wú)法繼續(xù)運(yùn)營(yíng)下去，持有 USDT 的大戶找到 Noble Bank 希望可以兌付自己手中的 USDT 為美元，但是該請(qǐng)求被銀行拒絕。

10 月 2 日，Noble Bank 被爆出正準(zhǔn)備出售公司業(yè)務(wù)，正在尋找買(mǎi)家。

10 月 7 日，媒體 Proof of Research 質(zhì)疑 Bitfinex 交易所已經(jīng)失去了償付能力，如交易所在現(xiàn)金的入金和提取中出現(xiàn)了嚴(yán)重問(wèn)題，用戶的數(shù)字資產(chǎn)被挪用等。

10 月 8 日，Bitfinex 回應(yīng)稱 Noble Bank 可能的倒閉與不會(huì)影響到 Bitfinex 的運(yùn)行，法幣交換在其他平臺(tái)正常工作。同一天，Bitfinex 股東之一的趙東在微博上表示，Noble Bank 中存有 Bitfinex 的 66.78 萬(wàn)美元，其余美元資產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移。

10 月 11 日，幣安創(chuàng)始人趙長(zhǎng)鵬喊單 PAX，「如果用戶擔(dān)憂 USDT，可以換成受監(jiān)管的 PAX」。

10 月 11 日，Bitfinex 被用戶質(zhì)疑失去償付能力后展示 BTC、ETH、EOS 冷錢(qián)包，價(jià)值總額超過(guò) 16 億美元。同一天，部分賬戶存款功能暫停。

10 月 12 日，Bitfinex 交易所的 BTC 價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)溢價(jià)，與此同時(shí) USDT 的其他交易對(duì)也開(kāi)始出現(xiàn)溢價(jià)情況。市場(chǎng)開(kāi)始對(duì) USDT 和 Bitfinex 正在與全球市場(chǎng)脫節(jié)的現(xiàn)象表示擔(dān)憂。

10 月 15 日早上 9 點(diǎn)，彭博社發(fā)文稱若政府開(kāi)始調(diào)查 Tether 的不法行為，USDT 將很快失去價(jià)值。最近幾天 USDT 的價(jià)格開(kāi)始脫離 1:1 或者 1:1 的狀態(tài)。

10 月 15 日早上 10 點(diǎn)，Bitfinex 與國(guó)內(nèi)三大交易所、與 Coinbase、Bitstamp 的等交易所的比特幣價(jià)差高達(dá) 170 美元。

10 月 15 日下午 1 點(diǎn) 30 分，USDT 報(bào)價(jià)低于 0.95 美元，下午 3 點(diǎn)，USDT 的場(chǎng)外報(bào)價(jià)低于 0.9 美元，部分平臺(tái)甚至低至 0.8 美元。

10 月 15 日下午 2 點(diǎn)半，趙東在微博表示，Bitfinex 自稱 USDT 沒(méi)問(wèn)題，但我無(wú)法對(duì)齊進(jìn)行擔(dān)保。

10 月 15 日下午 3 點(diǎn) 30 分，Bitfinex 冷錢(qián)包被爆發(fā)生變化，24 小時(shí)內(nèi) Bitfinex 的 BTC 錢(qián)包內(nèi)發(fā)生了 3 次總額 4000 比特幣的轉(zhuǎn)出操作。

10 月 15 日下午 3 點(diǎn) 47 分，Bitfinex CFO 回應(yīng)稱因?yàn)樘釒帕刻螅俣确啪彛⒎Q「市場(chǎng)機(jī)制就是這樣的，錢(qián)從笨人流向聰明人，如果人們奔到相信 Tether 謠言的話，那么活該成為笨人。」

10 月 15 日下午 4 點(diǎn)半，Bitfinex 發(fā)布公告恢復(fù)數(shù)字加密貨幣和法幣提現(xiàn)，部分用戶法幣入金業(yè)務(wù)暫停。

10 月 15 日當(dāng)天，比特幣價(jià)格午后 13 點(diǎn)開(kāi)始，在一個(gè)半小時(shí)內(nèi)從 6300 美元暴漲到 7200 美元，隨后又極速回落到。。。。

是什么力量讓 USDT 閃跌？

看完上面這些時(shí)間線和事實(shí)，區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 認(rèn)為 Bitfinex 可能是導(dǎo)致這次 USDT 暴跌以及比特幣暴漲的重要原因，這重要原因都與 Bitfinex 無(wú)法償付等事件有著密不可分的關(guān)系。

如果真的如媒體推測(cè)的那樣，Bitfinex 出現(xiàn)了兌付問(wèn)題，那說(shuō)明 Noble Bank 可能在資金管存上存在重大問(wèn)題導(dǎo)致 Bitfinex 沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流來(lái)進(jìn)行 USDT 的兌付。媒體也提到了 USDT 大戶去銀行進(jìn)行兌付的時(shí)候發(fā)現(xiàn)無(wú)法兌付，只有到此時(shí) Bitfinex 才站出來(lái)說(shuō)自己已經(jīng)更換了銀行，趙東也發(fā)生稱資產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了其他銀行。

為什么 Bitfinex 要等到有人無(wú)法兌付的時(shí)候才出來(lái)說(shuō)更換了銀行呢？因?yàn)樵跀?shù)字加密貨幣市場(chǎng)中有一個(gè)不成文的規(guī)矩，那就是 USDT 只入不出，所有人都是用現(xiàn)金買(mǎi)入 USDT 來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)操作，極少有人去拿 USDT 找 Tether 換成現(xiàn)金，每一次 USDT 的入金增發(fā)都會(huì)帶來(lái)比特幣的上漲。想要換現(xiàn)金的人，也可以直接在 OTC 市場(chǎng)中將 USDT 賣(mài)掉即可。當(dāng)大眾都認(rèn)為不需要去找 Tether 換錢(qián)的時(shí)候，Bitfinex/Tether 就可以假裝銀行里真的有那么多錢(qián)。

但是從今年 8 月份開(kāi)始，穩(wěn)定幣成為投資熱點(diǎn)，許多投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始投資穩(wěn)定比項(xiàng)目，雖然這些項(xiàng)目的入金也不多，但因?yàn)槭艿奖O(jiān)管等（比如 PAX 和 GUSD），更能保護(hù)投資者的權(quán)益，到 9 月底，USDT 在穩(wěn)定幣市場(chǎng)中的份額也下滑了 10%，可以說(shuō)是沖擊非常大。

當(dāng)投資者有了其他穩(wěn)定幣的需求時(shí)，就會(huì)尋求賣(mài)出 USDT，也就會(huì)有人嘗試同原始途徑兌換，再加上 USDT 在媒體被傳聞無(wú)法償付的消息，可能會(huì)有大金主嘗試套現(xiàn)走人，但是 Bitfinex 不一定有足夠的時(shí)間拿出這么多錢(qián)來(lái)，那怎么辦，只能動(dòng)用自己儲(chǔ)備的比特幣來(lái)套現(xiàn)。

消息稱 Bitfinex 已經(jīng)把美元存款轉(zhuǎn)移到了匯豐銀行，但是這條消息被趙東否認(rèn)了。那么第一個(gè)問(wèn)題來(lái)了，Bitfinex/Tether 用來(lái) 1:1 償付 USDT 的錢(qián)現(xiàn)在在哪個(gè)銀行存著？答案是不知道，上一次 Noble Bank 還是被人爆出來(lái)我們才知道的，這次不知道要等多久，又或者說(shuō)，Bitfinex/Tether 可能根本沒(méi)有存款。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，趙東在微博上并沒(méi)有回答。

最近半個(gè)月時(shí)間里，Bitfinex 的比特幣價(jià)格一直處于溢價(jià)狀態(tài)，是因?yàn)榉◣懦鋈虢鹄щy（網(wǎng)友反映 Proof Of Research 證據(jù)），這與韓國(guó)交易所無(wú)法充提時(shí)的泡菜溢價(jià)異曲同工，Bitfinex 進(jìn)入了半單機(jī)狀態(tài)。

很快，Bitfinex 就展示了自己的冷錢(qián)包來(lái)顯示自己持有足夠的比特幣，可以償付用戶。但是冷錢(qián)包的數(shù)額在一個(gè)月內(nèi)從 22 萬(wàn)個(gè)比特幣掉到了 14 萬(wàn)個(gè)（大約 5 億美元），其中有多少比特幣被換成了現(xiàn)金不得而知。但是可以知道的是，Bitfinex 或者 Bitfinex 的用戶正在通過(guò)出售比特幣換取現(xiàn)金。而換到的現(xiàn)金用來(lái)干什么，我們不知道。

但是如果我們把 Bitfinex 賣(mài)比特幣換錢(qián)的事情和 USDT 償付的事情聯(lián)系在一起，似乎就有些說(shuō)得通了。USDT 大戶要拿回自己的美元，Bitfinex 沒(méi)有美元，Bitfinex 賣(mài)幣，限制資金進(jìn)場(chǎng)和入場(chǎng)以防擾亂自己賣(mài)幣的市場(chǎng)。

但是 Bitfinex 又要維持交易所的業(yè)務(wù)，比特幣大額轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出，肯定會(huì)被人盯上，那么第二個(gè)問(wèn)題來(lái)了，如何才能做到悄無(wú)聲息地賣(mài)出比特幣，而且又不損害自己的利益呢？答案是：砸掉 USDT，拉高比特幣價(jià)格，高位出掉比特幣，再在低價(jià)的時(shí)候買(mǎi)入。

作為用戶購(gòu)買(mǎi)比特幣的中間件，USDT 的價(jià)格將直接影響到比特幣的價(jià)格，當(dāng) USDT 的價(jià)格被砸下來(lái)的時(shí)候，比特幣的價(jià)格應(yīng)聲上漲，同時(shí)上漲的還有市場(chǎng)中所有和 USDT 產(chǎn)生交易的幣種。

區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 在思考一件事情，如果 Bitfinex 想要干預(yù)全球市場(chǎng)，如何才能牽一發(fā)而動(dòng)全身？在 Bitfinex 交易所拉爆比特幣或者其他全球交易所都有的幣的價(jià)格？這可能很快就被搬磚的給抹平利潤(rùn)。在 Bitfinex 交易所上一個(gè)新幣？其他交易所都沒(méi)上呢。

思前想后，好像只有 USDT 了，因?yàn)?USDT 已經(jīng)在全球幾乎所有的交易所進(jìn)行交易并且成為和 BTC、ETH 一樣的交易對(duì)，一些交易所甚至沒(méi)有 EOS 交易對(duì)也會(huì)有 USDT 交易對(duì)。

那么當(dāng) Bitfinex 去操縱 USDT 價(jià)格的時(shí)候，它就可以在極短的時(shí)間內(nèi)影響全球市場(chǎng)價(jià)格。這一幕已經(jīng)在 10 月 15 日下午 1-3 點(diǎn)發(fā)生了。USDT 價(jià)格從 0.98 閃跌到 0.95 甚至是 0.92，理論上來(lái)講，在沒(méi)有重大市場(chǎng)資金流入流出的情況下，USDT 貶值后，那么它的交易對(duì)會(huì)相應(yīng)的上漲。

事實(shí)是，Bitfinex 交易所比特幣的價(jià)格甚至最高達(dá)到了 52000 人民幣，而其他交易所比特幣的價(jià)格還在 48000 而已，火幣、OKEx、幣安等交易所的價(jià)格也站上了 50000 人民幣。

昨日晚間五六財(cái)經(jīng)稱 Bitfinex 在 14 日套現(xiàn) 2 億美元，9 日套現(xiàn) 1 億美元。該消息雖無(wú)法證明與本次 USDT 大跌的關(guān)系，卻足以說(shuō)明 Bitfinex 正在套現(xiàn)。

當(dāng)全球市場(chǎng)大亂的時(shí)候，套利的機(jī)會(huì)就來(lái)了。當(dāng)套利者走了之后，市場(chǎng)又恢復(fù)了往日的平靜。面對(duì)質(zhì)疑，Bitfinex 當(dāng)然是否認(rèn)，并且表示提現(xiàn)一切正常。

1 小時(shí)后，USDT 從 0.92 回到了 0.97 美元；比特幣從 7200 美元回到了 6700 美元。

交易所或考慮取消 USDT 交易對(duì)

那么第三個(gè)問(wèn)題來(lái)了，如何防止 USDT 再次擾亂市場(chǎng)？答案很簡(jiǎn)單：取消 USDT 交易對(duì)。區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 咨詢了幾家交易所的負(fù)責(zé)人，有些交易所已經(jīng)在暴跌之后關(guān)閉了 USDT 的充提，有些交易所則在密切關(guān)注賬戶余額和下單率，隨時(shí)準(zhǔn)備關(guān)閉 USDT 交易對(duì)。

這次 USDT 的閃跌意外地消耗了交易所對(duì) USDT 的忍耐程度，也讓交易所的負(fù)責(zé)人看到了 USDT 這個(gè)并不穩(wěn)定的穩(wěn)定幣可能會(huì)對(duì)數(shù)字加密貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生多大的影響。不光現(xiàn)貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)也產(chǎn)生了巨大的影響，據(jù)了解 OKEx 這次又爆了上億 USDT 的空單。

而且因?yàn)?nbsp;USDT 作為穩(wěn)定幣不穩(wěn)定的屬性已經(jīng)曝光，也加劇了交易所穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的不確定性。USDT 作為核心交易對(duì)之一，在價(jià)格發(fā)生暴跌之后，用戶會(huì)主動(dòng)進(jìn)行交易已換取更強(qiáng)的穩(wěn)定性來(lái)維護(hù)自己的財(cái)產(chǎn)，即暴跌期間交易所交易量暴增。區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 的同事在進(jìn)行信息搜集時(shí)便發(fā)現(xiàn)不少主流交易所存在訪問(wèn)緩慢的情況，這種突如其來(lái)的流量，讓交易所也有些難以招架。

只有取消 USDT 交易對(duì)才能讓市場(chǎng)更加穩(wěn)定。第四個(gè)問(wèn)題也來(lái)了，能不能用其他受到監(jiān)管的穩(wěn)定幣來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)呢？答案是目前為止不太可能，但有很大可能性。目前其他主流穩(wěn)定幣包括 TUSD、GUSD 和 PAX，這三個(gè)幣種在近期正在經(jīng)歷著不同尋常的溢價(jià)，比如 10 月 15 日中午，PAX 最高價(jià)格達(dá)到了 7.97 人民幣，TUSD 最高價(jià)格達(dá)到了 8.31 人民幣，GUSD 最高價(jià)格也達(dá)到了 7.55 人民幣。

不過(guò)在 USDT 閃跌結(jié)束之后，他們的價(jià)格紛紛回落，這些穩(wěn)定幣相比于 USDT 來(lái)講，更不穩(wěn)定。但是因?yàn)?GUSD 和 PAX 監(jiān)管的介入，用戶持有量會(huì)不斷增加，通過(guò)這一天的交易，會(huì)讓更多人記住他們，對(duì)于取代 USDT 來(lái)說(shuō)很有幫助。

就在我們成文之前，OKEx CoinMex等交易所發(fā)布公告稱，將上線 True USD（TUSD）, USDCoin（USDC）, Gemini Dollar（GUSD）, Paxos Standard（PAX）四個(gè)穩(wěn)定幣交易。

10 年前，不受任何金融機(jī)構(gòu)和國(guó)家央行控制的比特幣誕生，帶著一個(gè)去中心化的夢(mèng)，不斷壯大，而十年后的今天，整個(gè)行業(yè)的熱點(diǎn)卻又回到了有著各國(guó)政府法幣背書(shū)的穩(wěn)定幣上。