上個月起，我的朋友圈被STO刷屏，剛開始我還以為是申通快遞或廣州的街舞團出了大新聞。點進去才發現是繼ICO后，幣圈鏈圈“新發明”的一種融資形式。

STO(Security Token Offering，證券型通證發行)在拼寫格式上模仿IPO，區別在于發行的是ST(Security Token)。

美國證監會(SEC)曾將token分為實用型通證(Utility Token)和證券型通證(Security Token)。在區塊鏈市場整體缺乏實用價值(Utility)的背景下，多以真實資產作為支撐的ST很快獲得廣泛的關注。隨之而來的分析文章對STO褒貶不一，有觀點認為其是超級證券的雛形，也有聲音指出此為熊市中的一場自嗨。

為此Odaily星球日報研究院分析整理了關于STO的“Why、What、Who、Where、How”五大問題，并判斷，STO的問題最終要回歸到ST上，而ST的本質即證券。在監管和標準缺位、區塊鏈技術滯后、token全球流動性不足等現狀中，STO離“顛覆”的距離還遙遠。話不多說，都在圖里，enjoy~