發力小微企業,民生銀行“換道超車”的最優解?觀點
發力小微企業,民生銀行“換道超車”的最優解?
文:向善財經
最近,民生銀行攤上事兒了……
民生銀行因8項違法行為被中國人民銀行警告,并被沒收違法所得99萬元,罰款超過1705.5萬元,其中,時任金融市場部總經理楊某、個人金融部副總經理賈某剛等多名管理人員被處罰。
至于被處罰原因,與反洗錢有關,比如違反賬戶管理規定,與身份不明的客戶進行交易等。
在最近的一兩年里,民生銀行被處罰的次數不可算不多。
2023年,8月18日,國家金融監督管理總局對民生銀行開出了4780萬元的天價罰單,2024年1月2日,民生銀行收到新年180萬元的處罰禮包,近日,新年剛開始,又收到千萬級的巨額罰款単,也因此,不少人調侃其為“罰單之王”。
種種原因,民生銀行屢屢遭受處罰,這是不是也從側面反映了其內控管理或許存在問題?
不少投資者也因此對其又愛又怕,愛的是其出手闊綽,分紅給得多,怕的是內控管理方面的“灰犀?!薄⒋蠊蓶|們搞事情、怕資產質量潛藏風險……
壓力山大的民生銀行,還要提防自家人挖的坑?
在過去兩年,投資民生銀行的價值投資者們沒少賺錢,民生銀行A股2023年漲幅為17.44%、2024年的漲幅為21.69%,連續拿兩年,可以說是能賽巴菲特了,而且兩年都有分紅,23年全年分紅為94.57億元,去年中期分紅約56.92億元。
在對外不斷發出利好,股價上漲,穩定投資者信心的同時,內部問題也同樣突出。
在內控管理上,民生銀行在過去一年里除了屢吃“黃牌”,也經歷了管理層的“大換血”。
去年3月份,民生銀行突然發布公告稱,聘任王曉永為行長,任職資格核準前代為履行行長職責,同一天,民生銀行的副董事長、行長鄭萬春,執行董事、副行長袁桂軍,外部監事王玉貴等多位高管又共同選擇了辭職。
包括行長在內的眾多高管集體更換,即使新領導管理經驗再豐富,恐怕新的管理團隊磨合期也要很長吧,如今已經磨合接近一年,正是對過去一年業績總結的時刻。
可最新的年報業績還未公布,只能從去年前三季度財報來找到趨勢,不過從前三季度業績情況來看,磨合情況并不理想。
據天眼查APP顯示,2024年前三季度,民生銀行實現總營收1016.6億元,同比下降4.37%,歸母凈利潤為304.86億元,同比下降9.21%。
業績再度下滑,這也難免引起了外界對王曉永管理能力的質疑,也有另外一種聲音認為,王曉永從建行空降到民生銀行當行長,是不是產生了水土不服的問題,導致難以帶領民生銀行觸底反彈?
要知道,民生銀行有其特殊性,土壤成分不同于建行,作為中國第一家主要由民營企業發起設立的全國性股份制商業銀行,股權較為分散,這也導致長期以來沒有實際控股股東,而且關于大股東們不是鐵板一塊的傳聞也屢次傳出。
最出名的莫過于劉永好正在主持會議,突然被民生銀行踢出董事會。
除此外,較為出名的還有A股上市前的搶籌大戰、2013年安邦系入主及泛海系盧志強減持等,隨后安邦系轟然倒塌,幾派勢力在民生銀行的舞臺上“搶角”……
民生銀行的大股東們不斷產生利益沖突,這對公司治理結構產生了不穩定影響,在2024年,關于修訂《中國民生銀行股份有限公司章程》的提案上,就發生了分歧,這項提案僅獲得了82.9%的支持,顯示了股東的分歧。
那么不免令一些投資者擔心,在大股東戰略決策不統一時,行長與副行長等執行人員會不會受到影響呢?
此外,許多大股東與民生銀行產生巨額關聯交易,也讓民生銀行關聯貸款風險加劇。
據民生銀行2024年上半年報顯示,民生銀行的關聯貸款余額達到驚人的799億元。
其中暴雷的泛海系與東方系是廣為人知的貸款大戶,二者也都當過民生銀行的大股東,截止2023年底,泛海集團與民生銀行的貸款發生余額為187.26億元,在2024年,民生銀行又多次對其起訴。
在2024年6月末,已經暴雷的東方系還有70多億元的關聯貸款未還給民生銀行。
事實上,民生銀行的關聯貸款不止這兩家,像新希望系在民生銀行的貸款余額還有22.69億元,只是這兩家的貸款對民生銀行的不良資產增減有著更為直接的影響,所以單獨提出。
事實上,這也反映了民生銀行股東模式的BUG,領導找你借錢,是應該借還是應該不借?
屋漏偏逢連夜雨,民生銀行在與自己人爭利的同時,也面臨著資產質量滑坡的壓力。
據民生銀行2024年前三季報披露,民生銀行不良貸款總額為656.30億元,比上年末增加了5.33億元,不良貸款率為1.48%,相對穩定,但相比浦發銀行的1.36%、招商銀行的0.95%、興業銀行的1.07%、中信銀行的1.16%,在同類股份制銀行中仍屬于較高水平。
不良貸款增加也意味著銀行更多的貸款幾乎難以為其帶來收益,反而需要更多計提減值準備,對銀行資產凈值減少的影響有著直接性,同時,計提高額減值準備增加,意味著銀行的利潤表增加了更多的費用,從而影響凈利潤的增長。
一般來講,為應對風險管理,銀行會提高撥備覆蓋率,來應對不良貸款損失的風險。
但民生銀行2024年前三季度的撥備覆蓋率為146.26%,較上年末下降了3.43%。
從撥備覆蓋率角度來看,民生銀行在風險增加的同時,卻選擇一定程度上減弱了風險控制能力。
雖然民生銀行146.26%的撥備覆蓋率依然在最低監管要求之上,但9家A股股份制銀行2024年前三季度的平均撥備覆蓋率為219.44%,民生銀行遠遠低于平均水平。
新希望不斷增持,民生銀行真的要觸底反彈了嗎?
最近民生銀行也傳來了好消息,新希望化工投資有限公司于2024年12月16日增持了民生銀行的股份,新希望集團表示,此次增持是基于對民生銀行長期發展的看好。
大股東增持,這對于廣大投資者而言無疑是個振奮人心的好消息,雖然當時股價并未產生明顯的波瀾,但外界也紛紛對其行為看好。
從市凈率(PB)角度看,當前市凈率為0.33倍,近五年的PB歷史百分位為37.6%,PB處于歷史低位,這表明估值處于較低區間,民生銀行存在被低估的可能,而且在國內42家上市銀行中,民生銀行的市凈率處于倒數位置,此時有著觸底反彈的可能。
不過從業務發展上看,民生銀行的未來也充滿著挑戰。
2024年前三季度,民生銀行的凈息差為1.40%,通過近五年的數據比較來看,民生銀行的凈息差呈現逐漸收窄的趨勢。
2020年至2023年,民生銀行的凈息差分別為1.85%、1.68%、1.60%、1.46%。
民生銀行凈息差不斷收窄,有著外部原因,一是受貸款利率(LPR)下行影響;二是存量住房按揭貸款利率下調,兩者皆不利于民生銀行在資產端的收益率。
還有如今各個銀行業競爭激烈,尤其是在經濟發達地區,競爭更為激烈,而民生銀行主要布局在粵港澳大灣區、長三角、京津冀等發達地區,而且隨著新客戶增長見頂,各個銀行也開始尋求深耕存量用戶,進行存量用戶爭奪。
在具體業務上,近年民生銀行也沒少踩到雷,從2020年開始,民生銀行首次出現負增長,很大的原因就是踩到了恒大這顆大雷。
到2024年,民生銀行也沒有在房地產上緩過勁來,截止2024年上半年,民生銀行的房地產業不良貸款總額達到了180.07億元,較2023年末又增長了近10億元。
清除房地產壞賬,也成為民生銀行在負債端任務的重中之重。
而在未來業務發展中,哪一項業務能夠擔當發展的大任呢?
自去年3月份新行長王曉永到任后,民生銀行在去年半年報中便重新提出了:把中小業務作為公司條線“一號工程”的目標。
老實講,發力小微業務確實是個不錯的選擇,截止2024年9月份,民生銀行小微貸款余額為8481.08億元,比上年末增加了568.92億元。
以同行為例來講,就比如新晉“白馬股”江蘇銀行,小微、零售、大公司業務長期保持各占三分之一左右的比例,均衡穩健的結構為其帶來了良好的抗周期性能力。
從歷史的后視鏡來看,民生銀行最輝煌的時刻是在2014年之前發力小微金融、小區金融的時候。不過后來,當力推小微金融的“功臣”董文標離任,由洪崎接管了民生銀行董事長職位后,其就迅速轉向了零售,重點發力消費金融和房地產領域。
此后,民生銀行靠零售有過一段的業績狂飆期,但后來踩雷了……
所以明確發展方向,找到新的切實的目標客戶群體并擴大,是民生銀行接下來走出發展泥潭的重要方向,小微業務或許是一個不錯的選擇,不過民生銀行具體在未來會選擇走向何方,還是需要讓子彈飛一會兒,不管民生銀行接下來面對的情況如何,還是希望其能夠穩定向好地發展。
免責聲明:本文基于公司法定披露內容和已公開的資料信息,展開評論,但作者不保證該信息資料的完整性、及時性。另:股市有風險,入市需謹慎。文章不構成投資建議,投資與否須自行甄別。
1.TMT觀察網遵循行業規范,任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源;
2.TMT觀察網的原創文章,請轉載時務必注明文章作者和"來源:TMT觀察網",不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任;
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。