出品｜商業晨刊

“互聯網的盡頭是放貸”——這句話如今正在高德地圖身上得到驗證。近日，高德地圖悄然擴展“借錢”業務，新增“借錢精選”和“車主借錢”服務，合作機構包括森強(北京)金融服務外包有限公司、北京樂享客信息科技有限公司等。

從原本專注于地圖導航服務，到如今的本地生活、消費金融、商業引流，高德地圖正經歷著深刻的商業模式變革。然而，這種變革也暴露了其核心業務增長乏力、變現手段激進、監管風險上升等隱憂。

高德地圖的流量龐大，月活用戶已突破8.45億，僅次于微信、淘寶和支付寶。但如何將流量真正轉化為利潤，一直是困擾高德的核心問題。長期以來，高德地圖一直被視為“工具型”應用，用戶心智固定在導航、出行規劃等功能上，而非消費或交易。

此次“借錢”業務的擴張，恰恰反映出高德的盈利焦慮。從用戶體驗來看，其“借錢”產品背后隱藏著高額利率和復雜收費機制。例如，用戶在美易借錢平臺上申請借款，使用優惠券后年化利率（單利）23.95%，但如果不購買“省錢禮包”，貸款年化利率則高達35.74%，比多數銀行信用貸利率高出數倍。此類金融產品的不透明性和潛在的高風險，使得高德地圖正在逐漸偏離“科技賦能生活”的定位，甚至可能觸及監管紅線。

本地生活“卡位戰”：高德邊緣化，競爭力持續下滑

高德地圖曾經寄希望于本地生活業務打開增長空間，但現實是，其在美團、抖音等巨頭的夾擊下，始終未能建立起真正的競爭壁壘。盡管坐擁龐大流量，但用戶的交易心智仍然牢牢掌握在美團和大眾點評手中。

近期，高德地圖與抖音達成合作，試圖通過流量互導的方式切入團購市場。然而，這次合作并非高德的主動出擊，而更像是一種被迫的選擇。過去，高德曾試圖獨立做本地生活服務，包括“高德旺鋪”、“高德指南”等業務，但由于核銷率低、用戶轉化率不佳，一直未能形成有效閉環。

商家對高德的不滿也在持續發酵。過去，高德曾免費開放入駐資格，但隨后清退了一批商家，導致店鋪地址被下架，影響商家正常運營。此外，高德對商家篩選機制的缺陷，也引發了市場對其管理能力的質疑。例如，部分被標注為“精選門店”的商家，實際存在欺詐行為，甚至有消費者投訴稱，在高德平臺上遭遇了虛假維修、價格欺詐等問題。上海消保委曾公開批評高德推薦的家電維修商存在嚴重違規行為，甚至多次被約談。

對于商家而言，高德的運營成本也相對較高。例如，商家入駐需繳納一年988元的“高德旺鋪”年費，此外還可選擇更高階的“商戶通”服務，但推廣費用高達5000-7900元，不少商家反映ROI（投資回報率）極低，最終選擇放棄。與之相比，美團的推廣模式更為成熟，并提供了免費和收費兩種模式，給商家更大選擇權。

核心問題在于，高德地圖的本地生活業務缺乏核心競爭力。相較于美團依托強大的配送體系構建完整的本地消費閉環，高德依然只是一個“流量分發平臺”，缺乏對商家的深度運營能力。這種淺層次的業務模式，決定了其盈利能力長期低迷。

四年未盈利，本地生活業務或遭阿里“邊緣化”

高德地圖隸屬于阿里本地生活集團，但過去四年，這一業務線始終未能實現盈利。2024年Q4，阿里本地生活集團收入169.88億元，同比增長12%，但經調整EBITA（稅息折舊及攤銷前利潤）仍虧損5.96億元，相比2023年同期虧損20.68億元，雖然有所收窄，但仍未能扭虧為盈。

這直接導致了高德在阿里集團內部的戰略地位進一步下降。今年以來，阿里已經逐步剝離銀泰百貨、高鑫零售等非核心資產，將更多資源集中在電商和AI科技業務。高德地圖雖然在流量層面仍具備價值，但在盈利能力和市場競爭力上已被邊緣化，未來能否獲得阿里的長期支持，仍存變數。

更值得警惕的是，高德的“盈利焦慮”可能會加劇其商業模式的短視化，例如：1.加大廣告變現力度——導致平臺用戶體驗下降，增加流量損耗。2. 進一步拓展金融借貸業務——增加合規和監管風險，一旦爆發輿論危機，將影響品牌形象。3. 繼續依賴外部合作，如抖音團購——削弱自身獨立性，進一步淪為“流量二道販子”，最終失去市場主動權。

高德地圖的流量價值依然存在，但其商業模式的局限性正在逐步顯現。本地生活業務遲遲未能突破，美團、抖音等競爭對手不斷加碼，阿里整體戰略調整，所有因素都讓高德的處境更加尷尬。

此次擴展借貸業務，表面上是高德在尋找新的變現路徑，實則暴露了其增長焦慮。然而，高風險的金融業務是否能真正幫助高德扭虧為盈，仍然是未知數。此外，在本地生活市場的激烈競爭下，高德的團購合作模式也存在被抖音“反噬”的風險，最終可能失去流量主導權。

在這場互聯網平臺的競爭格局中，高德地圖如果無法找到真正可持續的盈利模式，未來很可能會被進一步邊緣化，甚至有可能成為阿里“非核心業務”的下一張“棄牌”。